拜登刺激規模“過大”，恐引發通脹窮人最遭罪！

原標題：拜登刺激規模“過大”，恐引發通脹窮人最遭罪！若迫使美聯儲提前收緊政策，美指有望提前擺脫頹勢

來源：匯通網

1月24日，市場分析師Jeff Cox撰文稱，在美國經濟復甦的背景下，拜登總統1.9萬億美元的刺激計劃可能規模過大，大部分支出針對的是那些不需要的人羣。雖然美國經濟的一些領域仍需要大量的幫助，但其他領域的情況正在好轉。過多的刺激可能會導致通貨膨脹和其他問題。

美國經濟其實沒有那麼糟糕，拜登1.9萬億美元刺激計劃可能規模過大

美國新總統拜登正試圖推動一項1.9萬億美元的經濟刺激計劃。但是，市場分析師Jeff Cox指出，許多國會共和黨人不想要這個計劃，美國經濟可能也不需要這個計劃。

目前的方案包括直接向數百萬美國人發放支票、增加失業救濟、將最低工資提高一倍以上、向州和地方政府提供援助、爲新冠病毒疫苗和檢測提供資金等。

共和黨人反對該計劃，因爲其代價高昂，尤其是要撥款3500億美元，救助經營不善的地方政府，但問題遠不止於此。

如果全部條款獲得通過，拜登的這項刺激計劃將加劇聯邦預算中已經出現的漏洞，並在不久的將來帶來危險，比如高通脹，最終可能傷害到現在最需要幫助的那部分美國民衆。

事實上，沒有人對需要的東西會持有異議。由於政府實施的疫情限制措施繼續帶來衝擊，數以百萬計休閒和酒店行業的從業人員仍處於失業狀態。然而，對於像拜登這樣雄心勃勃刺激計劃，需求似乎愈加減弱。

美國的經濟數據繼續超出預期，在疫情爆發並改變一切之前，經濟增速接近歷史最高水平。亞特蘭大聯邦儲備銀行（Atlanta Fed）的GDPNow追蹤數據顯示，2020年第四季度美國經濟增長7.5%，很難說美國經濟需要大規模注資。

房地產市場也在蓬勃發展，消費者瘋狂地消費，除了酒吧、餐館等行業的疫情限制導致數百萬人失業之外，美國的就業形勢實際上看起來並沒有那麼糟糕。最新公佈的美國失業率爲6.7%，與2014年3月時的情況相同。更廣泛的失業率指標爲11.7%，與2014年9月的水平相當。

2020年12月，美國結束了連續7個月的就業強勁增長。當月的就業人數減少14萬人，但如果不把酒店行業計算在內，當月實際增加35.8萬人。美聯儲理事佈雷納德（Lael Brainard）最近指出，最底層收入者失業率或已超過20%，這意味着其他行業的失業率不到5%。

刺激規模過恐引發通脹，貧困人羣最受罪

那麼，爲什麼要推動更多的刺激呢？這樣的話會出現什麼問題呢？

首先，美國政治層非常歡迎刺激計劃。美國國會民主黨也加入了美聯儲主席鮑威爾和新財長耶倫等重量級官員的陣營，要求出臺更多刺激措施。在她的財長提名確認聽證會上，耶倫強調需要出臺另一輪一攬子刺激計劃。俄勒岡州民主黨參議員懷登（Ron Wyden）表示：“我認爲美國需要刺激計劃來度過這些黑暗時期。”他對耶倫表示支持，其部分原因是耶倫支持美國實施更多刺激措施。

在第一季度經濟因疫情衝擊而崩潰後，美國需要持續的刺激才能重新站起來。

然而，Leuthold Group首席投資策略師保爾森（Jim Paulsen）表示，長期而言，可能最終會因注入過多資金而遭受痛苦的只有那些最貧困階層的人羣。

保爾森以其對經濟和金融市場的樂觀看法而聞名。但他擔心，持續刺激經濟增長的願望將帶來長期的負面負擔，這將再次落在那些最無力承受的人羣身上。

人們擔心的是，美國的刺激力度過了頭，一旦通脹失控，就需要迅速拉緊繮繩。當然，自2008年應對金融危機的大規模政策出臺以來，這些一直是人們的擔憂，而美國的通脹一直保持平靜。

但保爾森稱，美國現在出現“過度使用和濫用經濟政策”的風險，這可能最終會改變這一動態，並在未來引發嚴重問題。他表示：“這可能會導致很多不好的事情，不是現在，而是將來纔會發生。當然，如果它帶來經濟過熱和通貨膨脹，就可能需要以令人難以置信的速度和力度收緊。”

保爾森補充稱，隨着國債膨脹到近28萬億美元，其中公共部分現在超過了GDP，其結果可能是“對美國政府財政喪失信心”。這進而可能引發市場反彈，帶來經濟浩劫。

他還表示：“這其中的任何一個問題或所有問題都可能很快導致非常嚴重的經濟衰退，但不是在2021年出現，而是在2022年或2023年出現。如果真的如此，它最終會傷害到今天所有人都想盡力幫助的那些羣體。他們都需要知道這意味着什麼。”

疫苗接種令後續刺激計劃顯得不是那麼必要，反而可能傷害最需要援助的人羣

兩輪超過3萬億美元的財政刺激措施大大增強了美國家庭的財務狀況。與此同時，美聯儲採取了前所未有的寬鬆貨幣政策，利率降至最低水平，斥資數萬億美元購買債券，並推出一系列非同尋常的貸款計劃（現在已停止），目的是讓美國經濟恢復到新冠病毒爆發前的水平。美聯儲目前正在以每年近1.5萬億美元的速度購買債券。

總的來說，在大量刺激經濟的措施之後，美國的經濟健康狀況依然強勁。

潘西恩宏觀經濟公司（Pantheon Macroeconomics）首席經濟學家謝波德森（Ian Shepherdson）幾天前在一次網絡研討會上指出，美國家庭從來沒有像現在這樣擁有如此多的現金。一旦條件允許，他們就可以去花錢消費。有一種假設認爲，一旦疫情過去，他們馬上就會想花錢。

謝波德森還表示，他認爲通脹可能在2021年結束前加速，導致美聯儲重新考慮其超寬鬆政策，並不得不比市場預期更早開始收緊。

當然，疫情是一切的關鍵。拜登力推在100天內接種1億支疫苗。美國達到羣體免疫的臨界點可能會與經濟全面復甦同時發生，但與此同時，將有數萬億美元的資金通過相關係統發放，來幫助美國度過難關，即使這並不需要。

Leuthold Group首席投資策略師保爾森在上週致客戶的報告中表示，目前美國經濟最需要的不是更多的刺激措施，而是“一針強心劑”。

他堅持認爲，讓人們接種疫苗遠比繼續迫使更多資金進入已經飽和的經濟更爲重要。這最終可能會傷害到我們想要幫助的人羣，而不是其他人羣。

匯通網提醒，綜合以上消息可以看出，美國實際的經濟狀況不像看上去那麼糟糕，在此前美國政府和美聯儲幾次行動後，美國民衆的財政狀況已經有了很大改善。隨着拜登總統開始推廣疫苗接種，美國經濟有望進一步復甦。在這種情況下，若拜登再推出更多刺激，可能引發通脹，反而令最主要幫助的低收入人羣最受苦。不過，若美聯儲因通脹不得不提前加息，

美元指數有望早受提振擺脫低迷。