今年以來，雖然合衆e貸上市主體公司合衆國際（控股）有限公司已四次更新招股書，但其赴美上市還未有結果。合衆e貸在多個平臺被不少用戶投訴，好在其堅持小額分散的運營理念，風險相對分散。

　　主打車貸及消費金融的合衆e貸，今年最大的夢想是赴美上市。不過，從今年初至今，先後更新過四次招股書後，合衆e貸的上市夢多少顯得遙遙無期。其一，政策層面對消費金融等從緊從嚴，原本寄望於打擦邊球的違規做法，高利率難以爲繼；其二，隨着獲客成本不斷提升，盈利來源單一，現金流壓力不斷凸顯。

　　日前，有廣東用戶向《企業透明度報告》投訴稱，通過合衆e貸借款，提交資料後，客服稱銀行卡信息有誤，但本人再次確認銀行信息正確，合衆e貸要求繳納保證金，其行爲已經涉及變相“砍頭息”以及欺詐。

　　投訴涉欺詐行爲

　　根據用戶反映的情況，《企業透明度報告》查詢黑貓投訴以及聚投訴平臺發現，類似投訴合衆e貸的情況大有人在。

　　同樣是以銀行卡號錯誤爲名，有衆多用戶在黑貓投訴上反映合衆e貸存在欺騙行爲，如下：

　　而聚投訴平臺上也有用戶投訴合衆e貸涉及高利貸行爲。

　　官網顯示，合衆e貸是深圳合衆財富金融投資管理有限公司開發的一款金融理財產品aPP，公司成立於2015年，總部位於深圳。數據方面，合衆e貸累計投資 113億 7832萬 4433元，累計賺取 3億 9692萬 9286元，累計交易筆數 3261萬 2315筆 ，平臺用戶 728萬 9268人 。

　　針對用戶反映的相關問題，《企業透明度報告》致函合衆e貸，並聯系品牌部負責人林靜，但一直沒有得到相關回應。

　　被指砍頭息繼續上市

　　今年年初開始，合衆e貸上市主體公司合衆國際（控股）有限公司宣佈赴美上市，計劃最高融資575萬美，截至目前，公司已經四次更新了招股書。

　　招股書顯示，合衆e貸已將註冊資本從5000萬元人民幣增加至5.5億元人民幣，普通股首次公開發行最低價格爲每股4美元。本次增資由合衆e貸現有股東溫兆斌和廣東金迅源汽車租賃有限公司共同出資。溫兆斌的持股比例由75%上升到79.55%，廣東金迅源汽車租賃有限公司的持股比例仍保持在20%，深圳TCL十方垂直產業科技發展有限公司的持股比例由5%降至0.45%。

　　財務數據方面，2018年下半年合衆e貸錄得營業收入1114.93萬美元，相較2017年下半年的1656.66萬美元減少了32.7%。其中消費貸款業務仍貢獻了99.97%的營收，從2017年下半年的1645.64萬美元下降了32.2%至1114.56萬美元。

　　營收下滑，且幾乎全部來源消費貸款業務。據招股書透露，合衆e貸主營的消費貸款業務曾涉及高利貸，從2017年6月30日至2018年6月30日，其貸款年利率爲3.28%至628.15%，2018年下半年，貸款年利率降低至13.5%至36%。自2017年12月24日至招股書發佈日，合衆e貸年利率爲8.27%至36%。

　　由此來看，合衆e貸的“高利貸”之名屬實。當然，這是此前的數據，今年以來合衆e貸利率成本具體爲多少，目前沒有公佈。

　　而根據藍鯨財經此前報道，爲應對監管對高利率短期現金貸的限制，合衆e貸此前通過提高貸款交易費來彌補收入的不足，具體來說，將消費貸款的交易費用從8%增加至13.5%，將汽車貸款的交易費從2.3%提升至3%。此外，還通過延長借款期限來保持實際借款利率的合規。但事實上，在交易費率提高的同時，借款人還需向擔保公司支付不超過本金9%的擔保費用，合衆e貸依然面臨收取“砍頭息”的指控。

　　砍頭息，指的是高利貸或地下錢莊，給借款者放貸時先從本金裏面扣除一部分錢，這部分錢稱之爲“砍頭息”。

　　而據《財經》新媒體此前所掌握的投訴案例顯示，多名用戶在合衆e貸旗下的現金貸平臺“好易借”分別申請借款15000元、7000元、4500元，扣除相關的費用之後，到手的金額分別爲12000元、6370元、4050元，而合同顯示的借款金額均爲申請金額，而非到手金額。

　　合衆國際的招股書也顯示，除支付借款利息和可能產生的逾期費用之外，合衆e貸會向借款人收取借款本金13.5%（最高）的交易服務費，借款人還需向擔保公司支付不超過借款本金9%（最高）的保證金。僅上述兩項，借款人就需要支付借款金額最高22.5%的費用，並且協議顯示，這筆費用會在放款時扣除。

　　一位金融行業律師向《企業透明度報告》表示，無論以什麼名義包裝“砍頭息”，不管起什麼服務費、手續費還是其他名字，本質都沒有區別，都涉嫌違法違規。

　　現金流壓力

　　一定程度上，通過近些年迅速積攢客戶做大做強，以高利息來支撐運營及投資成本，是不少消費金融類公司野蠻成長之路。

　　然而，一旦市場環境變化，其面臨的風險也不可小窺。招股書顯示，合衆e貸每個月的現金支出一直很高，在截至2018年12月31日的六個月內，公司大約每個月消耗了79萬美元（約545萬人民幣）現金，由於2018年下半年收入減少，截至2018年底其現金等價物大約爲59萬美元，相較2018年6月30日的116萬美元減少了49.14%。

　　合衆e貸表示，隨着投資者與借款人的增加，其財務狀況將得到改善，但如果完全基於過去的現金燃燒率而不考慮近期公司情況的改善，公司可能會在沒有獲得額外運營資金的情況下耗盡資金。按合衆e貸估計，公司每個月至少需要150萬美元的現金流入來支持擴大運營的成本，需要179萬美元的現金流入來覆蓋公司截至2018年12月31日的未償還債務。如果公司無法產生額外的運營資金來支持其估算的短期成本，可能需要縮減或停止某些業務。

　　合衆e貸最新三季報數據顯示，人均借款金額爲0.24萬元，借款人與出借人之比爲8.87；最大十戶借款金額佔比爲0.07%，最大單戶借款金額佔比爲0.01%。合衆e貸繼續堅持小額分散的運營理念，借款金額仍處於低位，借款分散度高，有效降低了風險。（企業透明度報告出品）

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