中州期貨：下游需求不及去年焦炭弱勢震盪

內容摘要

近期焦炭供應端基本持穩，需求端河北地區強化管控即將收尾，鋼廠陸續準備復產需求或有所回升，原料焦煤端承壓價格下滑，原料端支撐減弱，預計短期焦炭仍有承壓下行的風險，需繼續關注焦鋼企業環保動態以及各環節庫存變化。

煉焦煤方面近期海運煤成交依舊較少，國內業者採購意向較低，華東地區各港口澳洲焦煤通關時間依舊較長，暫無放鬆跡象，另外京唐港近期疏港量較低，庫存增加明顯。

具體分析如下：

一、焦炭基本面分析

（一）焦炭現貨價格走勢：焦企第二輪提價落地，貿易商急於出貨

本月日照港準一級冶金焦報價2000元/噸，較上月下跌250元/噸。產區呂梁準一級冶金焦報價1770元/噸，較上月下降200元/噸。唐山準一級冶金焦到廠報價1900元/噸，較上月下跌165元/噸。港口資源累計下跌250元/噸左右，出貨壓力較大，下游方面貿易商目前採購積極性弱、出貨情緒較高。

圖1：國內不同市場準一級冶金焦價格走勢圖

數據來源：中州期貨、Mysteel

焦炭現貨市場，截至3月29日，全國不同市場的準一級冶金焦報價如下：

表1：國內準一級冶金焦報價

數據來源：中州期貨、Mysteel

（二）焦炭供需基本面

1、焦企產能利用率：產能利用率或將小幅下降，下週小幅波動

本週全國230家獨立焦企產能利用率75.85%，上升0.01%；日均產量67.84萬噸增0.01萬噸，本週開工率比較穩定，本週開工率基本持平，其中華北地區開工回升，山西、河北環保檢查放鬆後，焦企陸續恢復生產。

圖2：全國230家獨立焦企焦爐產能利用率

數據來源：中州期貨、Mysteel

2、焦企庫存：焦炭庫存供應壓力不減，市場觀望氣氛濃厚

本月全國230家獨立焦炭庫存151.81萬噸，增35.83萬噸。本週Mysteel統計全國110家鋼廠樣本：焦炭庫存476.42萬噸，增加22.19萬噸。本週鋼廠焦炭庫存繼續上升，鋼廠目前盈利狀況回升，個別鋼廠繼續打壓原料採購價格，焦鋼博弈激烈，市場觀望氛圍濃厚。

圖3：全國焦炭庫存

數據來源：中州期貨、Mysteel

本月港口準一級冶金焦庫存375萬噸，較上月增加18萬噸，下游方面貿易商目前採購積極性依舊較弱，近期貿易商詢價略有增加，港口出貨壓力仍在，港口庫存依舊處在高位。

圖4：貿易商準一級冶金焦貿易利潤

數據來源：中州期貨、Mysteel

3、鋼廠高爐產能利用率：高爐逐步復產，下週或將企穩上行

截止目前，本週全國鋼廠高爐產能利用率74.74，較上月增加0.7%。本週高爐產能利用率回升，高爐方面本週高爐產能利用率繼續回升，強化管控執行臨近尾聲，下週預計河北地區復產高爐將繼續增加，高爐開工率也將繼續回升。

圖5：全國鋼廠高爐開工率及產能利用率

數據來源：中州期貨、Mysteel

4、焦企盈利：焦企盈利繼續回落，市場情緒較爲悲觀

本週Mysteel煤焦事業部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利49.13元，較上週下降23.72元；山西準一級焦平均盈利6.18元，較上週下降40.45元；山東二級焦平均盈利57.23元，較上週上漲2.48元；內蒙二級焦平均盈利16.27元，較上週下降33.83元；河北準一級焦平均盈利46.02元，較下降62.75元。

圖6：鋼廠噸鋼毛利及獨立焦化廠平均噸焦毛利