原標題：母公司招股書揭祕全棉時代：年收入近30億，主打產品面臨同質化競爭

記者 盧奕貝

圖片來源：全棉時代官網

許多中國普通消費者對“棉柔巾”的認識始於全棉時代。

在2009年以前，大概沒多少人知道什麼是“棉柔巾”。這種以純天然棉花爲原材料製作的棉巾，具有柔軟細膩、吸水性佳、不掉屑等特點。是全棉時代對旗下棉柔巾產品線上線下的大肆推廣，讓人們知曉，這種新生產品可以拿來作爲紙巾、化妝棉、洗臉巾的一次性替代品。

而全棉時代這個品牌背靠的，是穩健醫療用品股份有限公司（下稱“穩健醫療”）。6月23日，深交所公佈創業板註冊制第二批IPO受理企業，穩健醫療位列其中。相關公告，也揭開了全棉時代的神祕面紗。

穩健醫療的發展路徑與強生公司和雲南白藥有點類似。強生公司起步於外科手術耗材，憑藉嬰兒爽身粉切入到消費品領域；雲南白藥憑藉傷科中藥的品牌優勢，通過與止血愈傷定位相契合的牙膏切入日化領域；而穩健醫療的發展起步於紗布、棉籤等醫用敷料的研發、生產與銷售，它在2005年研發出了一種全棉水刺無紡布工藝技術後，決定將它應用到消費領域——全棉時代由此而生。

如今的穩健醫療，是一家以“棉”爲核心，通過“winner 穩健醫療”及“Purcotton 全棉時代” 兩個品牌實現醫療及消費板塊協同發展的醫療健康企業。

整體來看，2017至2019年，穩健醫療整體營收一直處於上升通道。近三年來，其營收分別爲34.98億元、38.39億元和45.75億元的；盈利能力也較爲穩定，淨利潤分別爲4.28億元、4.25億元和5.47億元。

而全棉時代，已成爲拉動這家公司業績增長的主要動力來源。

按業務來看，以全棉時代爲代表的健康生活消費板塊在穩步增收，2017年至2019年分別實現營業收入21.44億元、23.84億元及30.31億元。近三年對整體營收的貢獻佔比分別爲62.37%、62.93%及67.18%。而其餘的醫用敷料及全棉水刺無紡布業務板塊，到2019年僅貢獻26.35%及6.48%的營收佔比。

產品方面，除純棉柔巾、全棉表層衛生巾、純棉溼巾等無紡類消費品外，全棉時代還售賣嬰童用品、嬰童服飾、成人服飾等紡織類消費品。

截至2019年末，全棉時代已在深圳、上海、北京、廣州等全國50餘個重點城市的中高端購物中心開設了247家線下門店，棉柔巾、奈絲公主系列衛生巾等核心產品已進駐華潤萬家、 Ole’精品超市、永輝超市、山姆會員店、沃爾瑪等主流線下渠道的約5000個網點。在線上，全棉時代也已經進駐包括天貓、京東等在內的第三方電商，同時也開通了全棉時代官網、APP和小程序等自營線上渠道。

全棉時代的棉柔巾。圖片來源：全棉時代官網

但年收入30億的業績，並不是一蹴而就的，全棉時代也遇到過許多挫折。

根據創始人李建全此前的公開發言，全棉時代創立之初，爲了讓門店形成規模化效應，他們曾承受了很大的壓力。但當時的市場上，棉柔巾還是一個新鮮物種，對這種定價比普通紙巾要貴上許多的新產品，並沒有多少人願意嘗試。因此，前4年，雖然開出了90家直營店，結果卻虧損近2億。無奈之下，李建全開始請人免費試用，希望藉此梳理口碑、進而打開市場。

線下出師不利，線上也是挑戰重重。2012年，全棉時代開始進入電商領域，但整個團隊都沒有相關經驗，一切只能摸索前行。結果，第一年全棉時代在電商渠道的銷售額爲970萬，虧損卻超過了2300萬。

雖然李建全並沒有對外詳細講述過全棉時代是如何逐漸扭轉局面的，但根據他的過往採訪，天貓雙十一的折扣活動似乎扮演了全棉時代真正爲消費者所接觸、瞭解的關鍵節點。第一次參加雙十一，全棉時代一天賣了54萬，到第7年、也就是2019年的雙十一，全棉時代的銷售額已躍升至4.16億。

電商也由此成了全棉時代的重點銷售渠道。根據穩健醫療招股書，2017年、2018年和2019年，天貓、京東兩大平臺銷售收入佔公司健康生活消費品電商銷售收入的比例分別爲91.97%、93.25%和89.75%，佔公司主營業務收入的比例分別爲37.31%、33.07%和33.43%。

當然，在此次穩健醫療招股書中，也提及了一些全棉時代可能存在的風險。

渠道方面，全棉時代的電商銷售集中於天貓、京東等少數幾個平臺，有集中度較高的風險。此外，競爭加劇也是全棉時代不得不正視的挑戰。以棉柔巾爲例，在全棉時代推出棉柔巾後，多個品牌紛紛效仿，棉柔巾市場已有多個參與者，如果全棉時代不能保持較強的研發能力及營銷能力，將不利於它品牌優勢的保持。

對此，全棉時代及穩健醫療也正做出應對。據招股書披露，本次發行募集資金擬投資於高端敷料生產線建設項目、營銷網絡建設項目、研發中心建設項目和數字化管理系統項目。穩健醫療稱，高端敷料生產線建設項目主要建設內容爲新建高端敷料生產線，營銷網絡建設項目將服務於公司的全渠道營銷發展計劃。研發中心建設項目則將加強公司技術研發及產品開發能力。