中州期货：下游需求不及去年焦炭弱势震荡

内容摘要

近期焦炭供应端基本持稳，需求端河北地区强化管控即将收尾，钢厂陆续准备复产需求或有所回升，原料焦煤端承压价格下滑，原料端支撑减弱，预计短期焦炭仍有承压下行的风险，需继续关注焦钢企业环保动态以及各环节库存变化。

炼焦煤方面近期海运煤成交依旧较少，国内业者采购意向较低，华东地区各港口澳洲焦煤通关时间依旧较长，暂无放松迹象，另外京唐港近期疏港量较低，库存增加明显。

具体分析如下：

一、焦炭基本面分析

（一）焦炭现货价格走势：焦企第二轮提价落地，贸易商急于出货

本月日照港准一级冶金焦报价2000元/吨，较上月下跌250元/吨。产区吕梁准一级冶金焦报价1770元/吨，较上月下降200元/吨。唐山准一级冶金焦到厂报价1900元/吨，较上月下跌165元/吨。港口资源累计下跌250元/吨左右，出货压力较大，下游方面贸易商目前采购积极性弱、出货情绪较高。

图1：国内不同市场准一级冶金焦价格走势图

数据来源：中州期货、Mysteel

焦炭现货市场，截至3月29日，全国不同市场的准一级冶金焦报价如下：

表1：国内准一级冶金焦报价

数据来源：中州期货、Mysteel

（二）焦炭供需基本面

1、焦企产能利用率：产能利用率或将小幅下降，下周小幅波动

本周全国230家独立焦企产能利用率75.85%，上升0.01%；日均产量67.84万吨增0.01万吨，本周开工率比较稳定，本周开工率基本持平，其中华北地区开工回升，山西、河北环保检查放松后，焦企陆续恢复生产。

图2：全国230家独立焦企焦炉产能利用率

数据来源：中州期货、Mysteel

2、焦企库存：焦炭库存供应压力不减，市场观望气氛浓厚

本月全国230家独立焦炭库存151.81万吨，增35.83万吨。本周Mysteel统计全国110家钢厂样本：焦炭库存476.42万吨，增加22.19万吨。本周钢厂焦炭库存继续上升，钢厂目前盈利状况回升，个别钢厂继续打压原料采购价格，焦钢博弈激烈，市场观望氛围浓厚。

图3：全国焦炭库存

数据来源：中州期货、Mysteel

本月港口准一级冶金焦库存375万吨，较上月增加18万吨，下游方面贸易商目前采购积极性依旧较弱，近期贸易商询价略有增加，港口出货压力仍在，港口库存依旧处在高位。

图4：贸易商准一级冶金焦贸易利润

数据来源：中州期货、Mysteel

3、钢厂高炉产能利用率：高炉逐步复产，下周或将企稳上行

截止目前，本周全国钢厂高炉产能利用率74.74，较上月增加0.7%。本周高炉产能利用率回升，高炉方面本周高炉产能利用率继续回升，强化管控执行临近尾声，下周预计河北地区复产高炉将继续增加，高炉开工率也将继续回升。

图5：全国钢厂高炉开工率及产能利用率

数据来源：中州期货、Mysteel

4、焦企盈利：焦企盈利继续回落，市场情绪较为悲观

本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利49.13元，较上周下降23.72元；山西准一级焦平均盈利6.18元，较上周下降40.45元；山东二级焦平均盈利57.23元，较上周上涨2.48元；内蒙二级焦平均盈利16.27元，较上周下降33.83元；河北准一级焦平均盈利46.02元，较下降62.75元。

图6：钢厂吨钢毛利及独立焦化厂平均吨焦毛利