一季度險資投資經：增配三大領域“穩”字當先 7只增持股年內漲逾50%

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隨着A股上市公司一季報披露完畢，追求“絕對收益”的險資投資佈局情況也較爲完整的展現在投資者面前。

《證券日報》記者根據同花順數據統計發現，今年一季度，險資重倉持有293家上市公司股票，躋身這些上市公司前十大流通股股東名單之列，總計持股數量爲901.58億股，持倉市值約爲1.43萬億元。

從持股數量來看，銀行股仍然是險資的重點持有對象。截至一季度末，險資持有銀行業股份數量達到440.50億股，位居申萬一級行業首位。

方信財富投資基金經理郝心明在接受《證券日報》記者採訪時表示，保險分爲負債端和投資端，拉長時間看，投資端收益一定要覆蓋負債成本，也就是說要有確定性收益，銀行業績穩健分紅比例高，符合保險資金的配置需求，歷來都是保險資金配置首選，這也是資金屬性決定的。

“從政策面來看，去年銀保監會給險資‘鬆綁’也是利好險資增持重要因素。2021年開始，險資有望以更大的規模流入市場。”安爵資產董事長劉巖在接受《證券日報》記者採訪時進一步補充道。

需要注意的是，險資已經降低了銀行股的倉位。截至一季度末，險資持有9家上市銀行股份數量未變，僅增持了工商銀行，但是對包括招商銀行、農業銀行、華夏銀行、中國銀行、郵儲銀行等在內的5家銀行進行了不同程度的減持，合計淨減持銀行股股份數量達到176282.12萬股。

從全部A股新進增持角度來看，一季度，險資新進增持140家公司股票，其中，新進持有20只個股股份數量在1000萬股以上，華峯化學、分衆傳媒、中銀證券、中泰化學、太陽能、三六零等6只個股新進股份數量居前，均在3000萬股以上。

增持方面，一季度，險資增持股份數量在1000萬股以上的個股達到9只，分別爲，中國船舶、長江電力、徐工機械、工商銀行、天下秀、金風科技、久遠銀海、招商輪船、美克家居。

從上述新進增持個股所屬行業來看，公用事業、國防軍工、食品飲料等三大申萬一級行業截至一季度末險資變動持股市值居前。

劉巖對《證券日報》記者表示，“公用事業、國防軍工、食品飲料等行業都具有長期投資價值，險資作爲國資爲主的金融資本，一方面要關注‘絕對收益’，對投資安全的要求較高，對於回撤極其敏感；另一方面也要堅持價值投資、長期投資和審慎投資原則，而選擇這些行業無疑是基於長期投資原則，以及對於中國未來經濟發展的高度信心。隨着監管對於險資投資範圍逐步放開，在合規基礎上，險資的資產配置將更趨多元化，權益投資、REITs等領域投資機會將有望擴大。”

進一步梳理發現，上述險資新進增持的140家公司中，有88家公司2020年及2021年一季度淨利潤均實現同比增長，佔比62.86%。其中，分衆傳媒、興發集團、上機數控、當升科技、盛新鋰能、華陽集團、雲圖控股、天華超淨、海南發展、上海天洋等10家公司不僅2021年一季度淨利潤同比翻番，在備受疫情影響的2020年也實現了年度淨利潤同比翻番。

除了業績，上述險資新進增持的140家公司市場表現也可圈可點。今年以來，共有62只個股實現不同程度的上漲，7只個股期間累計漲幅在50%以上，其中，歐科億以113.40%的期間累計漲幅位居首位，合盛硅業緊隨其後，期間累計漲幅爲78.08%，此外，山東海化、中泰化學、鞍鋼股份等3只個股期間累計漲幅也均在70%以上，其他期間累計漲幅超50%的個股還有，華東醫藥、神火股份。

劉巖認爲，險資一季度佈局在把握結構性機會方面，整體觀點較爲中性。但隨着經濟發展由逆週期刺激驅動逐步轉向內生性恢復驅動，經濟增長動能持續性良好；加上市場估值保持合理水平，國內各項政策着眼中長期制度改革，政策基調影響依然正面，相信險資未來有望在投資方向上更加樂觀一些，但短期來看，市場資金供需情況仍不樂觀，資金面影響偏負面，應該會一定程度影響到投資意願。

表：年內實現上漲的險資一季度新進增持股一覽