導語：自8月份以來國內乙二醇行業開工負荷環比明顯提升，行業總開工從8月初47.5%的水平提升至61.31%；上漲13.81%；而煤制領域開工從年內25.17%的低谷上移至53.85%的水平，上漲28.68%；而非煤制領域開工提升溫和，從前期的59.56%提升至目前的65.34%。

價格中心的上移是激發開工回暖的主要驅動。

從煤制乙二醇行業開工與價格波動的相關性來看，兩者走勢的正相關性從2019年底57%提升至2020年的78%，這在一定程度上也反映了乙二醇市場開始進入供應端的完全競爭時代。

自8月份開始國內乙二醇逐漸走出低迷期，價格中樞穩步上移，從之前3600附近逐漸上移至3800上方的水平。伴隨着價格的穩步上行，行業整體低開工的窘態有所改觀。而一體化裝置由於目前仍是主要產EO爲主，EG整體傾向性不高，行業整體的開工波動有限。煤制乙二醇行業開工曲線寬幅震盪，從年內25.17%的歷史低位開工快速回升至53.85%的水平。故障檢修、價格倒逼規避風險是造成行業開工歷史低位的主要原因。

後期開工預期來看——價格仍是影響開工的關鍵點但四季度面臨長約談判，行業開工下有支撐，上有阻力。

目前國內乙二醇行業總產能487萬噸，停車中產能169萬噸（停車中企業後期重啓的產能有67萬噸），後期存檢修計劃的產能30萬噸，暫不計入新增產能的情況下，煤制乙二醇行業開工最高最樂觀預估會提升至66%附近，日度產量有望上移至10800噸；但基於裝置運行重啓概率推算，58%-59%的行業開工或是這波行業開工反彈的上限。

延伸來看，由於年內國內一體化裝置基於利潤的考量轉產EO降低EG運行的主基調不會改變，但四季度開始，受EO行業需求收縮，存儲及運輸限制的影響，預計一體化行業開工負荷有穩中略有提升的概率，上限在67%-68%。