長江商報消息 ●長江商報記者明鴻澤

在2020年的最後時刻，韓建河山恰到好處的一番運作，成功實現扭虧。

1月18日晚，韓建河山發佈2020年度業績預告，公司預計盈利2000萬元至3000萬元，去年三季報顯示，公司虧損0.53億元。

前三季度虧損、全年實現盈利，並非四季度經營好轉，而是源於運作。

長江商報記者發現，韓建河山存在突擊賣子扭虧的跡象。去年12月，公司以1.12億元出售子公司51%股權。在合併報表中，對剩餘股權按照公允價值重新計量，形成投資收益1.10億元。

韓建河山主要從事預應力鋼筒混凝土管、商品混凝土的研發、生產和銷售。2015年，公司在上交所主板掛牌上市。2017年以來，公司扣除非經常性損益的淨利潤持續虧損。

地處重資產行業，韓建河山資產負債率偏高。截至2020年9月底，其資產負債率爲71.20%，連續五年攀升。

調整覈算方法獲利1.1億

賣房、賣地、賣子公司，上市爲扭虧花樣多。韓建河山也成爲其中一員。

根據公告，2020年，韓建河山實現了扭虧爲盈。預計2020年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2000萬元到3000萬元。

韓建河山解釋，本次業績預盈，主要是出售北京河山鴻運物流有限公司（簡稱鴻運物流）51%股權及安徽建淮管業工程有限公司（簡稱建淮管業）100%股權，在合併財務報表中，對於剩餘股權，公司按照喪失控制權日的公允價值進行重新計量，合計形成投資收益1.10億元。

根據公告，韓建河山出售兩家子公司均發生在去年12月。

去年12月23日，韓建河山公告稱，全資子公司建淮管業連年虧損，長期處於半停產狀態，爲處置低效資產，減少運營負擔，回籠佔用資金，12月22日，公司與安徽萬盛達新型建材有限公司簽署協議，將建淮管業100%股權轉讓給安徽萬盛達。交易價格爲1380萬元，交易對方還同意代建淮管業向公司償還2620萬元債權。

公司稱，本次交易不僅有利於止損，還帶來約4000萬元淨現金流入，對當年的利潤影響額-668萬元。

真正幫助韓建河山扭虧是另一次資產出售。

去年12月11日，韓建河山公告，公司與北京乾景雲海科技有限公司（簡稱乾景雲海）簽訂股權轉讓協議，將全資子公司鴻運物流51%股權轉讓給乾景雲海，交易價格約爲1.12億元。

交易對方乾景雲海成立於2020年9月1日，註冊資本8000萬元，爲A股公司乾景園林全資子公司。

公告顯示，鴻運物流經營一般，2019年及2020年前10月，其實現營業收入136.36萬元、99.69萬元，對應的淨利潤爲-53.52萬元、-151.88萬元。

以截至2020年10月31日爲評估基準日，鴻運物流100%股權評估值約爲2.96億元，評估減值2240.06萬元。經協商，鴻運物流51%股權定價1.12億元。韓建河山稱，本次交易預計將實現當期利潤6900萬元。

根據業績預告，公司對鴻運物流的持股比降至49%。公司按照喪失控制權日的公允價值進行重新計量，合計形成投資收益1.10億元。

由此可見，1.10億元投資收益直接推動了韓建河山全年扭虧爲盈。

扣非淨利連虧四年

依靠資本運作實現扭虧爲盈的韓建河山，實際盈利能力一直不佳。

韓建河山成立於2004年，主營業務爲生產製造預應力鋼筒混凝土管（PCCP）、壓力鋼管及壓力鋼岔管、排水管、商品混凝土、混凝土箱涵。

公司稱，截至目前，公司仍然是國內PCCP行業第一梯隊，在行業內享有較高的知名度，在現有產業佈局區域內的產能、市場佔有率和客戶認知度等具有優勢。

2015年6月11日，韓建河山通過闖關IPO登陸A股市場。上市以來，公司相繼收購了源水管業51%股權、清青環保100%股權、合衆建材100%股權，合計耗資5.76億元。通過上述併購，韓建河山將產業拓展至混凝土外加劑行業、環保領域。

儘管內生外延並舉，但韓建河山的經營業績仍然不佳。

上市之前的2013年、2014年，公司實現的營業收入爲8.90億元、12.41億元，同比增長89.56%、39.49%。淨利潤爲0.78億元、0.80億元，同比增長78.14%、3.13%。

上市後，韓建河山經營業績大變臉。2015年，上市第一年，公司實現的淨利潤爲0.21億元、扣非淨利潤爲0.21億元，同比下降73.91%、73.79%。

2016年至2019年，公司淨利潤分別爲0.13億元、-0.59億元、0.13億元、-0.67億元，同比變動-37.25%、-552.11%、121.76%、-619.40%。同期，扣非淨利潤爲0.07億元、-0.60億元、-0.13億元、-0.69億元，同比變動-65.59%、-923.46%、78.09%、-423.92%。

2020年前三季度，公司實現營業收入3.70億元，同比下降35.79%，淨利潤-0.53億元、扣非淨利潤-0.51億元，同比分別下降4194.89%、2288.05%。2020年全年，公司扣非淨利潤預計爲-0.95億元至-0.85億元。

至此，從2017年至2020年，韓建河山的扣非淨利潤將連續四年虧損。

經營虧損，帶動財務狀況不佳。截至2020年9月底，韓建河山的資產負債率爲71.20%，較年初的67.55%上升3.65個百分點。

實際上，2015年底，上市第一年，韓建河山資產負債率只有43.69%。2016年至2019年分別爲52.17%、57.69%、64.59%、67.55%，持續攀升。加上2020年，公司資產負債率將出現連續5年上升。