原標題：《中國金融》|李志成：築牢金融創新風險防範堤壩

作者|李志成‘中國農業銀行首席風險官’

文章|《中國金融》2021年第3期

創新是推動金融產業發展的重要動力。近年來，中國金融業在金融支付、金融科技、金融產品、金融主體以及金融監管等方面持續創新，在供給側豐富了服務內容，在需求側滿足了客戶差異化的需要。但同時也引發了一些問題和風險。對此，金融機構要保持清醒的認知，合理把握創新與風險防控的關係，在堅守風險防控底線的基礎上，不斷提升服務實體經濟的能力。

金融創新的主要形式

當前，中國經濟發展正從資源驅動轉向創新驅動，新的經濟模式呼喚新的金融模式。小到金融支付工具創新，大到金融主體創新，再到金融監管創新，可以預見，未來金融創新將貫穿經濟發展和金融產業的方方面面，成爲推動中國經濟轉型發展的重要力量。

支付手段創新。支付結算是最基本的金融服務，也是最重要的金融基礎設施。近年來，新的支付手段層出不窮，二維碼支付、NFC支付、指紋支付、刷臉支付、聲波支付、可穿戴移動支付等逐步應用於各種金融場景，切實改善了人民羣衆的支付體驗。此外，部分國家的中央銀行也正在研發數字貨幣，這將對現有支付手段產生顛覆式變革。

金融科技創新。近年來，金融機構積極藉助金融科技推動數字化轉型，運用生物識別、人工智能、大數據分析等技術，創新業務模式，提升管理能力。例如，引入人臉識別、指紋識別等安全認證技術，保障客戶資金和移動支付安全；將人工智能、大數據分析等應用於營銷、授信、審批、預警、清收等信貸業務環節，提升信貸風險防控水平。

金融產品創新。近年來，傳統金融產品不斷改進，創新性金融產品陸續推出，客戶服務廣度和深度不斷提升。例如，互聯網公司藉助資產證券化、與商業銀行聯合放貸等模式，持續做大線上貸款業務規模，擴大客戶羣體。傳統銀行業也積極創新，運用自身數據優勢挖掘潛在客戶，或依託產業鏈核心企業，創新產業鏈金融產品；或依託客戶資金流水、納稅信息等，創新普惠金融產品。

金融主體創新。當前，金融市場參與主體呈現多元化趨勢。互聯網巨頭進入金融領域，新技術與新思維不斷衝擊傳統金融機構。新出現的直銷銀行，不設立線下實體網點，不設立過多內部層級，探索銀行經營新模式。城商行、農商行等中小金融機構規模持續擴張，市場影響力愈發重要，逐步改變金融領域競爭格局。金融主體的日益豐富，彌補了傳統金融的侷限，使得金融產品和服務的供給更加豐富和多元。

金融監管創新。伴隨着金融行業的不斷演化，金融監管與時俱進。一是監管體制改革有序推進，成立國家金融穩定發展委員會，強化宏觀審慎監管和系統性金融風險防範，持續完善現代金融監管體系。二是監管政策持續完善，《金融控股公司監督管理試行辦法》《互聯網貸款管理暫行辦法》等重要監管政策陸續出臺，一些前期遊走於灰色地帶、邊緣地帶的機構和業務納入監管範疇，走上了理性、規範的發展道路。三是監管技術不斷升級，利用最新的科技工具服務於監管合規，以監管科技規範金融科技。

金融創新賦能信貸業務

金融創新有助於彌補金融服務“盲點”。傳統信貸經營模式下，商業銀行受信貸人員素質、數量和成本等的制約，偏重於服務大中型企業和有抵押客戶，金融服務特別是普惠金融服務有弱點、盲點。近年來，按照中央“堅持創新驅動發展，加快金融科技戰略部署與安全應用”的要求，商業銀行積極開展金融科技創新，線上化信貸業務蓬勃發展。自動化、智能化的業務模式，有助於擺脫人力資源束縛，使“長尾”客戶得到更多信貸服務，切實提升普惠金融覆蓋面。例如，農業銀行近年來着力打造“小微e貸”產品體系，積極發展“產業e貸”供應鏈金融。截至2020年9月末，農業銀行普惠型小微企業貸款餘額達到9542億元，比年初增長61%，新增小微有貸戶48萬戶，貸款增速、客戶增量均居同業前列，有效滿足了不同場景、不同特點小微客戶的融資需求。

金融創新有助於延伸信貸服務半徑。傳統信貸經營模式下，銀行網點集中於鬧市街頭，農村地區、偏遠地區的金融服務則相對匱乏。近年來，在數字經濟的創新大潮中，銀行對客戶的服務不再依賴網點和櫃檯，信貸業務的數字化、線上化打破了時空界限，在任何時候、任何地點都能享受金融服務。例如，農業銀行近年來創新推出“惠農e貸”產品，充分挖掘利用行內外各方面數據，探索前端移動數據採集、中端授信自動覈定、後端掌銀便捷送達、支持“7×24”服務的農戶貸款數字化轉型之路，實現了“讓數據多跑路、讓農民少跑腿”。截至2020年9月末，農業銀行“惠農e貸”餘額達3483億元，切實擴展了農戶服務半徑。

金融創新有助於提升信貸管理能力。近年來，在數字化轉型過程中，商業銀行持續積累客戶資產、負債、消費、徵信等各方面信息，並與政府部門、互聯網公司、金融同業深度合作，在法律許可範圍內實現數據共享。這些積累的數據，形成了全面、立體的“客戶畫像”，疊加大數據、人工智能分析技術的逐步推廣，商業銀行從幾十甚至上百個角度的信息中捕捉風險信號，與傳統風險管理手段互爲補充，使得對客戶的風險審視更加全面，切實提升了商業銀行的信貸風險管理能力。例如，農業銀行積極強化雙線管理、雙基管理、三線一網格、科技案防等“四支利箭”；同時，堅持科技創新驅動，打造大數據風控平臺，引入內部數據和多方外部數據，開發多維度、智能化的風控模型，着力強化信貸欺詐風險的監測和預警處理。傳統手段與創新工具的聚合發力，不僅提高了管理效率，更提升了風險防控效果。

金融創新給信貸風險防控帶來全新挑戰

金融創新是一把“雙刃劍”，好的創新可以提高金融服務的普惠性和覆蓋面，不當創新則會增大風險的隱蔽性、傳染性和破壞性。從歷史看，許多金融危機都是由不當創新所引發，如2008年的美國次貸危機等。當前，我國宏觀槓桿率仍處於較高水平，金融體系仍具有脆弱性，信貸風險防控任務依然艱鉅，在解決好傳統信用風險問題的同時，還要切實應對金融創新帶來的全新挑戰。

挑戰一：金融創新容易越過“理性”的邊界

部分金融創新引導客戶非理性消費。任何金融活動，都必須在社會主義核心價值觀指引下，符合特定的價值規則。然而，當前部分金融機構的金融產品設計不當，倡導過度負債、超前消費等享樂主義，以普惠金融之名，在未對客戶償債能力和債務負擔全面評估的情況下，向實際收入不足、還款能力偏弱的羣體過度放貸，導致了放款機構信貸風險的持續積累，也對借貸主體的生活、工作造成了負面影響。

部分金融創新潛藏非理性因素。當前，一些創新產品短期風險低、收益好，部分金融機構不斷做大規模，甚至超出風險承擔能力發展。但是，這些產品由於未經歷完整的經濟週期檢驗，潛藏較高的長期風險。還有部分金融機構，通過複雜的產品設計，自身不承擔風險或承擔較少風險，將風險轉嫁給投資者和金融系統，導致系統性金融風險增加。

部分金融創新加劇信息壟斷風險。從互聯網行業的發展經驗看，在數字化和線上化進程中，大型公司迅速增長，“頭部效應”非常明顯。掌握大量客戶信息和數據的大型企業擁有市場主導地位，往往形成競爭壁壘，使得資源和權力集中於少數企業，形成市場壟斷和“贏者通喫”，不利於市場公平競爭，不利於爲客戶提供更好的信貸服務。

挑戰二：金融創新使部分風險有所加重

部分金融創新加重了“灰犀牛”風險。近年來，爲防範系統性金融風險和推動淘汰落後產能，中央政府加強“殭屍企業”治理，限制向自身沒有經營造血能力的企業投放貸款。但是，部分信貸資金假借金融創新，以信託融資、理財融資等各種形式和通道，繞道借給“殭屍企業”，推高融資成本，增加了系統性金融風險。此外，一些創新貸款產品的授信和准入高度依賴借款人的房產價值和住房貸款，進一步加重了金融與房地產之間的共振風險。

部分金融創新加重了期限錯配風險。當前，一些金融創新增加了金融機構資產、負債的期限錯配，不僅產生了流動性風險隱患，也增加了信用風險防範化解的難度。例如，一些理財融資產品，設計期限較短，但投資於長期項目，回報期限較長，導致資產與負債的期限錯配，產品到期時無法通過項目收益現金流進行自償，只能通過滾動發行等方式進行週轉。投資者在購買此類產品時，並不瞭解產品底層的資產情況，也不掌握期限錯配的具體信息，難以做出有效的風險判斷。這些產品一旦出現週轉或償付困難，將引發流動性匱乏和兌付困難。

部分金融創新凸顯了模型風險。傳統信貸模式下，業務辦理和風險防控採取“專家+模型”的方式，專家發揮決定性作用，模型發揮輔助性作用。商業銀行通過壓實管理責任，築起風險防範“防火牆”，以信貸專家的主觀性和靈活性，來應對風險的多樣性和多變性。與傳統模式相比，依賴數據和模型的新信貸業務模式面臨新問題和新挑戰，數據質量、模型方法、模型使用、模型管理、模型缺陷等模型風險問題，可能給商業銀行帶來不小的損失。

部分金融創新凸顯了欺詐風險。近年來，越來越多的金融機構推出線上信用貸款，但由於技術侷限和信息校驗不足，給不法之徒提供了可乘之機。近期，公安機關查處了一起騙貸案件，涉案團伙通過控制空殼公司賬號、粉飾公積金繳納記錄等手段，從多家銀行獲取貸款，造成超過10億元的壞賬。展望未來，傳統信貸業務在數字化、線上化轉型過程中，將會持續面臨更高的欺詐風險，勢必呈現“魔高一尺、道高一丈”的持續角力態勢。

挑戰三：金融創新容易走向管理的邊緣地帶

部分金融創新複雜度過高。金融產品過於複雜，不利於投資者和監管方的理解，增加了信息壁壘，降低了透明性，掩蓋了產品風險。前些年，基於傳統信貸業務，衍生出信貸資產證券化、信託收益權（受益權）轉讓融資等一系列金融產品。其中，部分產品在多層嵌套、明股實債、分層設計等包裝下，信用鏈條不斷延長，權益責任不斷分解，使得風險在哪裏、風險有多大、風險由誰擔這些基本問題變得模糊，大幅增加了信貸風險的防範難度。

部分金融創新增加了風險傳染性。部分金融產品一頭連接着信貸業務，一頭連接着金融市場，使得信用風險、市場風險、流動性風險之間相互轉化和相互傳染，進一步增加了風險防範難度。這些異化的金融創新，改變了正常的金融風險分散和承擔機制，使所有風險都以尾部風險的形式存在，隱蔽性增加，但聚合在一起就是系統性風險。

部分金融創新增加了法律風險。隨着新技術的推廣應用，信貸等金融服務加速線上化，雖然提高了服務的快捷性，但也存在客戶身份覈驗、法律文本留存、司法取證等困難，在出現權益爭端或清收處置時，易引發法律爭議，降低處置效率。

正確處理金融創新與風險防控的關係

金融創新與風險防控不是對立關係，堅守底線是金融創新的基礎和前提，堅決不能以放鬆風控要求作爲金融創新的代價，無論傳統業務還是金融創新，都要滿足最基本的風險管理要求，都要正確處理金融創新與風險防控的關係。

正確處理安全與效率的關係。風險防控與金融創新的衝突與對立，實質上是要在安全與效率之間進行取捨和均衡。保證安全是追求效率的前提，安全是底線，創新必須堅持風險管理的底線要求。劉鶴副總經理曾強調，“做生意是要有本錢的，投資是要承擔風險的”。對於金融這門“生意”而言，資本金就是本錢，就是用以承擔和消化信貸風險的底線。巴塞爾委員會提出的銀行資本管理要求，也是遵循這一底線要求。開展信貸業務一定要識別、計量風險的大小並保有足夠的資本金，有多少資本就辦多少業務、承擔多少風險，不能逾越自身的資本充足水平和風險承擔能力。

正確處理自我管理與監管監督的關係。第一，金融機構需要加強自我管理，不斷加強自身風險防控的主動性。不能一切依賴監管，也不能把滿足監管要求作爲風險防控的最高標準和全部內容。第二，金融機構要繼續堅持信貸風險防控的基本邏輯。金融創新並未改變信貸業務的實質和邏輯，充分了解客戶、收益覆蓋風險和保持風險管理的獨立性，這些基本邏輯是在傳統信貸業務領域積累的寶貴財富，對金融創新的風險防範也有重要意義。第三，金融機構要有針對性地強化創新風險管控，不得偏重短期利益而忽視長期風險。要堅決貫徹落實中央關於重大風險防控要求，妥善應對“灰犀牛”等重大風險和模型風險、欺詐風險等新挑戰。要合理開展產品創新，避免產品的過度複雜化。

加強重大金融創新的金融倫理審查。金融倫理是指金融活動參與各方在金融交易中應遵循的道德準則和行爲規範。金融創新不能突破傳統的金融倫理框架，不能倡導不正確的價值觀，不能破壞正常的市場秩序和金融生態。金融創新不應鼓勵過度消費和過度負債，必須與主流價值理念相契合。金融創新也不應混淆風險承擔的責任主體，必須堅持風險共擔的基本原則。要保證信貸決策者承擔相應的風險責任。次貸危機的教訓之一，就是信貸決策主體不承擔實質性風險，信用風險由不瞭解底層資產的投資者承擔，造成權利與責任不對等並由此引發道德風險。

提高系統性金融風險監測預警能力。第一，要建立不良資產嚴分類、快處置機制，切實保持資產質量穩定。2017年以來，農業銀行資產質量持續改善，這主要得益於不良貸款“淨表計劃”的實施，實行嚴分類、快處置的管控策略。當前，銀行業資產質量仍面臨較大壓力，風險處置的週期變長、外部性增大，商業銀行有必要建立機制，增強風險反應和處置的快捷性，避免造成風險累積。第二，要持續提升資本充足水平，增強金融機構承擔、消化風險和損失的能力。近些年來，包括農行在內的較多銀行，不斷提升內生資本的創造和儲備能力，也積極運用各類資本工具充實資本金，資本充足水平持續提升。下一步，要繼續加大資本補充力度，爲系統性風險防控夯實資本基礎。第三，要開展針對性壓力測試，審慎判斷金融創新可能帶來的風險，未雨綢繆提高撥備水平和做好應急安排，確保不發生系統性金融風險。

爲創新營造良好的外部環境。不承擔創新風險，就要承擔守舊落後的後果。因此，對金融創新不能因噎廢食，對創新失敗以及創新可能引發的問題給予一定的容忍度，在避免盲目冒險和過於冒進的同時，合理認清並接受創新的不確定性大、失敗率高的客觀事實。在堅守風控底線的基礎上，給創新保留足夠的空間和耐心，按照“監管沙盒”的原則和模式，以創新推動提升信貸服務的普惠性和覆蓋面，提高金融服務實體經濟的質量和效率。