原標題 業內大咖解讀新規：險企權益投資配置鬆綁鼓勵更多中長期資金入市

⊙記者 黃蕾 ○編輯 顏劍

7月17日，銀保監會發布《關於優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》（下稱《通知》），核心是在有效控制風險的前提下，對保險公司權益類資產配置實施差異化分類監管，進一步深化保險資金運用市場化改革，更大程度將自主決策權交給保險公司。

《通知》發佈後，多位保險資管界高管對新規進行了解讀。

中國人壽資產管理公司黨委書記、總裁王軍輝表示，《通知》是銀保監會基於當前我國經濟結構性轉型發展的特殊歷史階段，針對保險行業自身發展情況與市場主體、市場環境不斷成熟的內外部因素，歷經長時間的醞釀，借鑑國際保險資金運用監管經驗之後，形成的市場化、差異化、系統化的科學監管體系。

隨着近年來保險行業自身的快速發展，保險資金的市場地位與影響力日益提升。“在保險資金運用的過程中，保險機構‘摸着石頭過河’，在跟隨市場發展中積累了豐富的經驗，自身的投資能力不斷提高。而優秀保險機構更是希望走出與自身風險承受能力不再匹配的‘舒適圈’，擁抱新機遇與新挑戰。”王軍輝坦言。

“我國經濟經歷了長期的高速發展，培育了一批又一批的優秀企業，它們漸漸成爲了我國經濟的重要支撐力量，其中不乏上市公司龍頭。”王軍輝認爲，隨着我國資本市場的改革不斷深化，這些優秀企業希望能夠不斷獲得新的、更適宜的融資方式與融資渠道，以便持續做大做強。

在這樣的內外部因素共同作用下，《通知》的出臺可謂適逢其時、水到渠成，爲保險資金與實體經濟在資本市場上架起了一座“鵲橋”。在王軍輝看來，《通知》中體現出監管機構一貫堅持的市場化改革方向——保險公司作爲市場參與主體，自主性與責任感的雙提升將促進行業的市場化。

王軍輝說，差異化的監管方式，徹底杜絕了監管政策“一刀切”的沉痾，作爲經營風險的保險公司，有條件根據自身風險承受能力去開展投資，這使得優秀公司的長期競爭力不斷提升。與此同時，審慎的監管思路，引導保險資金充分發揮自身長期投資、價值投資、穩健投資的風格特性，有所爲有所不爲，這也更有利於保險資金通過權益投資，迴歸服務保險保障業務的本源，同時爲實體經濟提供更多資本性資金，降低企業融資成本。

平安資產管理有限責任公司董事長萬放表示，《通知》是銀保監會監管科學化、差異化的一個重大突破。《通知》設置了差異化的權益類資產監管比例，強化了根據不同保險公司的償付能力和投資能力差異，實施不同的權益投資差異化監管，增加了權益類資產集中度的監管指標，充分考慮了保險資金的配置需要。在拓寬保險資金投資空間的同時，將推動保險機構加強權益資產主動投資能力和風險管理能力建設。

他認爲，《通知》的發佈，是進一步深化保險資金運用市場化改革的重要舉措，具有重要意義。有利於提升直接融資比重，鼓勵以險資爲代表的更多中長期資金進入資本市場，進一步優化金融市場生態；有利於保險資金髮揮期限長、規模大、穩定性高等獨特優勢，支持實體經濟發展。

在“資產荒”和利率下行的雙重壓力下，保險資金資產配置難度加大，根據公司償付能力的不同，放寬權益類資產投資比例，有利於優秀的保險公司配置更多的優質資產，化解潛在的利差損風險；對保險資金投資權益類資產設置集中度風險監測指標，有助於引導保險資金分散類別和品種投資風險，營造良好的投資文化。

萬放認爲，保險資管機構在擁抱新規的同時，也要高度重視市場、流動性等風險。“做一個聰明的投資者，要加強風險管理能力建設，嚴格遵守法律法規及各項監管要求，堅持嚴控風險的底線思維，秉承審慎穩健運用、長期持有爲主的基本原則開展權益類資產投資，並持續加強投資研究能力的建設。”