網紅與企業的合作，有可能皆大歡喜，也可能是天雷滾滾。

辛巴入股起步股份，就屬於後者。前有“假燕窩”事件導致賬號封停，昨日，起步股份突然業績爆雷。

27日，辛巴將重啓直播，不知能否上演王者歸來？

業績爆雷財務洗澡？

昨日，起步股份突然發佈業績預虧公告，給了投資者當頭一棒。

公司預計，2020年全年虧損2.8億元-3.5億元，而上年同期爲盈利1.43億元。

前三季度還盈利超過9000萬元，怎麼全年就變成了鉅虧了呢？

公司將首要原因歸咎於“天災”。受疫情影響，公司線下渠道遭到重創，銷售下滑、營收減少，直接導致淨利潤同比減少1.2-1.5億元。

另外，爲減輕疫情對經銷商的影響，起步股份（603557.SH）展現出了一個大公司的胸懷，對經銷商關懷備至。給經銷商租金補貼、裝修補貼、疫情補貼以及返利等一系列扶持政策，導致公司淨利潤減少過億元。

公司不僅給經銷商直接給錢，還設法消化經銷商的庫存。最直接的辦法就是允許經銷商們退貨超過2.5億元，導致公司存貨增加，計提存貨跌價準備加大，減少淨利潤超過1.2億元。

隨即，公司收到了上交所問詢函，要求說明全年業績與前三季度存在重大差異的原因和合理性；允許經銷商退貨是否符合公司商品退回政策，相關存貨是否真實存在，本次計提較大金額存貨跌價準備是否合理，前期計提是否充分。更嚴厲的是，交易所要求公司說明是否存在財務“大洗澡”的情形。

值得一提的是，今年1月，公司總經理、與實控人章利民共同創業14年的周建永辭職。隨後，任期未滿的財務總監陳章旺遞交辭呈。

起步股份是一家童裝、童鞋品牌運營商，旗下主要品牌爲ABC KIDS，主攻中端兒童鞋服市場。

公司在2017年登陸上交所，上市之後業績即持續下滑。2017年-2019年，歸母淨利潤從1.94億元降至1.43億元。

在此期間，公司營業收入由13.4億元增至15.2億元，增長率爲13.4%，但增長質量不高。同期，公司應收賬款增長率爲41.46%，存貨增長率超過70%。2020年前三季度，公司應收賬款和存貨週轉天數，分別達到了203.91天和135.06天。

辛巴效應

之前，起步股份並不被普通投資者熟知，它突然走紅，源於與“快手一哥”辛巴的資本合作。

2020年9月17日，起步股份發佈公告，控股股東香港起步與辛選投資、自然人張曉雙簽署股權轉讓協議，分別以9.1620元/股、2.16億元對價，轉讓給兩方各5%股份。啓信寶顯示，辛選投資控股股東爲辛有志（辛巴的原名），張曉雙的公開身份爲辛選投資聯合始創人兼供應鏈負責人。

這是辛巴首次涉足資本市場，外界對他的關注，體現在了起步股份的股價上。消息一出，起步股份股價連續5個交易日漲停。

起步股份電商化程度不高，2019年公司通過線上獲得收入0.71億元，僅佔主營業務收入的6.6%。公司以股權爲紐帶，與頭部網紅達成深度合作，給市場留下了巨大的想象空間。

2020年10月28日，以上股權轉讓完成登記過戶手續，辛巴正式通過辛選投資成爲起步股份的間接股東。

然而，之後發生的事，打了投資者一個措手不及。

2020年11月，辛巴團隊因“糖水燕窩”事件陷入信任危機。而且，在事件發生前期，辛巴矢口否認團隊銷售的產品存在問題，並強硬表態“傾家蕩產也要告這些人誹謗”。

隨着事件的持續發酵，職業打假人王海以及有關部門的介入，終於認定辛巴團隊銷售的即食燕窩不含燕窩成分，只是一碗糖水。

快手方面面對洶湧輿論，對平臺一哥也沒有手軟。將辛巴的個人賬號封停60天，其公司以及關聯主播賬號都被不同程度封停。

假燕窩事件出來後，起步股份股價持續下跌，一度跌至谷底。

最近，辛巴正在通過輿論造勢宣佈將於27日重開直播，他更是上演驚天一跪，要接全體用戶“回家”。

昨日，起步股份低開，尾盤快速拉昇，上漲2.46%，以9.58元/股報收。

責任編輯：陳悠然 SF104