EG2101區間操作：【3900，4000】

估值：1、成本利潤：各工藝路線仍全部虧損，成本支撐偏強。

2、基差：EG2101主力基差基本維穩在-53。

3、庫存：至10月19日，華東主港地區MEG港口庫存約127.6萬噸，環比上期減少2.6萬噸。本週到港預報約爲14.5萬噸，到港仍偏少。

供需驅動：

1、供給：截至10月15日，國內乙二醇整體開工負荷在65.7%，其中煤制乙二醇開工負荷在54.72%。重啓受阻，負荷再度下降。10月中仍有部分裝置存檢修計劃。新產能部分已經投放（80萬噸），四季度仍會有130萬噸左右的產能投放。海外：美國仍有兩套裝置受颶風影響停車且重啓計劃延後，沙特70萬噸裝置10月重啓推後。同時沙特有兩套裝置按計劃在本月檢修，重啓增量或抵消部分且有延後反應至進口量。國內外供應預期均再度下降。

2、需求：聚酯延續投產，負荷或在10月仍能維持偏高水平，10月以來滌絲產銷延續偏好，聚酯負荷或維持在9成偏上。

從EG-TA價差上也可以找出輔助信號：

1、本輪反彈是終端需求轉好帶動給的，通過下游庫存消化和虧損修復、利潤增長來傳導。反彈時間上看，EG早於TA。反彈幅度或相近。

2、EG最高反彈幅度在9%附近，最高4006，；相應的TA若反彈相同幅度則會達到3708附近。目前最高反彈7%左右。整體看價差300附近TA反彈充分。

3、EG目前供應端收縮延續，庫存連續4個月去化，TA8、9月份基本供需緊平衡，10月庫存去化一個月。兩品種均在投產週期下，EG海外颶風影響及檢修延續，成本支撐較TA強。整體仍EG強於TA，價差有望再度走闊。

中州期貨2隊