中國5月規模以上工業增加值年率將於6月15日公佈，前值爲3.9%。目前機構預期，在4月份重回正增長後，5月工業增加值同比增速或繼續上行至5%左右，6月有望進一步上行。

興業宏觀魯政委指出，5月中上旬5大電廠發電耗煤水平顯著躍升，反映出生產活動進一步改善。得益於國內消費和固定資產投資的提速，汽車、非金屬礦物製品等對內需依賴程度較高的行業的增加值同比有望繼續回升。總體來看，5月工業增加值同比可能較上月提高0.6個百分點至4.5%。

華創固收周冠南團隊預計，5月增加值可能繼續回升至4.5%左右，回升幅度較4月有所收窄。工業產成品庫存顯示，3月和4月庫存累計值已經超過去年全年水平，且同比增速已經高於上一輪庫存週期頂點，當前庫存壓力已經較大。5月雖然6大電廠耗煤量同比增速繼續回升，但環比在5月底開始有所回落，同樣顯示部分企業或開始主動去庫存。

國泰君安花長春認爲5月份生產仍在修復，預計工業增加值增速將落於4.3%，未來或仍受到海外需求衝擊帶來的拖累。而中信證券表示，短期工業生產雖面臨出口承壓的拖累，但內需的回升將抵消這一方面的壓力，預計工業增加值5月將增長4.7%左右，6月還將進一步小幅上行。

海通證券預計，5月工業增加值同比將繼續上行至5%。5月製造業PMI仍在榮枯線上且高於去年同期水平，指向製造業景氣尚可。主要分項指標中，需求改善、生產略降、價格回升、庫存去化。受益於去年同期低基數，5月以來五大集團發電耗煤同比增速回升轉正，汽車、鋼鐵和化工等主要行業開工率漲多跌少。光大證券也認爲5月工業增加值或反彈至5.0%左右。

華創證券首席宏觀分析師張瑜表示，基建與地產鏈條將助推生產進一步上行，5月工業增加值同比預計在5%-6%左右。5月工業生產至少有三個鏈條是明顯改善的，分別是基建、紡織服裝、地產後週期。同樣對工業增加值影響較大的汽車方面，5月批發數據好於4月，汽車生產或進一步上行。瑞銀首席中國經濟學家汪濤預計，5月工業生產同比增速可能進一步加快至5.8%。

“前期出臺的財稅金融等政策加快落地見效，逆週期調節政策同步發力，疊加我國龐大的產業規模、完整的產業體系和巨大的內需市場，工業經濟將展現出應對複雜嚴峻局面的強大韌性和活力。”植信投資首席經濟學家連平說。他預計，5月份工業增加值同比增速將進一步回升至6.8%。這意味着工業生產基本恢復到疫情前水平，去年工業生產增速在6%左右。