【中國白銀網5月21日訊】一、一季度產量情況

從四月中旬海外公司陸續公佈2020年一季度產量以來，我的有色網一直在進行跟蹤統計。

截止5月20日，我的有色跟蹤的海外37家公司中已有26家發佈一季度產量報告，這24家公司涵蓋了除中國之外其他國家或地區的50多座鉛鋅礦和15多家冶煉廠，其中鋅精礦產量約佔海外鋅精礦總產能的51%，鉛精礦產量約佔海外鉛精礦總產能的50%，精煉鋅產量約佔海外精鋅總產能的41%，精煉鉛產量約佔海外精煉鉛總產能的10%。我的有色整理如下：

數據來源：我的有色，各公司財報

從已公佈的一季度產量來看，鋅精礦產量合計爲104.1萬噸，同比增加了12.4萬噸;鉛精礦產量爲25.4萬噸，同比增加了2.6萬噸;精煉鋅產量爲72萬噸，同比微降0.34萬噸;精煉鉛產量爲15萬噸，同比微增0.32萬噸。

鉛鋅礦方面：一季度鉛鋅精礦均同比增加，符合預期。一方面去年同期部分礦山開採品位較低，加上天氣原因使開採難度加大，影響了去年一季度產量釋放;另一方面今年某些礦山擴大開採計劃疊加較高的礦石品位，因此相比去年同期產量增加。雖然3月中下旬疫情開始在海外擴散，作爲鉛鋅精礦的主要生產國祕魯，墨西哥，巴西，玻利維亞，加拿大等國均在3月底4月初暫停一些礦山的運營，但對一季度的產量影響並不大。

鉛鋅金屬方面：一季度的鉛鋅金屬產量和去年同期相比變化並不大，主要是冶煉廠在高企的加工費刺激下，在沒有突發意外和檢修的情況下開工率依然保持高位。

3月份以來，儘管中國疫情得到基本控制，各地復工有序推進，下游消費逐步回暖，但國外疫情卻進入爆發期，多國爲防止疫情的傳播，紛紛採取了封鎖禁令。

3月15日祕魯宣佈全國進入封鎖狀態，據報道，祕魯受此影響，停減產的礦山多達十個。而在停產的礦山中，鋅精礦產量佔該國全年產量的60%，鉛精礦產量佔40%。據我的有色網預估，疫情期間影響了大約12萬噸的鋅精礦產量及2.1萬噸的鉛精礦產量。這是所有因疫情而停減產的國家中影響最大的。

其次影響較大的是墨西哥，墨西哥自4月1日實施封鎖禁令以來，幾乎所有的礦山都已暫停開採，在我們統計的停產的礦山中佔到墨西哥鋅精礦總產量的三分之一，據我的有色網預估，疫情禁令期間影響4萬噸左右的鋅精礦產量和0.55萬噸的鉛精礦產量，但也有部分礦企如Pe?oles、Fresnillo尚未報告因疫情而暫停礦山運營。總體來看，影響力遠小於祕魯。

據ILZSG數據，澳大利亞2019年鋅精礦產量僅次於祕魯，不過此次疫情並未對澳大利亞的精礦產量產生太大影響，僅有一小部分礦山因爲鋅價下跌觸及其成本線導致的停產，但量並不大。

其他國家及地區，例如玻利維亞、加拿大、歐洲等地，也有部分礦山因爲疫情而停產，或者暫停擴建項目，但相比其他地區精礦總量不大，影響也相對較小。

據我的有色粗略估算，自三月以來，海外礦山受疫情影響較大，二季度將影響36.7萬噸的鋅精礦增量和5.7萬噸的鉛精礦增量。

數據來源：我的有色

5月初以來，隨着疫情有所控制，各國爲恢復經濟，開始進入復產進程。以下是我的有色梳理的主要鉛鋅精礦生產國的復產計劃。

雖然各國均制定計劃加緊礦山復工復產，但考慮到各州疫情情況，各個公司應對疫情的能力以及相關部門的評估進程，真正符合復產條件的礦山並不多，並且要達到正常生產水平仍需要半個月至一個月。因此我的有色預計在二季度末復產的礦山實際上對整個二季度的產量貢獻並不大，整個二季度依然處於階段性偏緊狀態。但三季度之後這種局面或有所緩解，產量會有所恢復。

二季度冶煉端方面，再生金屬冶煉面臨的壓力將增大。一方面爲防止冠狀病毒的擴散而採取的封鎖禁令，大大降低了鉛鋅廢料的供應;另一方面也減少了對鉛鋅金屬的需求。冠狀病毒使海外一些終端企業，比如汽車製造、基建、房地產建設處於停滯，雖然中國國內需求慢慢恢復，但遠遠彌補不了海外需求的損失。據報道，受冠狀病毒影響導致對其金屬需求下滑，Recylex S.A.旗下德國的Weser-Metall鉛生產廠已申請破產，破產聲明中還包括德國的Harz-Metall GmbH公司，它是歐洲領先的鉛和鋅回收公司之一。此次破產共退出10萬噸的再生鉛產能。除此之外，德國鋅生產商Metallwerk Dinslaken正是因爲供應和需求的停滯，永久關閉旗下工廠，退出3萬噸的再生鋅和鋅合金產能。短期來看，廢料供應和需求不會有太大的改善，預計二季度鉛鋅金屬的產量將有所下降。除再生冶煉端外，據我的有色網調研瞭解國內礦端的階段性收緊已經傳至原生冶煉端，五六月份已有冶煉廠提前停產檢修。而海外冶煉端面臨二季度礦山產量的下降是否也會出現提前檢修的情況，還值得後續跟蹤。

二、總結與展望

總體來看，二季度末礦山恢復進度較緩慢，供應增量短期釋放力度不大;疊加再生冶煉端受供應及需求雙弱影響，或還將有停產，海外原生冶煉廠或受供應端影響提前進入檢修。因此鋅價短期將持續反彈趨勢。

（文章來源：我的有色）

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