原標題：南京疫情已波及5省9市，河南暴雨後又將迎戰颱風“煙花”！商品期市“冰與火交織”：棉花、棕櫚油創新高，玻璃重挫

來源：期貨日報

週二，商品期市表現分化。棉系品種表現強勢，棉花創三年新高，棉紗盤中觸及漲停；油脂集體上漲，棕櫚油突破前高；有色板塊衝高回落，滬銅走勢偏強。

7月27日下午，河南省政府新聞辦召開新聞發佈會，介紹河南省汛情救災最新情況，據通報，截至7月27日12時，全省因災遇難71人。

7月26日，河南省政府新聞辦召開新聞發佈會，介紹當前河南省汛情救災進展情況，河南省氣象臺副臺長、首席預報員蘇愛芳就公衆關注的問題回答記者提問。據蘇愛芳介紹，根據目前資料分析來看，颱風“煙花”會影響河南。今年第6號颱風“煙花”於7月26日上午09時50分前後在浙江平湖再次登陸，登陸後將向西北方向移動，進入江蘇和安徽省境內，強度逐漸減弱，7月28日轉向東北方向移動，7月30日移入黃海海面。從7月27日起開始影響河南。受颱風外圍偏東氣流和中緯度西風槽東移影響，預計7月27—29日，河南省大部多陣雨、雷陣雨，其中東南部強降水時段在7月27—28日，東部、東北部強降水時段在7月28—29日。

7月26日0時至19時，遼寧省無新增新冠肺炎確診病例；新增3例本土無症狀感染者，爲大連市在排查南京來返遼人員中發現南京祿口機場關聯無症狀感染者。南京之外，此次疫情傳播鏈已外溢至8個城市，分別是遼寧大連、遼寧瀋陽、安徽馬鞍山市和縣、安徽蕪湖、廣東中山、廣東珠海、四川綿陽市以及江蘇宿遷市泗陽縣8地。加上南京在內，此次南京機場疫情感染鏈增至101人，共涉及5省9市。

棉系品種表現維持強勢

近一個月以來，棉花和棉紗價格連續上漲，上週河南遭遇暴雨，新鄉部分紗廠棉花淋雨，一度暫停發貨，棉紗期貨上週四開始大漲，棉花緊隨其後，本週颱風“煙花”對多地企業開工和運輸形成干擾。昨日，棉系品種依然表現強勢，棉紗盤中觸及漲停板，主力合約盤中最高觸及27330元/噸，鄭棉主力2109合約盤中最高觸及17835元/噸，爲近三年以來最高點。

華融融達期貨分析師李淑娥認爲，拉動本輪棉系品種大幅上漲的原因有兩點：一是基於棉花、棉紗良好的基本面。據她介紹，當前市場對於新年度的供應端存在減產的預期。華融融達期貨棉花研究中心5月的調研數據顯示，北疆棉區本年度植棉面積減少3.5%，南疆棉區受改種政策影響，面積亦有所下滑，而近期南北疆持續高溫天氣，進一步增加了減產的預期，併成爲市場關注的熱點之一。二是USDA發佈的7月供需預測報告顯示，全球棉花庫存消費比環比、同比均呈現持續下降的趨勢，這也對棉價形成有力支撐。

“在後疫情時代下消費端持續恢復，國內棉花年度消費量有望突破900萬噸，爲近五年的高點。表現亮眼的消費數據在下游市場亦有所體現，即使是在5月、6月這樣的紡織行業淡季的背景下，下游市場行情整體表現爲淡季不淡，產成品庫存維持歷史低位。”李淑娥告訴期貨日報記者，7月下游行情表現更加出色，據下游紗廠反映，目前已陸續接到秋冬的訂單，訂單多者已排到10月中旬。據悉，目前部分紡企在等待棉價下跌大量補充原料庫存，對於後市行情保持偏樂觀。隨着新棉上市的臨近，在種植端成本上升的支撐下，新年度籽棉搶收氛圍的烘托下，以及傳統紡織行業旺季的影響下，棉花、棉紗的價格重心大概率仍將持續向上。

在一德期貨農產品分析師李曉威看來，通脹的程度決定了未來消費整體的宏觀背景和資金態度，外部更多是寬鬆的環境，消費方面還沒見到疫情後的需求爆發式恢復，也沒有見到內外共振的恢復背景，但有值得期待的條件。中美關係對棉花產業影響非常大，中美貿易摩擦和衝突會一直存續下去，也會階段性地呈現復甦和緊張交替的狀態，這也是這個品種過去和未來最大的不確定性風險之一，對抗和緩和交替發生，危機與挑戰並存。在經濟上行週期中，商品市場大趨勢是向上的，棉紡織產業鏈的主要支柱性支撐就是下游消費的復甦和回暖，而隨着疫情的結束，國內外消費的整體回暖預期是維持樂觀趨勢的，如果宏觀風險出現較大波動或者原油價格出現突破，棉花振盪中樞將上移。

“總體來看，新棉搶收的預期、下游紡織庫存結構健康且旺季臨近，棉花市場仍處於偏多格局中。”李曉威表示，但由於原料上漲在坯布端傳導受阻，且國內棉花資源充足，而東南亞疫情形勢仍嚴峻，歐美疫情後續不確定性也較大，建議對於棉價後續繼續向上的空間持偏謹慎的態度。她認爲，市場對於新棉的過度渴望導致多頭提前入場搶跑搶收，目前拋儲已落地，行業共識已達成，供需結構仍在，節奏已被搶亂，需警惕高位回落風險。

油脂集體上漲，棕櫚油突破前高

週二，棕櫚油、豆油強勢上行。南華期貨農產品分析師萬曉泉向期貨日報記者表示，由於馬來西亞棕櫚油產量恢復不及預期且出口相對較好，庫存重建進程緩慢，再加上美豆生長優良率不及預期，供給預期偏緊帶動油脂板塊走強。

據他介紹，目前棕櫚油處於季節性增產週期，但馬來西亞棕櫚油產量增長幅度仍舊受限於勞工問題。MPOA公佈的數據顯示，7月1—20日，馬來西亞棕櫚油產量環比減少10.84%。SPPOMA公佈的數據顯示，7月1—25日，馬來西亞棕櫚油產量減少6.07%，降幅較前20日有擴大。出口方面，船運調查機構ITS公佈的數據顯示，馬來西亞7月1—25日棕櫚油產品出口量較上月同期減少0.5%，出口降幅較前20日縮窄，且因印度需求強勁以及馬來西亞國內出口稅參考價格下調，出口預期較好，馬來西亞庫存重建進程偏慢。

此外，儘管近日有天氣預報顯示北美油籽產區高溫乾旱天氣將改善，但是就最新生長報告來看，美豆生長優良率繼續下降，遠不及往年同期，乾旱天氣對於油籽產量的影響仍在，供給存在持續偏緊可能。因此，油脂價格呈現偏強運行態勢。

對於後市，萬曉泉表示，目前棕櫚油處於季節性增產週期，但是產量增長受勞工問題限制，南美大豆上市保障短期供給，美豆新作種植面積增加，但是主產區乾旱天氣問題仍舊存在，再加上加拿大草原地區的乾旱可能影響油菜籽產量，油脂供給預期增幅相對有限。需求方面，受疫情不斷反覆、生物柴油壓榨利潤不佳等因素影響，消費亦呈現緩慢恢復態勢，油脂庫存逐步重建但是進程偏緩。短期油脂可能繼續呈現高位寬幅振盪走勢，關注後續油籽產區天氣變化及油脂庫存變化情況。

有色板塊衝高回落，滬銅走勢維持強勁

據平安期貨有色金屬研究員宋敏嘉介紹，從宏觀來看，當前中國經濟仍有韌性，全球出口維持高景氣，海外經濟未見拐點，關注本週美聯儲議息會議釋放的信號。從基本面來看，近期銅礦加工費TC不斷攀升，海外銅礦新增項目有望於今年下半年加速釋放，礦端供應持續修復，當前銅礦供應寬鬆趨勢持續明確。

“其中，廢銅供應因馬來西亞疫情反彈導致出口受限，6月中國從馬來西亞進口廢銅約2.2萬噸，環比減少12%，疫情對廢銅進口的影響或持續。”宋敏嘉表示，目前國內廢銅供應表現偏緊，精廢價差大幅收窄，與價格波動出現分歧，廢銅對電解銅的替代效應減弱。受此影響，下游電纜廠紛紛改爲採購電解銅杆，廣東電解銅杆行業的周度開工率已經上升至76.8%，爲今年以來相對高位。

“由於精廢價差持續走弱，生產再生銅杆已無利潤，市場調研顯示，多數再生銅杆廠家表示近期開工率已經開始下滑，預計未來繼續下降，電解銅消費或受到提振。”她表示，國內精銅庫存仍保持快速去化狀態，且運行至近幾年同期低位水平，精銅對廢銅的替代仍是對去庫邏輯的強支撐。需求端方面，宋敏嘉介紹說，周初銅價回落時下游補庫意願增強，消費仍顯韌性。下半年隨着美聯儲政策收緊。國內經濟下行以及供應逐步恢復，銅價有下行壓力，但短期內矛盾並不突出，預計短期內銅價維持區間振盪走勢。

玻璃期貨重挫，現貨端依然偏緊

據瞭解，近日玻璃期貨盤面受消息面影響大幅減倉回調，但現貨端依舊偏緊，企業報價上調。目前玻璃企業總體產銷延續向好態勢，市場價格多數上漲，出貨良好，庫存低位，部分廠家控制出貨，多存提漲意向。

徽商期貨分析師張璽認爲，長期來看，玻璃基本面比較清晰。供應方面，6月份平板玻璃產量8707萬重量箱，較上個月創下的歷史峯值回落1.2%，同比仍舊高出10.3%；國內浮法企業開工率89.12%，產能利用率爲89.88%，達到2017年以來的高位。在今年玻璃行業在利潤良好的環境下，玻璃在產產能屢創新高，預計明年上半年會達到頂峯，中長期看供給端難有大的增量。

需求方面，玻璃的需求主要體現在房地產竣工及汽車等領域，產銷延續向好態勢。1—6月，房地產竣工面積較2020年同期上漲25.7%。6月份，地產竣工單月同比上漲66.6%，竣工面積單月表現亮眼。“下半年是地產竣工高峯期，由於剛需存在，玻璃用量將會得到支撐。”她說，汽車方面，產銷量整體累計增速依然保持在高位。1—6月，汽車產量同比增長24.6%，銷量同比增長25.88%，其中新能源汽車產量大增229.11%。行業缺“芯”的情況有望在三季度得到緩解，汽車生產進度也會加快步伐。此外，隨着海外經濟穩步恢復，出口數據有望上行。庫存方面，伴隨部分區域下游補庫，同比強於往年，庫消比延續下行態勢。

“近期節奏上，雨季以及訂單節奏預計將對短期需求有所影響，下游接單以剛需爲主，市場趨穩，但是低庫存下企業提漲意願較強。關注現貨重新迴歸升水態勢後玻璃期貨的運行情況。”張璽提醒說。