儘管去年首度盈利，但91.18%資產負債率與第二大股東的股權轉讓，讓幸福消費金融很難“幸福”。

4月21日，幸福消費金融2019年業績出爐。截至2019年末，營收3.8億元，淨利潤4959萬元。從過往業績來看，幸福消費金融扭轉虧損歷史，成功實現盈利，未來可期。

但幸福消費金融2019年的業績並非全是好消息。按照72.28億元資產總額、65.91億元負債總額來計算，幸福消費金融資產負債率已達91.18%。

就在幸福消費金融業績出爐當天，其第二大股東神州優車發佈公告稱，擬向福建優車投資或其子公司轉讓其所持參股公司幸福消費金融39.25%股權，預估轉讓對價總額爲2.5億元。

去年資產負債率91%

2017年6月正式開業的幸福消費金融，經歷了連續兩年的虧損。2017年營收2848萬元，淨虧損3630萬元；2018年營收1.41億元，淨虧損1327萬元；2019年，幸福消費金融轉虧爲盈，迎來業績最優年。

但在已披露業績的十多家持牌消費金融公司中，幸福消費金融的成績不僅算不上突出，還處於墊底位置，僅高於淨利潤0.1億元的蘇寧消費金融和虧損1.98億元的華融消費金融，接近淨利潤0.52億的晉商消費金融，次於淨利潤0.6億元的尚誠消費金融，是爲數不多的未實現淨利潤過億的消費金融公司之一。

除淨利潤排名靠後外，幸福消費金融資產負債率高也是不爭的事實。考慮到消費金融公司需要利用自有資金或通過同業拆借、銀行融資等方式獲取資金，行業層面的資產負債率普遍在80%上下。而幸福消費金融去年資產負債率爲91.18%，有必要通過增資途徑來支撐放貸業務發展。

但幸福消費金融增資可謂是一波三折。2017年6月成立時，幸福消費金融的註冊資本僅爲3億元。2017年12月，其第二大股東神州優車發佈公告稱，幸福消費金融擬將註冊資本增至10億元。其中，張家口銀行出資3億元，持股30%；神州優車出資2.5億元，持股25%；藍鯨控股集團出資0.87億元，持股8.7%；其他新增股東出資3.63億元，持股比例36.3%。

直到一年後，增資一事才塵埃落定。2018年12月，神州優車發佈公告稱，幸福消費金融註冊資本擬增至6.37億元。張家口銀行出資1.86億元，神州優車出資1.51億元，第三大股東藍鯨控股不參與增資，新增股東的身影並未出現。

事實上，幸福消費金融並非唯一一家部分股東不參與增資的持牌消費金融公司。華融消費金融在2017年增資計劃擱淺後，於2019年12月重啓增資計劃，但第二股東合肥百貨、第三股東深圳華強、第四股東新安資產均未參與，僅由第一大股東中國華融全額完成增資。

而對於幸福消費金融未成功引入新股東，有業內人士在接受媒體採訪時表示，消費金融公司成立時間都不長，公司治理方面都還在完善中，不太穩定，尋找新股東失敗也許是監管原因，也可能是出於戰略考慮沒有找到合適的股東。

遺憾的是，曾堅定參與幸福消費金融增資的神州優車，卻要將其所持的39.25%股權轉讓出去。

第二大股東要轉讓股權

幸福消費金融引入神州優車做第二大股東，未嘗沒有看上其渠道網絡與應用場景優勢。在成立初期，幸福消費金融曾推出名爲“幸福買”的信貸產品，解決客戶購車後的車輛購置稅、車險、車輛裝飾等衍生消費資金需求。而神州優車公告也認爲，對幸福消費金融的投資“旨在適應公司戰略發展需要，優化公司戰略佈局，提升公司綜合競爭力，進一步增強公司盈利能力。”

然而，在接連出資0.99億元、1.51億元后，神州優車選擇將所持股權全部出讓。此舉無疑與瑞幸咖啡財務造假一事有關。全國中小企業股份轉讓系統問詢函指出，近期，神州優車董事長、總經理、實際控制人陸正耀擔任董事長的瑞幸咖啡自查後發佈公告稱，公司2019年僞造約22億元交易。因瑞幸咖啡的相關行爲，陸正耀作爲董事長可能面臨涉訴風險。要求神州優車說明瑞幸咖啡的相關行爲是否可能導致公司實際控制人存在涉訴及股權凍結風險，是否存在導致公司實際控制人變更的風險。

神州優車4月17日發佈公告稱，由於瑞幸咖啡事件的負面影響，已經出現金融機構和供應商擠兌苗頭，公司正在積極與各方進行溝通，儘量減小負面影響，努力維護正常資金合作，具體債務償還正在逐項安排。但若擠兌情況發生，將對公司現金流造成極大壓力，甚至影響正常的持續經營。

值得注意的是，接手神州優車所持幸福消費金融股權的，正是優車產業基金，後者與神州優車有千絲萬縷的聯繫。在幸福消費金融正式開業的當月，神州優車宣佈向優車產業基金投資10億元，由神州優車原副董事長黎輝擔任董事長及管理合夥人。

但無論如何，結束兩年虧損史後首次盈利，卻遭遇第二大股東轉讓股權的幸福消費金融“開門難紅”。

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