原標題：“金聯”證券橫空出世路徑猜想：國金像宏源一樣退市？

9月19日下午，國金證券和國聯證券雙雙發了公告，確定了前一日疑似泄露、本應保密的擬發佈的重組公告。

公告內容和此前泄露出來的版本幾乎無異——湧金集團擬將持有的7.28%的國金證券的股份賣給國聯證券，而國聯證券在此之外，也將通過換股的方式收掉國金證券全體股東持有的A股股份。

兩家上市公司將於9月21日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

公告未披露更多的細節，不過，從市場規則來看，國金證券很有可能像曾經的宏源證券一樣面臨退市。

根據《上市公司收購管理辦法》第六章，上市公司要進行重大資產重組，其中一項要求是，不會導致上市公司不符合股票上市的條件。

但是，《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》中則規定，所屬子公司主要從事金融業務的，上市公司不得分拆該子公司上市。

這即意味着，國聯證券要與國金證券進行重大資產重組，不能出現導致兩家公司出現不符合股票上市的條件。但是，不論是國聯證券還是國金證券誰控股誰，都違背了上述分拆上市的規定。——這即意味着，不可能出現一家上市券商控股另一家上市券商的情況。

有業內人士認爲，在規則不允許的背景下，國聯證券又要吸收合併國金證券，大概率是國金證券要退市。

這樣的動作在業內有相似的前車之鑑——申萬宏源，就是當初申銀萬國通過換股的方式，吸收合併了宏源證券（000562），後者首先完成退市，再與申銀萬國合併爲申萬宏源（000166）重新上市。

2013年11月18日，申銀萬國證券和宏源證券簽署了資產重組的意向書，後兩家進行重大資產重組。

至2014年12月，證監會批准了這項重組。彼時，申銀萬國發行81.41億股股份吸收合併宏源證券，吸收合併完成後，宏源證券解散，原宏源證券營業部、分公司等均變更爲申銀萬國所有。

隨後，宏源證券於2015年1月26日起在深交所終止上市。換股實施後，宏源證券股票實施換股轉換成申萬宏源A股股票，並於2015年1月26日在深交所上市及掛牌。

當時，換股股東持有的每股宏源證券可以換得2.05股申萬宏源發行的A股股票。

重組的預期讓宏源證券的股價在2014年復牌後一飛沖天。

2013年底，宏源證券的股價在停牌前是8元/股左右，至退市前停牌，宏源證券的股價一度達到30.86元/股。上漲接近4倍。

不過，換股後擁有的申萬宏源，只有在上市當天到達過歷史最高價14.56元/股，隨後開始了漫漫下跌路。唯一一次股價反彈接近前高，還是在2015年的超級大牛市中被“水漲船高”地推上去。

與上次不一樣的是，這次兩家上市券商的重組預期，可能帶來國金證券和國聯證券的同步上漲，這或許會大大壓縮兩隻個股的上漲空間。

只是，無論如何，這又將迎來一次短線概念資金的狂歡。

今年以來，履傳券商合併新聞，但發出實質性公告的目前也就國聯證券和國金證券。這對準備炒券商合併概念的資金來說，是一個“重大的、突破性的”機會。

上週五（9月18日）午後，券商股異動，國聯證券和國金證券雙雙流入大量資金，以漲停板收尾。結合週末擬發佈公告的提前泄露，週五市場上或已有部分內幕交易的資金“春江水暖鴨先知”。

（作者：王媛媛 編輯：朱益民）