財聯社（上海，記者 吳丹）訊，5月19日，中國證監會江蘇證監局對愛建證券三家分支機構連發三份罰單，對其採取責令改正措施。這三份與2019年9月24日愛建證券一日連收的五份罰單都與"愛建證券愛迪新能源集合資產管理計劃"（以下簡稱"愛迪資管計劃"）有關。

就此，愛建證券工作人員對財聯社記者表示："由於產品涉及的上市公司出現問題，該資管產品暫時無法兌付，已無限延期，具體兌付日期不詳"。

記者注意到，愛建證券此次被罰的三家分支機構均位於江蘇省，分別爲無錫清揚路營業部、江蘇分公司和靖江漁婆南路營業部。此次被罰均與三家機構在銷售"愛迪資管計劃"過程中出現違規行爲有關。

其中，愛建證券無錫清揚路營業部和江蘇分公司兩家機構遭罰原因均是：在銷售"愛迪資管計劃"的過程中，存在部分客戶在購買集合資產管理計劃前未簽署合同、風險揭示書、風險承受能力調查文件或適當性評估結果確定書等情形，屬違規操作。

江蘇證監局指出，上述兩家分支機構的違法違規行爲，反映了愛建證券無錫清揚路營業部和江蘇分公司內部控制不完善。"

而江蘇證監局對愛建證券靖江漁婆南路營業部的處罰決定書顯示，該營業部在銷售"愛迪資管計劃"的過程中，存在未充分了解客戶，未謹慎評估投資人適當性的情形，屬違規操作。

此外，愛建證券靖江漁婆南路營業部遭罰還因員工在未與客戶簽署投資顧問服務協議和風險揭示書的情況下，通過微信羣提供證券投資顧問服務，屬違規操作。

對此，有資管相關人士對財聯社記者表示，資管新規落地後，以前行業默認的所謂剛性兌付現在已被明文禁止。對於券商來說，早期產品銷售中的問題一旦暴露，可能會讓公司付出更大代價。而如果監管判定券商在銷售資管產品過程中存在誤導性或虛假宣傳等行爲，相對會比較有利於投資者去爲自身討回賠償。對於中小券商而言，若內控等方面問題不及時整改，資管新規實施後，資管業務或許難以爲繼。

記者注意到，資管新規中明確要求，金融機構不得承諾保本保收益，產品出現兌付困難時不得以任何形式墊資兌付。違反淨值確定原則對產品進行保本保收益、採取滾動發行等方式保本保收益、自行籌集資金償付或委託其他機構代償等行爲，均被認定爲屬於剛性兌付。

2019曾因資管產品銷售一天連收五張罰單

實際上，早在2019年9月24日，愛建證券就因資管銷售存在多處違規連喫五張罰單，當時有媒體報道或是因"愛迪資管計劃"。

2019年9月24日，浙江證監局一次性掛出五張針對愛建證券的行政監管措施。其中兩張罰單針對的是愛建證券位於浙江的兩家營業部，證監局對其採取責令整改的措施；三張罰單則分別針對這兩家營業部的三位相關負責人，證監局要求他們接受監管談話。

據當時的處罰決定書顯示，愛建證券杭州富春路營業部在開展證券公司集合資產管理計劃銷售業務過程中存在以下五大問題：

一是營業部員工存在向投資者作出保證其資產本金不受損失和取得最低收益的承諾的行爲；

二是合規管理人員從事銷售工作；

三是未關注個別投資者短時間內多次風險承受能力測評結果不一致的情況；

四是交由個別投資者簽字確認的《適當性評估結果確認書》中，未勾選產品所屬投資品種和投資者的適當性評估結果；

五是交由個別投資者留存的合同中未填寫"簽訂日期"。

而對於愛建證券嘉興斜西街證券營業部，證監局指出，其營業部銷售的集合資產管理計劃出現兌付風險並引發投資者集體信訪，營業部在開展證券公司集合資產管理計劃銷售業務過程中存在以下兩大問題：一是部分投資者在付款購買集合資產管理計劃前未簽署合同、風險揭示書、風險承受能力調查問卷或適當性評估結果確定書等材料；二是交由部分投資者留存的合同中未填寫"簽訂日期"。

證監局表示，杭州富春路營業部和嘉興斜西街證券營業部的上述行爲反映出營業部集合資產管理計劃銷售業務內部控制不完善，且未能勤勉盡責地服務客戶。對此，證監局責令營業部予以改正，並要求其開展全面整改工作，梳理完善資管計劃等金融產品銷售業務流程，切實提高合規管理水平，健全內部控制，嚴格規範員工執業行爲，採取有效措施杜絕違法違規行爲。

證監局對時任杭州富春路營業部的兩位負責人餘長青和從事營銷的合規人員李金燕以及嘉興斜西街證券營業部負責人沈建昌，採取到接受監管談話的行政監管措施。

彼時，有媒體報道，此次收到五張罰單或是與"愛迪資管計劃"有關。

"愛迪資管計劃"逾期無法兌付

據Choice數據顯示，"愛迪資管計劃"負債合計已達434.72萬元，未分配利潤達9713.7萬元。愛建證券工作人員對財聯社記者表示："由於產品涉及的上市公司出現問題，該資管產品暫時無法兌付，已無限延期，具體兌付日期不詳"。

相關資料顯示，"愛迪資管計劃"成立於2016年10月20日，產品類型爲非限定性，終止日期爲2019年3月2日。愛建證券爲管理人，寧波銀行爲託管人。產品發行規模3億元，期限24個月，預期年化收益大於7%。目前該計劃已發行三期。首期成立規模6290萬元，投資者38戶，第二期和第三期的發行規模分別爲7480萬元和4800萬元，投資者戶數分別是17戶和35戶，目前整個資產管理計劃規模累計達1.857億元。

該集合計劃主要投資於陝西省國際信託股份有限公司設立的"陝國投•愛迪新能源集合資金信託計劃"，信託計劃用於向凱迪生態環境科技股份有限公司（以下簡稱"凱迪生態"）發放信託貸款，補充其流動資金。

記者查閱《愛建證券愛迪新能源集合資產管理計劃說明書》發現，"愛迪資管計劃"目標規模不超過30000萬份。採用分期募集方式，每期管理期限爲24個月，不設展期。而投資者參與的門檻並不低，首次參與最低金額爲人民幣100萬元，以10萬元爲單位遞增。

而在"愛迪資管計劃"成立第一年，盈利情況頗爲可觀。

2016年12月，愛建證券向第一期和第二期投資者分別分配73.6萬元和57.4萬元的分紅。2017年6月，產品二次分紅，第一、二、三期投資者分別分得219.5萬元、261.1萬元和100.3萬元。2017年12月，第三次分紅，三期投資者分分別分得220.8萬元、262.5萬元和168.5萬元。

最後一次收益分配是在2018年6月，三期投資者分得215.2萬元、256.1萬元和164.3萬元。

四次分紅總計規模達1999.3萬元。

但在2018年12月20日，愛建證券對投資者表示，資管計劃無法進行收益分配。愛建證券表示未能如期兌付的原因是由於"凱迪生態應於2018年9月20日根據信託貸款合同約定向貸款人支付當期信託貸款利息，由於凱迪生態財務情況惡化，資金安排不到位，截至目前，我公司尚未收到該筆利息。"

投資者購買"愛迪資管計劃"產品，將資金通過信託公司貸款給了凱迪生態，但凱迪生態沒有錢去還這筆款項，投資者的本金和利息到期無法拿回。

"愛迪資管計劃"2018年三季報顯示，期末集合計劃資產淨值爲1.82億元，份額淨值爲0.9787。資產負債表顯示，銀行存款僅有6.82萬元，其餘1.857億元均被列入其他資產項下。此外，該產品還欠管理人，即愛建證券報酬202.6萬元，託管費2.9萬元。

按照24個月的管理期限算，產品首期應於2018年10月19日到期。當日，愛建證券發佈到期無法按時兌付的公告顯示，凱迪生態擬進行重大資產重組，無法按時支付"陝國投•愛迪新能源流動資金貸款集合資金信託計劃"本金和剩餘利息，該集合計劃所投資的信託計劃未能按時變現，本次無法按時進行份額退出。

彼時對"愛迪資管計劃"的描述爲：主要用於向凱迪生態發放信託貸款，融資方是國家大力支持的生物質環保發電行業擔保方資產實力雄厚，盈利能力強，擔保實力強；生物質能源是目前世界上應用最廣泛的可再生能源，具有巨大的發展潛力。

而"愛迪資管計劃"的風控措施主要爲：擔保方陽光凱迪新能源集團有限公司（"凱迪生態"控股股東）提供不可撤銷的無限連帶責任保證擔保。

愛建"追債"1.9億元資管計劃

單從產品名稱上來看，記者猜測，"愛迪資管計劃"中的"愛"和"迪"也許分別來自"愛建證券"和"凱迪生態"，似乎是愛建證券專門爲凱迪生態量身打造的產品，但此猜測未得驗證。

凱迪生態曾有"生物質發電第一股"之稱，但其證券簡稱早在2018年6月就已"ST"，公司股票也於2019年4月29日開市起一直處於停牌狀態。截至2020年1季度，公司負債累計達325.4億元。

凱迪生態"爆雷"已久。2018年5月7日，凱迪生態公告表示，其發行的2011年度第一期中期票據"11凱迪MTN1"違約，涉及本金6.57億元，利息4119.39萬元，合計6.98億元。同日，中誠信將凱迪生態主體信用等級由AA下調至C，將"16凱迪01"、"16凱迪02"及"16凱迪03"的債項信用等級由AA下調至C。此後一發不可收拾，引發市場連鎖反應，公司經營陷入困境。自2018年7月2日復牌起，凱迪生態曾遭遇24個跌停，逾期債務和涉及訴訟也如滾雪球般越來越多，直至瀕臨退市。截至2020年2月5日，凱迪生態及其控股子公司涉訴、仲裁案件合計2226件。

此前5月22日，*ST凱迪曾發佈《凱迪生態環境科技股份有限公司關於公司股票可能被終止上市的風險提示 暨暫停上市進展公告》顯示，公司2017和2018年度經審計的淨利潤爲負值，且公司2017和2018年度財務報告被出具無法表示意見的審計報告，深交所決定公司股票自2019年5月13日起暫停上市。2019年，公司預計淨利虧損19.11億元，或將觸碰深交所有關規定，公司股票可能被終止上市交易。

另據*ST凱迪5月9日公告，公司2020年一季度淨利虧損3.41億元。目前公司逾期債務共計186.85億元，而最近一期經審計的公司淨資產爲19.14億元，逾期債務佔最近一期經審計淨資產的比例爲976.14%。

本應提供不可撤銷的無限連帶責任保證擔保的凱迪生態持續"爆雷"，由愛建證券管理的"愛迪資管計劃"淨值也持續走低，由於逾期無法按時兌付，愛建證券自然也脫不了干係。

"愛迪資管計劃"淨值走勢圖

據愛建證券今年4月24日披露的《愛建證券愛迪新能源集合資產管理計劃2020年第1季度報告》（以下簡稱《報告》）顯示，鑑於凱迪生態經營及財務狀況持續惡化且無好轉跡象，愛建證券曾於2018年6月起訴諸法律，不過由於被執行人凱迪生態等暫無可供執行財產，西安市中級人民法院裁定終結本次執行程序。

愛建證券表示，由於資金鍊斷裂，經營受阻，導致凱迪生態無法支付"陝國投•愛迪新能源集合資金信託計劃"本金和剩餘利息，造成本集合計劃所投資的信託計劃未能按時變現，集合計劃無法按時進行份額退出且在到期日無法按時清算，愛建證券決定延期清算。

同時，愛建證券風險提示，由於凱迪生態現階段債務違約、發生多起訴訟、仲裁，導致銀行賬戶被凍結，大部分生物質電廠停產，發電量及收入大幅度下降，財務狀況急劇惡化，司法重整存在重大不確定性；公司股票已被深交所實施暫停上市。鑑於凱迪生態司法重整方案尚未明確，愛建證券無法就融資人的債務清償進行預測，集合計劃的投資回收具有重大不確定性。"

2019年1月，曾有媒體報道"愛建證券還錢"的黃色馬甲掛滿了愛建證券多個營業部，遭遇投資者"馬甲維權"。愛建證券內部人士曾向記者確認，因"踩雷"*ST凱迪，"愛迪資管計劃"到期無法按時兌付。此前，還有媒體報道，在資管計劃"爆雷"後，有投資者要求愛建證券進行兌付，並直指在資管銷售中存在"固收保本"的虛假宣傳。也有投資者稱，在產品銷售中存在故意刪除風險測評問調查表年齡一項，導致多位超過70歲老人購買。

對此，記者撥打愛建證券總部客服電話，對方表示這一產品雖是"固收"但並不"保本"，2019年曾向投資者還了一筆本金，但對方對具體金額不詳。

愛建證券也被"討債"5.7億

"追債"1.9億資管計劃的愛建證券還遭到9家金融機構"討債"5.7億元。

近期，作爲主承銷商和受託管理人，因發行涉事債券"16富貴01"的發行人富貴鳥破產，愛建證券還面臨其他9家金融機構的仲裁和訴訟，涉案總額高達5.7億元

4月2日，上市公司陸家嘴發佈公告顯示，今年3月，愛建證券收到應訴通知書，國元證券以愛建證券爲四個被告人之一，要求四被告向其管理的"國元浦江1號債券分級集合資管計劃"連帶賠償因購買"16富貴01"債券導致的損失7680.67萬元、律師費18萬元及本案訴訟費。除國元證券外，創金合信、天弘基金、東吳證券等多至少9家金融機構，也將主承銷商和受託管理人愛建證券告上法庭。

國元證券2019年年報提及，該案件已獲法院受理，但因新冠疫情影響，具體開庭時間未定。

富貴鳥於2016年8月12日發行涉事債券"16富貴01"，發行規模人民幣13億元，票面利率6.50%。2019年8月，富貴鳥被福建省泉州市中級人民法院宣告破產，公司賬面按照可獲得破產財產分配金額確認債權價值，剩餘損失無法收回。

隨着富貴鳥的破產事件，作爲"16富貴01"主承銷商和受託管理人的愛建證券遭遇了投資者連環追討。

2018年8月30日，陸家嘴公告稱，愛建證券收到來自上海合晟資管、金元順安基金、海富通基金、中信建投基金、長安基金共5家機構的仲裁申請書。5家機構就"16富貴01"違約問題，要求富貴鳥賠償損失，愛建證券承擔連帶賠償責任，仲裁申請共涉及2.5億元本金、3248萬元利息以及違約金、律師費和仲裁費。

2018年10月，天弘基金、東吳證券也提出仲裁申請，要求富貴鳥和愛建證券賠償合計賠償1.4億元本金、865.12萬元利息以及違約金、律師費和仲裁費。

2019年10月11日，愛建證券再收創金合信基金仲裁通知書，要求其賠償6000萬元"16富貴01"債券本金、278.88萬元利息、逾期付款帶來的額外損失、律師費15萬元及全部仲裁費。

至此，愛建證券僅因承銷和託管"16富貴01"，便換來9家金融機構的仲裁和訴訟，涉案總額達5.7億元。

2019年曾大力招合規總監兼首席風險官等高管

從證券公司分類評級結果來看，愛建證券2017、2018年評級均爲CC級，2019年回升2級至B級。

公開資料顯示，愛建證券於2002年經中國證監會批准成立，經過增資擴股及股權轉讓後，註冊資本11億元。

從股東背景來看，愛建證券第一大股東是上海陸家嘴金融發展有限公司，佔比51.14%；其次是上海愛建集團股份有限公司，佔比40.45%；上海方達投資發展有限公司佔比8.41%。雖然背靠陸家嘴金融和愛建集團兩家上市公司，但愛建證券近年發展不容樂觀。

公司2019年營收3.19億元，同比上升20.38%，淨利潤雖成功扭虧，但淨利潤金額僅爲0.11億元。分業務來看，公司投行和資管業務均呈下降趨勢，其中資管業務管理費和報表收益合計收入588.24萬元，同比下降 53.99%；投行業務實現收益2,176.51 萬元，同比下降50.17%，。

據中證協公佈的券商排名，2018年愛建證券總資產約43億元，排名第91位；淨資產約13億元，排名第96位；實現營業收入約2.65億元，排名第90位；淨利潤虧損約1億元，排名第83位。

2019年8月，愛建證券曾發出納賢貼，一口氣放榜6個高管崗位，包括4個業務條線的分管副總裁或總裁助理，合規總監兼首席風險官和財務總監兼董事會祕書。

有業內人士認爲，這是由於股東對愛建證券現狀的不滿而要求的一次高層大洗牌。愛建證券方面則對媒體回應表示，公開招聘高管是出於三點考慮：廣納行業賢才、推動轉型發展和提升品牌價值。

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