投稿來源：時代財經

5月15日，平安好醫生公告稱，由於王濤先生的個人原因，董事會決定其不再繼續出任本公司董事會主席、執行董事、首席執行官，決定自2020年5月15日起免去王濤先生的上述職務。同時，董事會委任方蔚豪先生出任執行董事、臨時董事會主席、首席執行官，自2020年5月15日起生效。

5月19日，平安好醫生髮布補充公告，表述則變爲了：由於王濤先生履行管理職責未達到董事會預期，經董事會決定，自2020年5月15日起免去王濤先生董事會主席等職務。

另據報道，在王濤被免職後，公司董祕、首席運營官(COO)、首席產品官(CPO)、首席技術官(CTO)等管理層也已被全部免職，由平安集團指派的新管理層已到崗接任。

“不論是因爲什麼原因更換高管，換帥對公司的影響最終取決於新高管能否幫助公司產生新的價值。”如是資本董事總經理、如是金融研究院副院長張奧平21日向時代財經表示。

高管集體換帥疑雲

公開資料顯示，王濤在2013年加入平安集團，於2014年3月至2016年6月出任平安健康保險股份有限公司董事長兼CEO，開始佈局互聯網移動醫療。在加入平安好醫生之前，王濤曾在美國微軟總部、創維、金山軟件、阿里巴巴等公司任職。

2014年8月，王濤帶團隊創立平安健康互聯網股份有限公司，即平安好醫生。2018年5月，平安好醫生在港交所上市。根據平安好醫生2019年財報，王濤持股492萬股，佔比0.46%，目前市值在5億多港元。

“其實在王濤被免除職務之前的4月21日，公司剛好召開週年股東大會，因重選退任董事而被委任的包括王濤，當時在六位董事會成員重選時，反對王濤重選的股東有約2.36%，爲六位重選董事之中，反對票數最高的一位成員。倘若股東及管理層認爲未能達到預期的表現，爲甚麼週年股東大會仍重選他爲執行董事。除非王濤在短短一個月以內，做了公司董事會認爲十惡不赦的事情，否則被免職務的原因及疑點實在太多了。”雪球上的一位投資者表示了此番質疑。

“管理層換帥的原因一般有幾種，因爲高管發生重大失誤或讓公司遭受重大損失；與股東層意見理念不合、薪酬激勵上出現分歧；在公司的長期發展戰略上或戰略轉型後，一些老高管跟不上節奏，無法爲公司提供足夠的貢獻。像最後一種情況，公司一般是經過深思熟慮的，公司的發展需要新鮮血液的加入，這對公司後續的發展有一定的促進作用。”如是資本董事總經理、如是金融研究院副院長張奧平21日向時代財經表示。

“換帥的一個比較主要的原因，往往是管理層達不到股東對他的業績預期，或者由於各種各樣的原因導致雙方產生了一些矛盾或者不和諧。”茂榕資本總經理錢立明21日向時代財經表示。

錢立明認爲，對一個公司來講，換帥可能產生兩種結果：如果新接任者能力很強，可以迅速把公司帶到一個新的發展軌道上，這肯定是最好的；如果新接任者能力比較弱，或者因爲一些客觀原因，不能給公司帶來更好的發展，甚至會引起公司內部的動盪，“這種情況也是比較多見的。”

張奧平認爲，“不論是因爲什麼原因更換高管，對公司的影響最終取決於新高管能否幫助公司產生新的價值。”

“獨角獸”是否名副其實

在互聯網醫療領域，平安好醫生享有“獨角獸”、“行業第一股”等諸多盛譽。2018年5月4日，平安好醫生正式實現港股上市，成爲互聯網醫療領域第一家上市公司。然而，這背後卻是平安集團近乎瘋狂的補貼和支持。

2019年財報顯示，平安好醫生的前五大客戶分別爲平安壽險、平安產險、平安健康險、平安銀行、平安養老險，這五大“平安系”客戶貢獻的收入佔總收入的39.7%。在關聯方的重大交易中，向平安好醫生購買產品和服務的公司達15家，其中12家公司直接冠以“平安”的名頭。

股權結構層面，公司主要股東包括安鑫有限公司、樂錦煊有限公司以及願景基金。其中安鑫（平安集團全資子公司）直接持有平安好醫生41.27%股權，樂錦煊直接持股12.06%，股權比例相當集中。另外，公司IPO上市前曾獲軟銀集團投資，通過旗下的遠景基金以4億美元的價格換得公司6.30%的股份。

“平安好醫生過於依賴平安集團，可能會對公司未來發展造成不利的影響。”行業資深分析人士魏維（化名）21日向時代財經表示。

成立短短5年間，平安好醫生已經成爲國內最大的互聯網醫療平臺。財報顯示，截至2019年12月31日，平安好醫生的註冊用戶數達3.15億，平均付費用戶轉化率爲4.0%，日均諮詢量72.9萬。公司自有醫療團隊達1409人，簽約合作外部醫生5381名，合作醫院數超3000家，其中三級甲等醫院超1900家，合作藥店數目9.4萬家，覆蓋中國32個省，375個城市。

目前，平安好醫生旗下有四大板塊業務。2019年財報顯示，在線醫療收入8.58億元，毛利率44.2%；消費型醫療11.12億元，毛利率36%；健康商城29.02億元，毛利率8.1%；健康管理與互動1.93億元，毛利率81.6%。

從表面上看，平安好醫生擁有令人羨慕的流量數據，各項業務營收狀況也十分良好，但它們卻並沒有給公司帶來多少效益。事實上，自2015年以來，平安好醫生連年處於虧損狀態。財報顯示，從2015年到2019年，公司虧損額分別爲3.24億、7.58億、10.02億、9.12億和7.34億，5年累計虧損近40億。

“的確，平安好醫生有別人難以模仿和掌控的資源，但是在經歷過跌宕起伏的發展週期之後，只有具備靠自身服務和產品獨立生存的能力，才配稱得上真正的‘獨角獸’。”魏維表示。

積極佈局“生態圈”戰略

“疫情肆虐下，無疑爲互聯網醫療企業們帶來了巨大的流量紅利，但本身這個行業尚不成熟，尤其是在盈利模式上。在線問診的費用在去掉分成後，難以完全覆蓋運營成本。互聯網醫療企業需要尋找盈利上的第二曲線。”張奧平表示。

張奧平認爲，“互聯網醫療的未來趨勢一定會與AI技術相結合。優質醫生的資源、以及醫生的時間精力是稀缺的，很難滿足海量的用戶羣體，所以需要AI技術提高診療效率和質量，解決醫師力量供給不足的痛點。”

“互聯網醫療公司難以盈利，這是由它的行業特性決定的。因爲之前的互聯網醫療主要還是基於消費互聯網的消費醫療，流量很貴，所以很少有盈利的公司。”錢立明表示。

雖然在線醫療表面的核心競爭力是“得病患者得天下”，但是在中國當下公立醫院佔據絕對優勢、醫生多元執業受限、醫療資源配置失衡，真正的邏輯在於得醫院和醫生才能獲得病患。

“隨着政策的放開，互聯網醫療有可能變成真正的醫療，包括跟公立醫院的HIS系統對接，包括可以直接在互聯網上開藥並且報銷，包括醫保的認可，是極有可能實現盈利的，而且用戶粘性也會更大。”錢立明認爲，“互聯網醫療的重點是在醫療，但現在的互聯網醫療還只是一個工具，未來應該加強醫療的特性，跟線下醫院更緊密地進行結合，纔可能有真正的發展前景。”

近年來，平安好醫生也在積極探索與線下醫療機構合作，以實現核心能力線下賦能。2019年12月，公司與福建省福州市衛健委合作，建立區域互聯網醫院服務平臺並擁有運營權。未來，福州區域互聯網醫院平臺模式有望全面推廣。

公開資料顯示，方蔚豪於2012年8月加入中國平安集團，參與創建了平安租賃公司，在醫療健康領域，他積極落實平安集團“醫療健康生態圈”戰略，建立平安健康(檢測)中心。2019年初，方蔚豪出任平安醫保科技聯席董事長兼CEO，截至2019年末，平安醫保科技各項業務已覆蓋全國200餘個城市，服務超8億參保人。

摩根大通研報認爲，新任董事長方蔚豪有助於平安保險整合其醫療生態體系的策略部署，將使包括平安好醫生在內的三家旗下公司在互聯網醫療、資訊科技、醫院業務上更加協調。