文/雷建平

來源：雷帝觸網（touchweb）

如涵控股（Nasdaq：RUHN）日前宣佈，已與RUNION Holding Limited（母公司）和RUNION Mergersub Limited（母公司的全資子公司）簽訂合併協議與計劃（私有化協議）。

買方集團將以每股0.70美元（或每ADS 3.50美元）現金，收購買方集團尚未持有的如涵控股所有已發行的普通股。買方集團對如涵控股的估值約爲3億美元。

如涵控股三位創始人馮敏、孫雷和沈超（買方集團），將爲此次合併向RUNION Holding Limited提供股權融資。

此次合併於2021年6月30日前完成，屆時，如涵控股將從納斯達克全球精選市場退市。

2020年11月，如涵控股宣佈公司三位創始人馮敏、孫雷、沈超三人的私有化要約（賣方團）。

截至2020年7月31日，馮敏持有25.3%的股權，及51.5%的投票權；孫雷持有12.6%的股權，及25%的投票權；孫超持有5.5%股權，及11.2%的投票權。

張大奕通過China Himalaya Investment Litmited持有13%股權，及2.8%的投票權；Legend Capital entities持有8.4%的股權，及1.8%的投票權；

阿里和Shanghai Yuanqiong Enterprise Management分別持股爲7.4%，有1.6%的投票權。

三位創始人馮敏、孫雷、沈超所擁有的投票權足夠多，如涵私有化本來也就是時間問題。

遭遇張大奕蔣凡事件衝擊

如涵電商是2019年4月3日在美國納斯達克上市，發行價爲12.5美元，募集資金爲1.25億美元。

但如涵首日走勢不太好看，開盤價爲11.5美元，較發行價下跌8%。收盤時，如涵電商股價爲7.85美元，較發行價下跌了37.2%，如涵電商首日市值爲6.5億美元。

如涵電商上市之初，對網紅張大奕非常依賴。萬達集團CEO王健林的兒子王思聰曾說，如涵上市破發並不是因爲如涵簽下的KOL變現問題，而是如涵有問題。

王思聰具體提及了3個問題：

1，虧損；根據此前如涵IPO的數據，2018年如涵公司毛利爲3億元，其中履約費用1億元，營銷費用1.46億元，綜合管理費用1.3億元，其他營收71萬元，總計虧損7235萬元。

王思聰認爲，“收入是有的，但錢花得莫名其妙，特別是近1.5億營銷費用令人費解，花這麼多營銷費用，那KOL的意義何在；如果停掉這個營銷費用又會如何。”

2，不可複製性，如涵簽約了100多個網紅，但就一個張大奕，在2017財年和2018年財年及2019財年前三個季度分別佔據了收入的50.8%、52.4%和53.5%，這是非常不健康的比例。

3，如涵的網紅孵化、網紅電商、網紅營銷模式沒驗證成功，也沒有證明自己可以培養新的KOL。

2020年4月，疑似天貓淘寶總裁蔣凡妻子的微博用戶在微博上向張大奕表示，“這是我最後一次警告你，再來招惹我老公我就不客氣了，老孃也不是好惹的，望自重，好自爲之。”

張大奕甚至被指已懷孕待產。一時間，讓蔣凡和張大奕都陷入到輿論的風口浪尖。

這件事情，對蔣凡和張大奕都造成了極大影響。蔣凡被取消阿里合夥人身份，還被記過處分，降級。職級從M7（集團高級副總裁）降級到M6（集團副總裁），並取消上一財年度所有獎勵。

張大奕的網店銷量則出現大幅下滑，如涵的市值也遭到重創，一路走低。

這之後，如涵開啓了轉型，公司將發展重心聚焦到了平臺模式的服務業務。如涵也減少了對阿里系的依賴。

如涵CEO孫雷說，“我們的簽約網紅在諸如小紅書、快手、B站、抖音以及微博等國內主流社交媒體平臺分佈進一步多元化。”