5月PPI同比漲幅創2008年10月以來新高說明了什麼？

原標題：5月PPI同比漲幅創2008年10月以來新高，說明了什麼？

來源：期貨日報

國家統計局6月9日公佈的數據顯示，全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲1.3%，環比下降0.2%；全國工業生產者出廠價格指數（PPI）同比上漲9.0%，環比上漲1.6%。

“5月份，各地區各部門繼續做好保供穩價各項工作，居民消費價格總體穩定。從同比看，CPI上漲1.3%，漲幅比上月擴大0.4個百分點，主要是去年價格變動的翹尾影響擴大所致。其中，食品價格由上月下降0.7%轉爲上漲0.3%，影響CPI上漲約0.05個百分點。食品中，豬肉價格下降23.8%，降幅比上月擴大2.4個百分點；雞蛋和食用植物油價格分別上漲17.6%和9.2%，漲幅均有擴大。非食品價格上漲1.6%。”國家統計局城市司高級統計師董莉娟解讀數據時表示，5月，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。

建信期貨宏觀金融團隊研究員黃雯昕對期貨日報記者表示，5月CPI同比增長1.3%，通脹水平整體保持溫和。具體來看，食品項目中鮮果、鮮菜、雞蛋同比增速明顯回升，而豬肉仍舊是主要拖累。

“豬價5月環比跌11%，與上月持平，自今年2月以來連續四個月保持環比下跌。考慮去年豬價高點在7月、8月，且入夏後豬肉消費需求將進一步回落，預計下半年豬價將繼續拖累CPI下行，但到年底隨着消費需求的回升和高基數效應的退去，豬肉可能將重新對CPI形成正貢獻。”黃雯昕說。

國投安信期貨研究院高級研究員朱赫認爲，從當前生豬市場來看，目前供需結構的短暫失衡，即供大於求的狀況可能還要持續一段時間，未來仍然會是CPI的拖累項。

“從整體來看，今年CPI壓力不大，年末可能回到2.5%—3%的區間，後續需關注工業品價格上漲是否會傳導至消費端從而導致CPI上行超預期。”黃雯昕說。

PPI方面，數據顯示，5月份，國際原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品價格大幅上漲，國內需求穩定恢復，我國工業品價格繼續上漲。

“5月PPI同比上升9.0%，創下2008年10月以來新高。”朱赫表示，進入到5月份，歐美數據的大幅度轉好，表明了經濟韌性的恢復，帶動全球貿易持續向上，可以看到其中原油價格持續強勢，影響傳導至下游。

在黃雯昕看來，考慮全球經濟仍處在疫後復甦階段，需求的持續恢復將繼續支撐工業品價格，但隨着疫苗接種的持續推進，供給瓶頸將得以解決，國際大宗商品價格後續上行的空間可能有限。目前國內價格的上漲仍集中在上游，下游的成本壓力較大，而需求較爲溫和，難以形成通脹壓力的全面擴散。因此預計PPI後期或在小幅上行後步入高位振盪區間。