茅臺8億不捐了，股價破2600元  機構：不貴還要漲

今日（2月10日）是農曆鼠年的最後一個交易日，“股王”貴州茅臺（600519.SH）股價大漲，盤中連續突破2500元、2600元兩個整數關口，再創歷史新高。

截至下午收盤，貴州茅臺收報2601元，大漲5.89%，總市值已達3.27萬億元。整個鼠年，貴州茅臺股價漲幅超過130%。

2月9日晚間，貴州茅臺公告董事會審議通過多項投資項目，同時表示將終止8.2億捐贈事項，中信證券隨後上調貴州茅臺1年目標價至3000元。

在茅臺的帶領下，今日白酒股集體大漲。截至收盤，山西汾酒（600809.SH）漲停，收報443.54元；擁有“牛欄山”二鍋頭的順鑫農業（000860.SZ）盤中一度漲停；瀘州老窖（000568.SZ）、水井坊（600779.SH）等白酒股的漲幅均超5%。

茅臺宣佈8億捐贈款不捐了

即使已經到了春節前上班的最後時刻，但貴州茅臺依然很忙，一口氣公佈了多項投資項目。

據貴州茅臺公告，擬投資不超過4.6億元實施“十三五”中華片區酒庫續建工程建設項目，項目規劃建設酒庫15棟，設計總儲酒能力1.84萬噸；投資不超過3342萬元，實施和義興酒業分公司201廠大地片區清污分流管網升級改造工程；投資不超過2620萬元，實施和義興酒業分公司301廠清污分流管網升級改造、河道清淤及河牀修復工程；投資不超過2.24億元實施“智慧茅臺”建設一期一批項目等。上述項目所需資金均由公司自籌解決。

不過，最引人關注的卻並非上面這些投資項目，而是公司決定終止四個捐贈事項，合計金額達8.2億元。

四個捐贈事項包括：向貴州省見義勇爲基金會捐資200萬元；向仁懷市人民政府捐資1200萬元專項建設酒類火災處置專業隊；向仁懷市人民政府捐資2.6億元專項建設茅臺鎮騎龍1萬噸生活污水處理廠；向習水縣人民政府捐資不超過5.46億元專項建設習水縣習新大道建設工程。

茅臺宣佈8億捐贈款不捐了

貴州茅臺表示，截至目前，公司未支付上述捐贈款項。

如今，貴州茅臺宣佈終止四個捐贈事項，也被認爲做了一個具有標誌性意義的決定，那就是即使是做社會公益，也必須尊重中小股東訴求、審慎決策程序。

擅自捐贈，程序惹爭議曾被質疑

貴州茅臺的捐贈事項曾經引發很大爭議，並引起中小投資者強烈不滿。

事件緣於2020年10月26日貴州茅臺的一則公告，當時公告稱，董事會全票通過上述捐贈事項，合計金額8.2億元。不料，衆多中小投資者向貴州茅臺爭相“發難”，質疑其捐贈的合法性依據，甚至向上交所、證監會、國家信訪局等實名舉報貴州茅臺“非法捐贈”。

投資者質疑的是，貴州茅臺公司董事會並沒有獲得股東大會授權，擅自作出捐贈決定在程序上並不合規。同時，“捐贈”是無償支出，相當於淨利潤直接減少，實際上關乎到每一位投資者的自身利益。

在貴州茅臺昨晚公告後，“茅臺時空”第一時間發佈文章，稱長期以來，貴州茅臺及其母公司茅臺集團一直把社會公益當作企業社會責任的重點。隨着企業治理的日益規範，即便是做好事也需審慎決策——從茅臺管理層的認識看，強調合規、合法、合情三者統一，早已是治理之中的共識。

茅臺鐵粉、私募大佬但斌也發微博評論稱，爲茅粉的疾呼點贊，也爲茅臺高管汲取意見而點贊！希望共同努力，讓公司越來越好！

中國食品產業分析師朱丹蓬告訴紅星資本局，茅臺取消捐贈是合法、合理、合規的。其實茅臺要解決兩個矛盾，第一從法律法規上，怎麼去保障中小股東的權益；第二是對貴州經濟的幫扶，即使茅臺要做公益，也要經過正確的程序，比如以股東大會的形式來進行投票表決。

茅臺3000元時代要來臨了嗎？

2月10日，中信證券研報稱，因品牌渠道持續進化下，茅臺核心壁壘不斷加厚。短期看，非標產品望率先催化增長提速，維護普飛價穩夯實潛在提價可能，1-2年維度期待更多增長勢能釋放。更長維度看，貴州茅臺量價穩增基礎紮實，具備長維度業績增長的高確定性，望充分享受估值溢價。2021春節動銷不斷凝聚更強共識，白酒板塊投資依然樂觀，茅臺攻守兼備，更多催化下有望引領行業上漲。公司市值站上3萬億後，仍有廣闊長期空間，上調公司1年目標價至3000元。

與此同時，一篇舊文《茅臺每股900元有多不靠譜？！》近日也在網絡上發酵。2017年11月16日，安信證券食品飲料首席分析師蘇鋮發表的一份研報，將貴州茅臺目標價上調至900元/股。

當時貴州茅臺股價漲勢喜人，突破700元，被各大機構紛紛看好，並不斷調高目標價。包括招商證券上調725元/股、申萬宏源上調至750元/股、中金公司上調至845元/股。而安信證券蘇鋮的研報則是上調幅度最高的，達到了900元/股，並稱2025年貴州茅臺可預估的市值有望達到1.85萬億上下。

蘇鋮被稱爲“最懂茅臺”的分析師，但當時他的研報一出，仍然遭到了無情的“羣嘲”，也被多家媒體痛批。報告還一度引發系列風波，蘇鋮因此被監管部門通報批評，認爲未對價格、銷量等預估數據的合理性和可實現性進行審慎分析，亦未充分提示相關不確定性風險，可能對投資者產生誤導。

如今，作爲食品飲料首席分析師的蘇鋮，雖然不怎麼去預測茅臺目標價，但仍然表示堅定看好茅臺，並在多個公開場合反覆提及：“對茅臺當前和中長期都是看好的。”