坦率的讲，英特尔的业绩数学显得无关紧要。

作者 | 创造一下

编辑 | Momo

英特尔正在进一步丧失自己的市场地位。

按照市值计算，在全球市值最高的半导体公司中，三星为首，紧接着是台积电和荷兰ASML，英特尔已经跌出三甲，以2025亿美元市值排在第四位。

英特尔位置的丧失和一系列事件有关：苹果表示要去英特尔化，英特尔7nm芯片遇到技术问题，而AMD的7nm制程不断侵蚀市场...

当年一同组建Wintel联盟的微软，如今已向2万亿美元市值的大关迈进，英特尔却不复当年之勇，可怜的8倍PE，足见资本市场对它的不待见。然而，英特尔并非没有还手之力，它正酝酿着一场“王者归来”的好戏。

断臂自救，为时不晚

硅谷分析师mark scadavik认为，英特尔衰败的主要原因在于其一体式的生产模式。

以前，包括AMD、IBM、飞利浦、摩托罗拉等公司，都有自己的芯片晶圆制造厂，厂家们纷纷放弃的原因，主要在于芯片制程的难度在不断提高。

现代半导体的制裁工艺不断精进，5nm的工艺精度，相当于把一根头发平均劈成一万份之后的大小，其背后海量的研发费用，让很多芯片厂商望而生畏。

台积电在芯片制造上一家独大，自2018年量产7nm制程之后，5nm工艺也开始大规模量产，其3nm工艺也实现了巨大突破。反观英特尔，一直以自研自产芯片为荣，但从2014年发布了第一代14nm处理器，到之后的10nm芯片，英特尔用了足足5年。

而且英特尔10nm的量产的CPU，却需要与14nm系列产品排队抢产能，这导致原本应该进行7nm研发的TMG部门主力，需要分担很大一部分精力去兼顾14nm产品线的生产和研发，使得英特尔制程的研发一拖再拖，与业界先进工艺的差距越来越大。

英特尔意识到了问题，根据《彭博社》的消息，英特尔正在准备放弃自制芯片的方案，转而和第三方晶圆厂展开合作，以获取更大的选择性和灵活性。

《彭博社》直言，“英特尔此举将放弃其50年来引以为傲的竞争优势，但对于一家急于追赶的大公司来说，卸掉过去的包袱也非常必要。”

从长远来看，这将极大释放英特尔的产能，让也英特尔专注在技术升级上，为7nm和5nm的研发让出更多资源。在今年10月，英特尔还将自己的闪存芯片业务以90亿美金出售给了韩国的海力士。

英特尔正在剥离旧有的业务，把资源堵在未来的方向上。

新根基不断稳固，同时加码AI

大企业调转航向，往往需要公司账面收益的支撑，翻开英特尔过去6年的财报会惊奇地发现，这家公司几年每年的净利润都保持了正向的增长曲线。

PC市场不断萎缩，移动芯片市场被高通和苹果霸占，英特尔的增长点来自哪里？

其实，英特尔在to B端有非常大的占有率，凭借X86 CPU的稳定表现，英特尔的芯片占据了很多企业的服务器，而随着近年云服务的发展，也让英特尔成功切入新的蓝海。

根据IDC数据，2019年，全球服务器的销售额为873亿美元，其中英特尔占据了约90%的市场份额，英特尔的财报显示，其数据中心部分的营收，在10年内增长了260%，如今每年能给公司带来200多亿美金的收入。

服务器市场目前依然在以每年10%以上的增速发展，疫情的爆发更成了产业的催化剂，随着各大公司延迟线下办公时间，远程办公的需求刷爆了服务器的订单，也帮助英特尔在此方面的业务创下了半年增长40%的奇迹。

和电脑芯片不同，服务器上芯片更加重视服务和生态，英特尔提供了和服务器相关的各类软硬件服务，和各大公司有常年的合作积累，同时有庞大的工程师团队负责生态搭建和维护。

一家企业选择英特尔芯片搭载的服务器后，也能获得相应的开发套件和后续保障，对于英特尔提供的完整生态有较深的粘性。

从具体营收上看，英特尔在2019年有720亿美元的收入，净利润为218亿美元，同比之下，台积电的收入为357亿美元，净利润为118亿；AMD营收为67亿，净利润为3亿美元。

也就是说，英特尔虽然市值不高，但财务表现远远好于自己的两大竞争对手，此外，英特尔每年的研发投入，也是两者的8倍左右。

另外，英特尔在AI领域已布局多年，从最近几年的收购案，可以看出英特尔在新赛道的押注，以及重心从传统芯片向AI芯片的倾斜：购的和AI芯片相关的公司：

2015年，以167亿美元买下编程芯片厂商Altera2016年，以4.08亿美元，收购深度学习公司Nervana2016年，收购计算机视觉公司Movidius2017年，以153亿美金收购自动驾驶技术公司Mobileye2018年，收购深度学习技术公司Vertex.ai在自动驾驶等AI应用领域，需要对大量图像数据进行并行的重复计算，而这恰好落入了GPU最擅长的领域。

英特尔传统的CPU是通用处理器，运行神经网络的效率极低。当这位老牌巨人觉醒之时，便切换了买买买的模式，试图通过这种方式，迅速缩小自己与竞争对手，尤其是英伟达的差距。

英特尔通过并购专用芯片公司，构建了相当的战略广度，从云端、到终端、再到自动驾驶...

英特尔有钱，有服务器市场，有新技术布局，也在试图在半导体制程上重新拿回面子。历史是惊人的相似，1985年，因为日本半导体的发展和市场的衰落，让英特尔的存储器芯片成了亏损产品，英特尔放弃了发展20多年的旧业务，全力实现了向微处理器领域的转型。

现在，英特尔再次陷入困境，它不是没有机会。