原標題：滬指創5年新高！券商白酒攜手大漲，機構抱團行情還能走多遠？

本報（chinatimes.net.cn）記者帥可聰陳鋒 北京報道

時隔5年，滬指再度站上3600點關口！

1月12日，券商、白酒板塊攜手大漲，A股三大指數收盤漲幅均超2%。但與此同時，兩市仍有超過1300只個股下跌。

隨着近期機構抱團股波動加大，機構抱團行情能否持續已成爲市場焦點話題。

滬指站上3600點關口

1月12日早盤，A股三大指數小幅低開後震盪上揚，午後進一步發力上攻，漲幅均超2%。截至收盤，滬指漲2.18%，報3608.34點，創2015年12月以來新高；深成指漲2.28%，報15460.03點；創業板指漲2.83%，報3180.35點。

滬深兩市全天成交量約10900億元，較前一日下滑約千億元，爲連續第7個交易日突破萬億元。北向資金全天淨流入84.45億元，其中滬股通淨流入39.9億元，深股通淨流入44.6億元。

從盤面上看，28個申萬一級行業僅傳媒行業錄得下跌，跌幅爲0.32%；非銀金融、休閒服務、國防軍工、機械設備等行業板塊漲幅居前，分別上漲5.81%、4.7%、3.96%、3.53%。

熱門概念方面，中船系、鈦白粉、國產航母、期貨概念、白酒概念等漲幅居前，雲遊戲、冰雪產業、網絡遊戲、室外經濟概念等跌幅居前。

從個股漲跌來看，兩市上漲個股逾2500只，但下跌個股仍多達逾1300只。其中，漲停個股多達87只，跌停個股則有13只。

“牛市旗手”振奮大漲

粵開證券研究院負責人康崇利向《華夏時報》記者分析指出，週二滬指得以站上3600點，主要有大金融板塊發力、市場資金面較充裕、經濟持續修復等三大因素。“根據我們此前的回測，過去十年的春季躁動行情中非銀金融的上漲概率爲80%。”

有“牛市旗手”之稱的券商板塊在週二早盤表現不溫不火，在午後強勢發力上攻，板塊收盤漲幅超過5%。

截至收盤，錦龍股份、招商證券漲停，中信證券盤中一度漲停，收盤漲幅逾9%。中金公司、華泰證券等漲幅均在7%以上，興業證券、中銀證券、中信建投漲幅亦超6%。

東方財富股價收盤大漲逾15%，收於歷史最高點38.18元，最新市值達3288億元。同花順、大智慧股價等炒股軟件漲幅也超8%。

川財證券研究所所長、首席經濟學家陳靂向《華夏時報》記者表示，今年以來A股連續7個交易日成交額在萬億以上，指數持續上漲，賺錢效應吸引投資者加速入市，有利於券商經紀業務的拓展。進入2021年，全面註冊制逐步推進，券商投行業務有望受益，疊加券商板塊整體估值處於合理區間，多因素推動板塊上漲。

貴州茅臺股價再創新高

券商板塊之外，A股週二最引人注目的非白酒板塊莫屬。Wind數據顯示，Wind白酒指數在週一重挫逾4%，週二迎來強勢反彈，收盤大漲近3.7%。

截至收盤，白酒股集體錄得上漲，酒鬼酒漲停並創下歷史新高，口子窖收漲逾9%，迎駕貢酒漲逾7%，瀘州老窖漲超6%，五糧液漲近3%。

貴州茅臺股價收漲2.91%，報2160.9元每股，再次創下歷史新高，最新市值已達2.71萬億元。

天風證券研報認爲，隨着白酒春節銷售旺季將近，公司進入春節備貨狀態，市場對漲價預期強烈，同時酒企2020年一季度低基數效應下業績彈性即將釋放，疊加貨幣流動性充裕，白酒結構性景氣度不減。

中信證券認爲，在疫情整體可控背景下，預計春節前白酒消費景氣與去年相當、春節後有明顯改善；綜合考慮渠道低庫存、前期提價等效應，2021年春節旺季白酒消費具備彈性。預計白酒板塊仍有上行空間，建議繼續緊抱白酒龍頭。

機構抱團行情能否持續？

近期，A股市場機構抱團行情能否持續的話題成爲市場焦點。

據國信證券，根據2020年公募基金三季報數據，統計主動管理型權益類基金的重倉持股情況發現，所有主動管理型權益類基金產品的重倉持股合計涉及約1600家A股上市公司，其中持股市值前100大公司的合計持股市值佔全部重倉持股市值比例爲66%，前400大重倉持股公司合計市值可以達到93%。換言之，雖然目前A股公司數量已經有4000個，但基金重倉個股基本集中在400只股票中，持股已非常集中。

開源證券認爲，抱團行情背後的深層邏輯是主流投資者投資框架與評判標準在過去2年逐步形成共識，資產選擇的趨同只是一個結果，抱團並不是超額收益的根本原因。投資者應該平和看待抱團，更應該理解這個共識下並不應只有當前的核心資產一種答案，未來宏觀環境正在發生改變，疫情後世界理應進行更多價值發現，尋找未來市場“新共識”。

國信證券指出，A股市場上“抱團”一直多少都存在，但“抱團”本身並不是股價未來變化的充分條件。該機構認爲，邏輯的關鍵變化有兩個，一是如果單純出現PPI層面的物價上漲，此時名義經濟復甦的重要性更強，行情沒有太大的系統性風險，到4-5月份PPI見到高點時，全部A股的盈利增速分佈可能出現巨大變化，行情出現擴散的或者板塊輪動的可能性較大。另一個是如果後續出現CPI層面的通脹，可能引發貨幣政策的全面收緊，三季度以後如果再疊加盈利週期開始下行，那麼將有可能出現“漂亮50”結束時的情況，CPI上行是2021年宏觀經濟中的重大風險變量。

展望後市，康崇利認爲，短期來看，龍頭抱團的情況大概率得以延續，指數或維持高位震盪的結構性行情。目前市場流動性整體較爲充裕，外圍不確定性落地帶來市場風險偏好提升，疊加年報和一季度的業績有望改善，以及“十四五”政策催化，預計春季躁動行情將會延續。

陳靂表示，隨着滬指突破3600點，市場整體較爲強勢，北向資金持續淨流入，新發基金方面也保持高位，市場整體資金充裕，流動性較好，短期建議業績確定性較高同時前期漲幅較小的行業龍頭企業。