原標題：再融資迎來分類審覈 信披優質企業走“快速通道”

來源：21世紀經濟報道

再融資的分類審覈將正式落地。

9月25日晚，證監會在官網發文指出，證監會將對上市公司再融資實施分類審覈。在審覈主板（中小板）上市公司非公開發行股票申請時，對新受理的最近連續兩個信息披露工作考評期評價結果爲A的上市公司予以快速審覈。

這是繼年初再融資正式鬆綁以來，證監會對進一步壓縮上市公司再融資審覈週期，便利上市公司再融資，更大力度支持上市公司利用資本市場做優做強的又一重大舉措。

今年以來，不少上市公司生產經營受到疫情影響，現金流本就薄弱的部分中小企業面臨的資金壓力更甚。通過資本市場輸血實體產業早已刻不容緩。

9月23日召開的國務院常務會議便圍繞建設規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提出了三大重點任務，其中一項重要任務即是“推動上市公司做優做強”、“完善上市公司再融資、發債等制度”。

再融資鬆綁力度加大

9月25日晚間，上市公司再融資分類審覈規則將正式發佈。

據瞭解，最近連續兩個信息披露工作考評期評價結果爲A的上市公司，其再融資申請將獲得證監會快速審覈。

具體來看，對於適用快速審覈的上市公司非公開發行股票申請，證監會在審覈中重點關注本次發行是否符合法律法規規定的條件。除存在可能影響發行條件的問題或其他重大問題外，原則上不再發出書面反饋意見，直接提交初審會審覈。

這也就意味着，信息披露“過硬”的A股主板和中小板上市公司，將享受到再融資“綠色通道”的待遇。

“從下一個工作日（9月27日）起，證監會發行部受理上市公司再融資申請時就會開始試用分類審覈”，證監會發行部副主任範中超介紹稱。

作爲驅動國內發展的重要經濟實體，上市公司如何高效依託於資本市場做大做強，一直是社會各界關注的主題。早在今年年初，證監會便正式發佈了再融資新規，適度放寬了上市公司非公開發行股票融資的規模限制和審覈限制，爲上市公司克服經營困境、持續做大做強補充運營血液。

彼時，有不少業內人士預測，2020年將是股權融資大年，再融資規模有望衝擊萬億元大關。

但21世紀經濟報道記者統計Wind數據顯示，2020年以來，截至9月25日，A股市場完成增發的企業家數卻僅爲187家，合計募集資金總額約爲5223.10億元，比去年同期僅微漲9.10%（2019年1月-9月25日完成增發的企業數量合計163家，募資總額爲4790.41億元）。

但與之相對應的是，企業對於再融資的需求卻仍舊火熱。21世紀經濟報道記者統計發現，今年以來A股市場發佈的增發預案已突破838家，擬募資金額高達1.08萬億元。

“再融資分類審覈是今年再融資鬆綁新政的延續，監管層一再重申要提速再融資審覈，加大企業再融資的力度，此次再融資審覈效率提升是前期政策鬆綁的延續，後續不排除還有動作，例如進一步壓縮再融資審覈週期，以確保更多優質企業能夠早點開啓發行工作等。”北京一家大型券商投行部人士對21世紀經濟報道記者指出。

加強信息披露質量

值得一提的是，此次分類審覈雖然提高了再融資審覈效率，但並不意味着放鬆審覈，而是將重心放在“嚴抓信披”上，有的放矢地開展再融資審覈工作。

根據證監會發布的資料顯示，只有“最近連續兩個信息披露工作考評期評價結果爲A的上市公司”才能獲得快速審覈通道。

根據此前深交所發佈的2019年度上市公司信息披露考覈結果顯示，深市2196家上市公司中，考覈結果爲A的公司387家，佔比17.62%；考覈結果爲B的公司1400家，佔比63.75%；考覈結果爲C的公司314家，佔比14.30%；考覈結果爲D的公司95家，佔比4.33%。從近年上市公司考覈情況看，最近連續三年A的公司有178家，佔比8.58%。

回顧此前A股市場再融資爆發年，曾湧現不少明股實債、資金使用效率低、過度融資以及利用募集資金隨意併購導致的後遺症等問題。而監管者顯然已經關注到了這個問題的關鍵性，此前證監會曾多次強調，將不斷完善上市公司日常監管體系，嚴把上市公司再融資發行條件，加強上市公司信息披露要求，強化再融資募集資金使用現場檢查，加強對“明股實債”等違法違規行爲的監管。

事實上，此次通過信息披露對企業再融資審覈進行分類的規則安排，也與註冊制時代“加強信息披露質量”的理念一脈相承，“再融資分類審覈”的落地也被不少業內人士解讀爲“全面推廣註冊制的前奏”。

“再融資分級審覈，對信披優質公司提速，使其融資更便利，這些都是提高上市公司質量的重要舉措，上市公司纔是資本市場的根本，要在政策上扶優汰劣。註冊制精神，就是以信息披露爲核心，所以用信披來分類是合理的，而且也設置了負面清單，獎優罰劣。”前資深投行人士王驥躍受訪指出。

範中超也強調：“上市公司要提高信息披露質量，確保真實、準確、完整、及時、公平地披露或者提供信息。保薦機構和證券服務機構要切實盡責履職，提高適用快速審覈的上市公司申請文件的質量。相關主體存在違法違規行爲的，證監會將依法予以嚴懲。”

（作者：楊坪 編輯：包芳鳴）