期債尾盤大跌多頭受重創

原標題：期債尾盤大跌多頭受重創

來源：期貨日報

作者：虞堪

國債期貨昨日尾盤大幅下跌，打擊多頭情緒，雖然整體仍在上升通道中，但前期連續上漲已經透支，繼續上漲的動力不足。一方面股市受到政策影響，大幅回調，有一定蹺蹺板效應；另一方面中報數據低於預期，引發市場對國內經濟復甦的擔憂。從技術面看，10年期主力合約嘗試突破100元整數關口未能成功，MACD指標紅柱衰減。

經濟復甦勢頭回落，是推動期債的主要因素。從高頻數據看，受制於鋼材限產，高爐開工率有所下滑；全國30個城市商品房銷售增速回落，但更多的體現爲受三線等城市回落的影響；乘用車批發與零售跌勢繼續。降準部分考慮到經濟部分考慮到企業融資成本。整體來看，經濟指標好壞皆有，預計經濟略有偏弱但仍存韌性。另外，一份白酒行業的財報，也引發了市場對經濟復甦的擔憂，水井坊第一季度淨利潤4.19億元，二季度單季度虧損0.42億元。除了淨利虧損外，公司二季度營收環比也出現大幅下降的情況，結合之前CPI和PPI的剪刀差，引發了市場對國內消費的擔憂。

股市大幅下跌，蹺蹺板效應顯現。受政策影響大幅下跌，針對教育培訓行業、互聯網行業存在的問題，國家出臺嚴厲措施，相關板塊個股受到重創，並且悲觀情緒在蔓延擴散，市場擔心政策會持續收緊，騰訊、美團等行業龍頭均遭重創。人民幣匯率昨日也出現了大幅貶值，離岸人民幣兌美元跌破6.50，這是否會帶來對人民幣資產的拋售，也令市場十分擔憂。

央行，資金利率小幅抬升。上週（7月19日至7月23日）公開市場有500億元7天期OMO到期，央行延續每日100億元7天期逆回購操作的節奏，完全對沖上週到期量，資金零淨投放，由於MLF續作利率保持不變，LPR也連續15個月保持不變。本週（7月26日至7月30日）公開市場有500億元7天期逆回購到期，央行前兩個交易日保持100億元的逆回購操作，市場利率維持窄幅振盪。具體來看，目前DR001加權平均利率爲2.25%，DR007加權平均利率爲2.32%，DR014加權平均利率爲2.42%，DR1M加權平均利率爲2.47%。（作者單位：國泰君安期貨）