中信建投發佈研究報告稱，新東方-S（09901）近日發佈2021財年第三季度財報：截止到2021年2月28日的FY21Q3實現營收11.9億美元，同比增29%，歸母淨利潤1.51億美元，同比增9.9%，Non-GAAP歸母淨利潤1.63億美元，同比增9.9%；課後輔導課程及備考課程學生人次達229.7萬，同比增43%。

報告中稱，公司K12業務全面復甦，海外業務逐步回暖。FY21Q3公司K12業務同比增37%，是收入增長的主要驅動力，其中優能中學收入同比增35%，FY21Q2、FY21Q1、FY20Q4分別爲27%、9%、1%，同比增繼續提速；泡泡少兒收入同比增40%，FY21Q1、FY21Q1、FY20Q4增速分別爲24%、4%、10%。隨着海外新冠疫苗推廣，家庭對出國留學信心逐漸恢復，本季度海外備考業務同比下降12%，FY21Q2爲同比下降29%；海外諮詢和遊學業務，同比增11%，FY21Q2爲同比增6%。

中信建投稱，學生人次方面，FY21Q3學術科目、輔導和考試準備學生人次達到230萬人，同比增43%（FY21Q1、Q2分別爲13.5%、10.4%）。其中優能中學學生人次達到135.9萬人，同比增56%；泡泡少兒學生人次達到86.9萬人，同比增61%。

截至2021年2月底，公司學習中心數量達到1507個，同比增加189個（+14.3%）、環比增加108個（+7.6%）。期間公司在衡水新增1個學校，截至2021年2月底，學校數量已達到118所，教室面積同比增加約17%，環比增加7%，爲疫情後時代下擴張做好準備。雙師模式被引進58個已覆蓋城市的泡泡少兒項目，27個已覆蓋城市的優能中學項目。

報告提到，公司省域OMO模式最先於去年在浙江試點推廣，取得顯著成效。FY21Q3公司投入5900萬美元加大OMO佈局，在冬季學期期間，公司在大多數現有城市和25個新的周邊衛星城市推行了OMO在線課程。獲客成本低是OMO模式的核心競爭力，助力公司加速下沉三線城市。