原標題：白馬股玩閃崩“接力賽”！業績披露期“抱團股”走勢分化，基本面成試金石！抄底還是減倉，且聽專家說…

白馬龍頭玩起了跌停“接力賽”！

從美年健康4月6日“閃崩”跌停開始，近期已經有美年健康、華海藥業、順豐控股等行業龍頭接連出現股價大幅下跌的“接力賽”。從市場分分析來看，業績不達預期成爲資金出逃的主要理由。

有市場人士在接受券商中國記者採訪時表示，整體而言，2020年以來，市場白馬股受到資金追捧，很多估值都處於歷史高位。在估值大幅提升且投資者情緒趨於平緩的背景下，上市公司業績不達預期，就容易引發投資者拋售，從而導致短期內股價出現明顯下跌。

也有分析指出，臨近業績密集披露期，“抱團股”呈分化走勢，業績將成爲重要的試金石：基本面不達預期的標的將被市場拋棄；業績符合市場預期甚至超預期的，則將率先擺脫調整，走出新的上升趨勢。

白馬閃崩“接力賽”

毫無疑問，順豐控股成爲4月A股最大的一顆“地雷”。

4月8日晚間，順豐控股發佈一季度業績預告，在量件保持高增長的情況下，該公司預計一季度淨利潤虧損9億元至11億元，而去年同期盈利9.07億元。4月9日開盤，順豐控股毫無懸念的一字跌停，封單超過20萬手。

4月9日盤後，順豐控股召開2020年度股東大會。在會上，順豐控股財務總監用“短暫的陣痛”形容公司一季度業績表現。

順豐方面稱，該公司正處於新業務拓展關鍵期，爲擴大市場份額，打造長期核心競爭力，公司繼續加大新業務的前置投入。隨着新業務的高速增長，將逐步釋放格局紅利和規模紅利。

順豐控股董事長、總經理王衛也承認9億至11元的虧損超出了預期。在業績說明會上，王衛甚至誠懇致歉：“一季度沒有經營好，我自己責無旁貸，在管理上是有疏忽的。”

在順豐控股之前，健康體檢龍頭美年健康和原料藥龍頭華海藥業二級市場股價亦已漸次“崩塌”。

4月6日，美年健康股價突然毫無預兆跌停。隨後市場傳出消息，該公司一季度業績可能表現不及預期。

美年健康4月7日晚間發佈公告稱，該公司留意到有媒體發佈了“本公司2021年一季度和2021年度業績指引”相關報道，該公司現鄭重澄清並說明：“公司從未在任何場合給出2021年業績指引”。

美年健康表示，該公司已預約於2021年4月13日披露2020年度報告，預約於2021年4月30日披露2021年第一季度報告。此外美年健康於2021年1月30日披露了《公司2020年度業績預告修正公告》，其中該公司將2020年度歸屬於上市公司股東的淨利潤由“1000萬元-3000萬元”，修正爲“55000-65000萬元”。

不過該公司股價隨後兩個交易日仍然連續下跌，截至4月9日收盤，美年健康價報收11.98元每股，今年以來的反彈幾乎化爲烏有。

華海藥業也是近期頗受關注的一隻白馬股。該公司一直是原料藥行業的龍頭。但在過去的一週，華海藥業大跌21%，其中4月7日和4月8日連續兩日跌停。龍虎榜數據顯示，華海藥業賣出前五席位“清一色”來自機構專用，累計淨賣出逾8億元。

華海藥業4月8日晚間發佈業績預告，2021年一季度預計歸母淨利潤在2.42億~2.65億元，與上年同期相比增長約10%~20%。

不過，該公司2021年一季度歸屬於上市公司股東的扣非後淨利潤預計在1.48億~1.68億元，與上年同期相比下降約15%~25%。而在2019年一季度，該公司扣非後淨利潤就已經同比下降了28.62%。

業績左右市場股價

一些市場人士認爲，順豐控股等股價大幅調整，體現了當下投資者對高估值白馬嚴苛的業績要求。

“當下是一季報和年報披露期，順豐控股一字跌停現象直接導致上週五的盤面白馬股集體調整，從情緒上確實是部分白馬股的下跌影響到了白馬股整體走勢，且從目前已經披露的白馬股業績和股價走勢來看，市場往往對白馬股的業績增長率預期非常嚴格：達預期的甚至略超預期的股價基本不會有表現，不及預期的基本都是大跌。所以從情緒表現和業績預期來看，閃崩股的出現短期會加劇市場對白馬股走勢悲觀預期。”上海海能投顧首席分析師徐習瑤對券商中國記者表示。

申港證券首席投顧徐廣福也對券商中記者表示，2020年以來，整體市場白馬股受到資金追捧，很多估值都處於歷史高位。在估值大幅提升且投資者情緒趨於平緩的背景下，上市公司業績不達預期，就容易引發投資者拋售，從而導致短期內股價出現明顯下跌。

隨着部分個股股價大跌，市場對於白馬股整體的行情持續性也表示了擔憂。

徐廣福就認爲，白馬股持續高估之後，業績無法匹配估值，就會導致市場失望情緒增加。短期部分個股大幅下跌的可能性還會存在，也會壓制市場整體表現。

徐習瑤也表示，白馬股最近一直疲軟主要原因就是估值過高，目前貨幣邊際收緊的預期下資金對這一類品種比較保守，所以如果估值不能得到有效下移的話可能仍是觀望爲主。

“估值的下移要麼是業績高速增長時間換空間，要麼就是直接股價下跌匹配合理估值。所以，業績披露出來增速不錯且仍有增長預期的白馬股，大概率是以時間換空間形式消化估值，這一類的採取底倉+靈動倉思維，靈動倉結合指數波動靈活操作，沒有必要過度跟隨恐慌；業績不達預期且資金不認可的白馬股，短期仍是建議遠離策略，尤其要規避指數反彈期間逆市下跌且業績不及預期的白馬股。”徐習瑤說。

不過，一些分析人士也表示出了相對樂觀的情緒。

“之前白龍馬股上漲過快，積累了大量的獲利盤，節後就出現了這一波回調。現在個別龍頭股出現業績下滑，出現大跌可能會拖累短期表現，但因爲很多白馬股的跌幅已經超過了30%，調整幅度已經比較大了，已經開始吸引一些徹底資金入場。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍對券商中國記者表示。

楊德龍認爲，白馬股高估值主要是從市盈率的角度來衡量。但是對於很多品牌消費品，看市盈率來考察公司估值高不高有失偏頗，因爲這些消費品品牌價值更高，如果只看市盈率就會低估了這些消費白馬股的價值。

“我覺得現在調整已接近尾聲，現在考慮的應該是如何抄底一些好股票的時候，而不是減倉。”楊德龍說。