綠動資本董事長兼CEO白波
綠色投資必須要從募資端開始做起，結合可量化的綠色效益纔算形成投資閉環。
“綠色影響力投資並不只是一句宣傳口號，而是從一開始就要被寫入一家投資機構的基因，融入基金的募投管退全流程。”綠動資本董事長兼CEO白波告訴融中財經，“綠動資本的每一筆投資，我們在追求財務回報的同時，也必須要求有可量化的綠色效益。”
如果說今天在碳中和的熱潮下，做綠色投資好像是一件理所當然的事。那麼五年前，白波帶着一腔熱血成立綠動資本開啓綠色投資時，稱得上是在一片荒蕪的市場中艱難前行。
綠動資本成立於2016年，這是中國首個將ESG政策制度化，並且對投資行爲進行綠色影響力量化評估的純市場化私募股權基金。
如今，在衆多市場投資機構皆爲碳中和投資摩拳擦掌之時，綠動資本直接亮出五年以來在綠色投資領域的成績單——管理資金規模超150億。在已投資組合中，每億元人民幣可撬動能源節約用量1200吉瓦時，減少碳排放50萬噸，減少樹木砍伐260萬棵，減少廢物排放70萬噸。綠色效益顯著毋庸置疑。
五年前先行佈局的探索者
“碳中和會在2021年受到如此關注，這是我們沒有想到，但卻是我們樂見的事情。”白波笑着對記者說到。
白波早些年任職於美國華平，作爲合夥人負責華平在亞太區的能源、工業和商業服務行業的投資。加入華平之前，就職於第一儲備和高盛集團，還曾擔任亞美能源、南方石化倉儲、盛利維爾、First Green Partner、華成燃氣和Gulf Coast Energy Resources的董事。
經歷過中美兩國私募股權投資行業的熱潮，見證過金融危機、次貸危機對社會造成的巨大影響，白波對於資本價值觀有了更多的思考。後來，華平在集團層面成立了ESG委員會，白波也擔任委員之一。他逐漸意識到，要真正踐行ESG原則，要真正推動資本成爲負責任的資本，機構的DNA是非常重要的。
由此，當白波離開華平創立綠動資本時，他將“綠色”寫入了公司的DNA。白波說，“綠動資本的願景是‘投資·綠動中國·影響亞洲’，我們希望構建這樣一個平臺，既可以實現財務回報，又可以創造環境效益，這是綠動資本不同於其他GP的地方。”
綠色影響力投資，在中國市場上提的並不太多，但在海外已經逐漸受到關注。大背景是氣候問題已經成爲全球共同面對的挑戰之一，而資本可以在推動技術進步和綠色發展方面更有作爲。在綠色金融領域，中國已然成爲先行者。
早在2016年8月，中央深改組第二十七次會議審議通過了《關於構建綠色金融體系的指導意見》，綠色金融政策框架初步形成。在國家經濟轉型升級的背景下，綠色發展逐漸從理論走向行動，綠色金融也從制度層面開始向資本層不斷落地。但當時，國內綠色基金還沒有成熟的運作模式，市場化影響力投資更是鳳毛麟角。
“我們堅信綠色發展是中國經濟轉型的必經之路，綠色投資也必然大有可爲。”白波告訴記者，“中國一直是應對氣候變化的積極踐行者，長期把綠色低碳發展作爲生態文明建設的重要內容。但很長一段時間，市場一直存在某些偏見，認爲綠色不是一門好生意。我們希望打造一個專業化團隊，集聚一些有責任的LP，投資一些具有企業家精神的創業者，牽手一批有着共同理念的合作伙伴，共同構建綠色投資生態圈，通過投資爲中國經濟綠色發展助力。”
2016年，綠動資本旗下中美綠色一期基金募集完成，資金規模達37億，匯聚了三峽、華能、中石油、中航信託、鞍鋼資本、中科院控股、工行、建信信託、中信建投、遠景能源、天合光能、財信金控等行業龍頭的戰略投資生態圈，完全專注於綠色投資市場化基金。
通過五年對綠色投資專業和深度的堅守，目前，除中美綠色一期基金外，綠動資本在管基金規模已超150億人民幣，還與三峽、清控集團合資管理三峽綠色基金，與招商局、寶武鋼等機構合資管理四源合基金。
綠動資本投資組合包含專注農村市場的產業互聯網平臺匯通達、智慧停車領導者愛泊車、綠色智慧循環包裝龍頭箱箱共用、生物製造領域創新企業摩珈生物和引航生物、液冷技術先行者上海柯垓、城市固廢危廢處置平臺諾客環境、AIoT驅動的綜合能源服務商東方低碳等衆多技術創新企業，這些都爲綠動資本帶來優秀經濟回報的同時，也爲社會帶來了可量化的正面綠色影響力。
綠色影響力投資不一定犧牲財務回報
如何做到既要給投資人帶來回報，又要給社會帶來綠色投資影響力？這是綠動資本花了五年時間用市場化方式和團隊來回答的問題。
白波告訴記者，要做到“既要又要”，綠色投資就不能只是一句口號，而是從一開始就要寫進基金的DNA，貫穿募投管退全流程。
“做綠色投資，最重要的，要從募資端做起，與LP達成共識。作爲資產管理機構，第一責任是信義責任，受人之託忠人之事是立身之本。綠色基金追求的是財務回報和‘環境’回報雙豐收。爲此，在募資的時候，就要明確基金定位，與LP達成共識。在募資材料中，充分講述綠色基金要做的事情，講明‘既要又要’，即使犧牲部分利益但爲了社會效益也會堅持投資，前提是要取得LP的同意。只有在這樣的基礎上，我們纔有底氣，有所爲有所不爲。”
在投資端，綠動資本一直專注於技術賦能的工業和商業服務業領域投資，一期基金主要投向物流與交通、產業互聯網、先進製造以及環保服務等領域。“我們希望尋找和發現具有企業家精神的創業者，支持其將技術創新與本地化商業模式相結合，在實現優秀經濟回報的同時，爲社會帶來可量化的正面綠色影響力。”
白波將綠動資本關注的綠色投資總結爲兩大類，不僅看企業成長空間、行業發展格局，更要看企業是否與基金的戰略匹配，對綠色發展和綠色效益是否認可。
其一，綠色技術的產業化。比如，綠動資本在物流包裝領域投資的企業“箱箱共用”，通過IOT技術解決了傳統包裝行業箱子丟失率高、利用率低等問題，而且降低了30%-40%的成本。“一直以來，普通工業包裝、商業包裝所用的桶、托盤等帶來了巨大浪費和污染，可循環包裝是解決這一問題的潛在技術手段。換句話說，包裝領域存在巨大的綠色智能提升空間，也蘊含着非常好的投資機會。”白波對記者說到。
其二，數字技術帶來的產業升級。“技術可以驅動很多行業實現效率提升、成本下降和環境的改善。未來要實現碳中和目標，減少碳排放，最底層的依靠就是科技力量，而技術也是綠色投資取得既要又要的核心要素。”
不過，白波也強調，只有科技的力量還不夠。“我們看過太多好的技術在不懂商業化的人手上或者採用不適合的商業模式，很容易出問題。所以，科技的力量也需要在優秀的企業家手上，以正確的本地化商業模式推廣出去，最終帶來社會效益。”
“量化影響力”才能讓綠色投資形成“閉環”
除了要求投資回報率，綠動資本必然會考慮的還有投資對整個社會帶來的影響。這纔是做綠色投資能夠真正形成有效閉環的關鍵環節。
綠動資本是中國首個將ESG政策制度化，並且對投資行爲進行綠色影響力量化評估的私募股權基金。爲此，綠動資本專門設立了綠色技術研究院，由來自普林斯頓的博士牽頭，真正深入打造了ESG評估體系。在投前，爲投資行爲可帶來的綠色影響力進行量化分析，在投後，幫助被投企業建立符合自身的ESG制度/標準。
具體而言，綠動資本建立適合一級市場的量化評估體系“綠色影響力及社會責任和治理表現分析平臺（GISPA）”；定期量化評估並向LP報告被投企業的綠色影響力、基金整體綠色影響力綜合指標及社會責任綜合指標；定期跟蹤/量化被投企業的綠色影響力，幫助被投企業形成ESG戰略、整合綠色技術、樹立品牌形象、對話國際市場，全面賦能企業綠色發展。
“在滿足財務回報之後，我們又把ESG作爲一個首要的風險評估和風險把控的手段。而事實證明，我們在投前、投後做的跟蹤和評估都是有效的。”白波對記者說到。
值得注意的，在綠動資本的投資報告中，除了常規分析，還有專門針對企業綠色技術的評估。“我們不僅要分析企業現在運營管理情況，還要預測未來5-10年，企業可產生多少可量化的碳排放減少，或者污染物的減少。尤其在投後方面，除了關注企業運營的KPI，碳排放、能效水平、污染物排放等環境指標，這些都會被納入綠動資本的評估中。”白波告訴記者，“我們希望積極輔助和鼓勵企業成爲行業綠色轉型的標杆。”
實際上，並非所有企業在最初都理解公司的這一要求。但如今，當碳中和成爲中國共識，越來越多的企業開始理解、認可，甚至主動開始制定公司的低碳規劃和目標，並積極與綠動資本討論其戰略應該如何推進。
2020年，綠動資本先後加入了聯合國負責任投資（UN-PRI）、全球機構影響力投資聯盟（GIIN）等機構，也通過一些國際平臺分享中國綠色投資的實踐，大家對於中國有這樣一家專注綠色影響力投資的機構感到“驚喜”。近日，國際權威私募股權投資行業平臺Private Equity International（PEI）發佈了《負責任投資報告2021》，綠動資本憑藉其在影響力投資領域的實踐和業績回報，入選“2021年ESG與影響力投資創新者”名單。
對於綠色投資，綠動資本和白波一直堅守着。
“碳中和”會是未來價值投資的主線
比爾·蓋茨曾說過，人們容易低估未來十年的變革。
在碳中和目標下，中國的零碳能源轉型意味着能源供給和消費方式的重大轉變，更高質量的經濟發展將由總量更低、結構更優化的能源體系來支撐。
“以前，大家總覺得碳中和很遙遠，和眼下無關。事實上，碳中和影響力已經體現，並且改變的絕不僅是能源行業，還包括工業、交通運輸、建築等經濟運行的各個方面。作爲投資機構，這樣的趨勢不可忽視。”白波說到。
過去五年，綠動資本專注在工業和商業服務領域進行投資佈局，並且在新材料與先進製造、物流交通、新能源、產業互聯網及環保服務等細分賽道做了大量行業研究。如今，綠動資本更加堅信“碳中和”將是未來價值投資的主線。
工業領域向來是碳排放的“大戶”。“傳統重工業及許多一般製造業有效‘減碳’是當下大家都很關心的問題，工業領域的提質增效也是未來3-5年很好的投資方向。工業領域當中有很多細分賽道的機會。從上游原材料，到生產過程，再到終端銷售、回收和廢棄物處置，處處蘊藏機會。我們密切關注包括新工藝、新流程、自動化、智能化等技術帶來的改變。我們甚至看到，金融科技和區塊鏈技術，也可以有效促進企業低碳減排，非常有意思。”
據白波向記者透露，在“碳中和”目標下，包括風電光伏氫能等清潔能源、儲能、工業節能降耗、交通出行等都面臨低碳轉型，在這個過程中，新材料、新技術應用非常重要。綠動資本已經啓動二期基金，主要針對新材料產業中掌握核心技術和生產工藝、並有數字技術加持，以及在新能源、綠色化工、生物製造、半導體材料、交通輕量化材料、環保新材料等下游市場具有廣泛應用機會的優質企業投資。
“其實，綠動資本通過中美綠色一期基金已經在新材料領域有所投資，但我們一直在思考如何系統性佈局。新材料產業是國民經濟建設、社會進步和國防安全的物質基礎。一代材料決定一代技術，技術的發展首先是材料的發展。面向新材料領域的投資，將是綠動資本未來幾年的重點方向。”
值得一提的，2021年2月，綠動資本聯合BroadPeak Global LP、沙特阿拉伯工業投資公司(Dussur)等國際投資機構組成買方團，與杜邦公司簽訂最終協議，將以5.1億美元現金收購杜邦公司旗下的清潔技術公司。
杜邦清潔技術公司自1925年首次生產硫酸催化劑以來，逐漸成爲全球清潔能源與綠色技術的引領者。公司旗下擁有的催化劑和清潔硫酸生產技術、液相加氫處理技術、烷基化技術和溼法洗滌技術可以促進硫酸生產工藝變革、燃油清潔化和尾氣治理。
在白波看來，杜邦清潔技術提供的一整套先進技術和催化劑將極大幫助世界各國，特別是亞太地區緩解環境問題，減少碳排放，助力碳中和目標的達成。這些技術恰恰可以降低採礦、煉油和化工行業的污染排放，並且提升終端產品的品質和性能。這對於未來清潔技術在全球發揮綠色影響力有極大推動作用。
綠色投資這是一場持久戰。當下，伴隨着“碳中和”的熱度，市場共識在逐步建立，但更重要的是共識形成之後，如何堅守與堅持，包括頂層設計的完善、細則的落地、資本的投入、技術的創新、產業的進步，以及個人生活方式的改變。
綠色影響力投資，考驗的不僅僅是投資者的長期眼光，更重要的，還有投資者的信心與耐心。通過市場化、專業化投資，實現“綠動中國”和“影響亞洲”的願景，綠動資本一直在默默努力着。