非農數據不準確真實失業情況更悲催？黃金多頭有機會

原標題：非農數據不準確，真實失業情況更悲催？美國稅收暴跌戳穿謊言，黃金多頭仍有翻盤機會

美國財政部5月份的月度報表顯示，聯邦預扣所得稅收入較上年同期下降了創紀錄的33%。5月份稅收收入的降幅超過了4月份30%的降幅。自1973年以後，今年4月和5月的降幅是有記錄以來最大的。6月15日（週一），市場分析師Tyler Durden撰文稱，美國5月聯邦稅收收入創歷史新低，令人們對就業數據的準確性產生更多懷疑。

美國5月稅收創新低，令人質疑就業數據的準確性

聯邦扣繳所得稅收入與工人的工資直接相關，因爲稅收是從工人工資中扣繳的。

稅收收入下降的規模幾乎是公佈的家庭就業和工薪就業降幅的三倍。這一差距是前所未有的，導致人們質疑美國4月和5月就業報告的準確性。

稅收收入經常因工作日天數變化受到影響，但連續幾個月都出現驚人的降幅依然是極爲罕見的現象。這種情況通常發生在就業異常大幅下降的時期，或者在立法改革降低了所得稅稅率的時候。但是，這一段時間美國沒有出現任何立法上的變化，會導致聯邦所得稅預提收入大幅下降。因此，合乎邏輯的結論是，代扣所得稅收入的大幅下降與工資和薪金收入的大幅下降直接相關。

毫無疑問，稅收數據令人們對美國公佈的失業規模，以及那些失業人數降幅最大的行業產生了懷疑。

稅收收入下降了30%以上，就業人數卻僅僅下降13%左右。稅收收入怎麼會比就業下降三倍還多呢？儘管這看起來令人費解，但同樣令人費解的是，絕大多數失業都集中在工資較低的行業，如休閒、酒店和零售行業。如果失業集中在低工資行業，人們就不會預期稅收收入降幅會是整體就業降幅的三倍。

美國5月非農就業人數不僅沒有如預期大降，反而大幅增加250.9萬人，創1939年來最大單月增幅；5月失業率也降至13.3%，遠低於市場預期。不過，這份好於預期的報告引發了很多人的質疑，而美國勞工統計局也發佈聲明承認，由於統計錯誤，美國5月失業率較報告公佈的13.3%要高。如果將那些“有工作”但“沒在工作”的人也歸類到“失業”類別的話，5月美國的真實失業率將比報告的13.3%高出3個百分點，即達到約16.3%。

下圖中黑線代表美國的失業率，而紅線代表修正錯誤分類後的失業率，明顯要更高一些

美國家庭就業數據中的錯誤可能更爲嚴重

Tyler Durden在6月7日的文章中指出，勞工統計局的統計方法未能確保準確描述了美國的就業情況。4月和5月的稅收數據提供了就業數據不準確的有力證據。

美國勞工統計局局長比奇（William W． Beach）表示，公佈的報告中沒有政治偏見，報告的失業率低於實際失業率是“偶然”的現象。Tyler Durden同意比奇提出的第一點，即勞工統計局的政府統計人員是帶着高度的誠信進行工作的。

然而，勞工統計局的統計方法失敗了，而且還不是一次，而是兩次報告了非常不準確的就業數據。美國的統計體系是世界上的“黃金標準”，它能產生最準確的數據，而且總是在“無畏地公佈事實”的命令下運作。但是4月份和5月份的就業報告表明，沒有一種統計方法是完美的，勞工統計局有責任確保數據的準確性。今年4月的錯誤規模之大，本應敲響警鐘，以避免出現又一次“意外”的錯誤數據報告。

扣繳所得稅收入的大幅下降強烈表明，美國家庭就業數據中的“錯誤”甚至可能比勞工統計局所說的更大。

勞工統計局稱，第一次和第二次參加調查的家庭數量比過去12個月的平均水平低30%。因此，勞工統計局不得不使用歷史上最低的回應數量來估計4月份和5月份的家庭就業情況。因此，被誤判爲有工作而不是暫時失業的人數很可能遠遠超過4月份的840萬和5月份的540萬。

6月5日因5月非農數據意外走強，黃金遭遇拋售。當日國際金價最高位於1716美元/盎司，最低跌至1670美元/盎司附近，最大下跌逾40美元，並觸及5月1日最低點附近，但金價隨後觸底後反彈，證明非農影響曇花一現。經歷了上週的小幅反彈後，金價目前交投於1725美元附近。

匯通網提醒，

總結以上信息可以看到，美國稅收收入大跌，可能證明非農數據有“水分”，美國真實的失業情況還是比較嚴重，甚至比數據暗示的更爲嚴重，這將成爲支撐金價的潛在利好，將在很長一段時間有助於限制金價跌幅。