受疫情影響，今年一季度，社會消費品零售總額同比下降19%。直到第三季度，該指標首次年內轉正，同比增長0.9%。這意味着，國內社會消費零售在Q3正式重回正增長軌道。如果覆盤這一增長過程，電商平臺的財報是一個絕佳的觀察窗口。

劉強東曾經提到過一個“三毛五”理論：如果有機會賺一塊錢，京東只拿走其中的七毛，三毛留給合作伙伴。七毛中的三毛五留給員工福利和年終獎，剩下的三毛五留給企業未來的發展。三毛留給合作伙伴，合作伙伴會跟着京東，三毛五留給了團隊，團隊願意跟着京東。

顯然，這是一種與合作伙伴共生共贏的企業經營理念，而這一理念恰恰爲我們觀察零售行業乃至經濟復甦情況提供了一個切面。

11月16日，京東發佈的Q3財報顯示，該季度淨收入同比增長29.2%至1742億元；過去12個月的活躍購買用戶數達到4.416億，同比增長32.1%，增速創下近三年新高，近一年淨增1億多活躍用戶；疫情以來淨增6萬名員工，三季度末員工數達到32萬；億元品牌已達2000個，其中今年618下單金額破億品牌187個，11.11期間，銷售過億的品牌數量增至264個。

這些數據背後隱藏的正是Q3社會消費品零售行業復甦的密碼。

擴大市場，拉動復甦

將京東作爲一個典型案例分析，源於其增長並非依賴於存量的“榨取”，而是因爲其場景拓展這一增量以及效率的同步提升。在京東的整個盤子中，零售業務依然是增長主力。通過多年佈局，整個生態對零售和整個經濟復甦的拉動效應越發凸顯。

在零售業務中，線上依然是基礎陣地。在幾波疫情期間，消費需求被迫集中於線上，而國內數以萬計的商家也只能依靠電商平臺進行交易。因此，誰能解決物流問題，誰的價值將會被放的更大。

截至2020年9月30日，京東物流運營超過800個倉庫，包含京東物流管理的雲倉面積在內，倉儲總面積約2000萬平方米。配送方面，京東物流的“千縣萬鎮24小時達”服務持續提速，其中92%的區縣和83%的鄉鎮消費者在今年京東11.11期間享受到了24小時收貨；與此同時，1.5萬家京東家電專賣店可以讓全國2.5萬個鄉鎮、60萬個行政村的消費者不出遠門購買大家電。三季度，京東還開通了國內最後一個通公路的建制村——阿布洛哈村的配送服務。

京東的雲倉儲與毛細血管般的配送網絡，不僅僅是擴大了自己的版圖，更是爲京東上的商家提供了成熟的基礎設施。物流配送作爲先遣隊，爲電商品牌和商家在物理空間上拓展了更大的市場，加速整個零售行業的復甦。近一年1億用戶的增長，其80%的新增用戶來自下沉市場；618和11.11，數百家品牌銷售過億；11.11期間，13532個重點品牌銷售增長超2倍；第三方商家成交額增速同樣達到去年同期的2倍以上。

這些數據背後正是這樣的基礎設施作爲支撐。

有觀點認爲京東Q3履約費用佔比有所上升，但這正是京東“三毛五”的理論一種體現，在乎的並非某一項指標的增減，而是整個生態的可持續增長。這樣的物流投入能夠拉動儘可能多的商家儘快恢復增長，長遠來看更具價值。

“增”之外，還有“減”。疫情期間，京東一方面大大縮短了對供應商的賬期，另一方面對部分供應商還預付了大量貨款。對於京東線上的商家和品牌而言，平臺主動性的“增市場減壓力”，無疑是走出困境的有力支撐。

多場景協同，全面助力

從京東的增長來看，除了線上零售，其之前佈局的全場景協同效應也逐步凸顯。這意味着，其更深入的參與到實體經濟的復甦中。

我們來看看京東作爲連接點的消費場景：線上包括移動APP、微信、PC，包含社交形態的京喜、針對下沉市場的京東極速版；線下遍佈城鄉的京東家電專賣店、京東便利店以及京東超體，此外，今年11.11期間，京東超市還聯合了上百萬家實體零售企業，推出了“京東全城購”。

從三季度和11.11期間的數據來看，京東這樣的電商平臺對零售和經濟的復甦拉動已經進入全方位時代，尤其是受疫情影響較大的實體經濟。11.11期間，京東超體重慶店的到店客流累計突破20萬人次的新紀錄；“京東全城購” 成交額同比增長超62倍。

除了在流通領域全面滲透之外，京東也逐步探至上游生產端，包括工業品製造和農業生產。

京東Q3財報顯示，11.11期間，京東旗下的社交電商平臺京喜帶動產業帶商家訂單環比增長15倍。義烏居家小件產業帶、廣州時尚服飾產業帶、深圳數碼手配產業帶等近200個產業帶的企業受惠於京東智能供應鏈，從復甦重新邁進加速增長階段。農業方面，11月1日-11日，11萬農戶通過京喜助農合夥人，在京喜實現農產品上行，截至2020年9月30日，京東已經幫助全國貧困地區上線商品超300萬種，實現扶貧銷售額超1000億元，直接帶動超100萬戶建檔立卡貧困戶增收。

這對於經歷了疫情，和正在經歷全球經濟觸底的企業和農戶而言，是一種最直接有效的拉動。背後則是京東整個智能供應鏈的支撐，其通過消費者需求的大數據研判，爲生產端提供更加精確的製造/種植決策信息，進而通過自己高效的物流配送網絡觸達消費者，最終形成一個完整的閉環。

橫向多場景推進的同時，在縱向上，也形成了顆粒度更加精細的場景的挖掘，比如爲紅木、家紡、鮮花、茶葉、小食品、紙品六大產業帶打造的“雲上集市”，覆蓋了50多個城市；在2020年服貿會期間，京東智聯雲作爲展會的戰略合作伙伴與官方技術服務商，採取線上線下融合方式打造365天“永不落幕服貿會”，服務於2萬多家國內外企業。

京東多場景立體化的協同，在廣度和深度上全面助力國內的經濟步入增長快車道。今年1至9月份，京東平臺上的數十萬第三方商家的銷售增速，遠高於同期全國實物商品網上零售額15.3%的增長。

有效率的增加就業

無論是物流的投入、市場的下沉，還是多場景開拓與協同，對於京東而言，都是一筆巨大的投入。站在整個經濟發展的立場來看，其的確解決了很大的就業問題。Q3財報顯示，僅疫情以來，員工人數就增加了6萬，總人數已達32萬。

但對於京東而言，顯然無效率增加社會就業，無異於“飲鴆止渴”。劉強東的“三毛五”理論本質上依然是合作共贏，如今，其將“三毛”錢分給了合作伙伴（讓利），“三毛五”分給了員工（增加就業），就必須要通過剩下“三毛五”提升自己的效率，維持企業和生態的良性發展。有效率的增加就業，纔是經濟復甦的王道。

京東零售集團CEO徐雷在接受媒體採訪時也曾說過，他自己並不追求任何單一指標的高數值，對於一家大的銷售平臺、銷售公司，要想完成單一的指標某種程度上是很容易的事情。“因此，往往需要把幾個指標合在一起看其中的邏輯性，才能區分出良性指標還是非良性指標。”

那麼京東在拉動經濟復甦的過程中是否是良性的呢？我們幾個指標來分析，近一年，京東的倉儲面積提升25%，庫存週轉效率提升3%，兩者相加，即28%，而其最直接影響的結果便是“商品銷售增速”，Q3的商品銷售增速爲27.4%。儘管並不是直接因果關係，但在邏輯上，說明效率的提升與商品銷售的增速呈正相關，並且相差無幾。

京東的有效率增加就業，通過一個行業對比可能更加生動。目前，京東運營着500萬SKU，其背後代表着數十萬計的就業人羣和商家品牌收入，而其可以做到34天的庫存週轉率；而全球零售業週轉速度標杆的Costco，管理僅3700個左右的SKU，庫存週轉天數則達到30天左右。究其原因，也正是京東堅持在智能供應鏈、智能物流以及技術研發上的持續投入。

窺斑見豹，國內社會消費品零售行業乃至整個經濟的復甦，得益於京東這樣的市場主體拉動，同時，只有行業和經濟全面復甦，京東們也才能更好的發展。在今年特殊的市場環境下，“三毛五”理論不僅僅是一種企業經營理念，更是一種新的經濟增長模式。

首席觀察團

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