頂格申購100%中籤的新股來了！

就在今天，“巨無霸”中國電信IPO正式啓動網上申購，頂格申購上限高達311.8萬股，將成爲A股最容易中籤的新股之一。根據A股歷史數據測算，中國電信的中籤率或將達到1.2%甚至更高，頂格申購將100%中籤，預計可以中得37-62籤。

從IPO募資金額來看，若超額配售選擇權全額行使，中國電信的募資總額將達541.59億元，將成爲A股歷史上第五大IPO。

本週新股申購可謂精彩紛呈，除了中國電信以外，還有一隻發行價高達148.9元的芯片股—普冉股份，將於8月10日（週二）申購，若上市首日漲幅超135%，中一簽的盈利將超過10萬元。

頂格申購，100%中籤的新股來了

“不拼運氣，拼資金實力”的新股來了。

根據新股發行安排，“巨無霸”中國電信將於今日（8月9日）正式啓動網上申購，網上申購代碼爲780728，發行價格爲4.53元/股，網上申購數量上限高達311.8萬股，頂格申購需要滬市市值3118萬元，是新股申購規則以來頂格申購上限最高的新股，也或將成爲A股最容易中籤的新股。

衆所周知，新股中籤率與網上發行數量存在一定正相關關係。此次中國電信發行總數約爲104億股(超額配售選擇權全額行使前)，網上發行數量高達15.59億股。根據A股的新股中籤歷史數據推算，中國電信的中籤率或將達到1.2%甚至更高。

值得一提的是，中國電信頂格申購上限高達311.8萬股，刷新了2016年新股申購新規以來的紀錄，這意味着，頂格申購中國電信的中籤率更高，有望刷新2016年以來的新股中籤率最高紀錄。

此前，頂格申購上限數量最多的是今年5月發行的三峽能源（600905），頂格申購上限爲257.1萬股，中籤率是1.2831%；其次是2019年11月底發行的郵儲銀行（601658），頂格申購上限爲170萬股，中籤率是1.2591%。

若按照三峽能源與郵儲銀行的中籤率測算，中國電信中籤率有望超過1.2%，甚至達到2%，將成爲近年來A股最容易中籤的新股。以此計算，如果頂格申購中國電信(3118個號)，中籤率將超過3741%，預計最終能中37-62個籤，對應股數爲37000-62000股，需繳款16.76萬-28.09萬元。

值得注意的是，中國電信早已在香港上市，截至8月6日收盤，中國電信的港股股價僅爲2.92港元，相比A股發行價折價幅度超46%，總市值爲2363億港元，一定程度上或將限制其在A股上市後的想象空間。

本週新股申購可謂精彩紛呈，除了中國電信以外，還有2只芯片行業的新股值得期待，分別是8月9日發行的格科微、8月10日發行的普冉股份，都具有“肉籤”潛質。

其中，格科微是國內領先、國際知名的半導體和集成電路設計企業之一，主營業務爲CMOS圖像傳感器和顯示驅動芯片的研發、設計和銷售。

另外，普冉股份成爲“大肉籤”的概率最高，發行價達148.9元/股，若上市首日漲幅超135%，中一簽便可爆賺10萬元。其主營業務也頗具想象力，專注於非易失性存儲器芯片的設計與銷售，產品廣泛應用於手機、計算機、汽車電子、可穿戴設備和物聯網等領域。

募資額或超540億，中國電信將成A股史上第5大IPO

儘管發行體量如此龐大，但中國電信回A的過程非常順暢且高效。

2020年底，紐交所宣佈，啓動對中國移動、中國電信和中國聯通摘牌程序，今年3月17日中國電信官宣，正式啓動回A計劃。並在4月28日以閃電般的速度遞交了招股說明書，今日正式在A股啓動網上發行，意味着整個IPO過程僅耗時3個月零11天。

值得一提的是，此次中國電信發行總數高達103.96億股(超額配售選擇權全額行使前)，直接躋身A股發行數量榜的第4位，更是近11年以來新股發行數量最多的上市公司。據數據顯示，高居A股新股發行數量榜首位的是農業銀行，發行總數高達255.71億股，工商銀行緊隨其後，發行總數達149.5億股。

如果中國電信行使超額配售權，其最高發行數量將達到119.5億股，無限逼近第三名的中國建築。

若從募資金額角度來看，農業銀行仍是高居A股榜首，募資金額高達685億元，中國石油、中國神華分別募資668億元、666億元，建設銀行募資581億元。若超額配售選擇權全額行使，中國電信的募資總額將達541.59億元，將成爲A股歷史上第五大IPO。

據招股書披露，中國電信計劃在未來三年，將544億IPO募資金額投向5G產業互聯網建設項目、雲網融合新型信息基礎設施項目、科技創新研發項三大方面。

其中，在5G產業互聯網建設項目上，中國電信計劃未來3年的總投資額達214億元，其中114億元來自此次首發募資。而在雲網融合新型信息基礎設施項目上，中國電信希望在未來3年投入507億元，來構建網絡簡約敏捷、算力差異泛在、安全融合內生的雲網融合新型信息基礎設施，服務經濟社會數字化轉型，其中包括首發募資額270億元。

上半年入賬超2100億，中國電信未來看點何在？

對於“巨無霸”中國電信，大部分人並不陌生，幾乎滲透到了生活、工作的方方面面。截至2020年12月31日，中國電信的移動用戶規模達到3.51億戶，淨增用戶數連續3年行業領先，其中5G套餐用戶達到8650萬戶，滲透率達到24.6%，位居行業第一。

另外，公司寬帶用戶規模達到1.59億戶，用戶規模穩健增長；公司天翼高清用戶達到1.16億戶、全屋WiFi用戶達到3889萬戶、天翼看家用戶達到884萬戶，智慧家庭業務快速增長，滲透率持續提升。

股權結構方面，在即將登陸A股前夕，電信集團持有公司573.8億股內資股股份，佔公司總股本的70.89%，發行後，持股比例將降至62.82%，國務院國資委爲中國電信的實際控制人。

經營業績方面，2018年-2020年期間，中國電信的營收分別爲3749億元、3722億元、3899億元；歸母淨利潤分別達到204.3億元、205.2億元、208.6億元，3年的淨利潤較爲穩定，但增長率並不高，意味着中國電信的發展已經進入成熟期。

另外，中國電信在招股書中預計，2021年上半年的營收約爲2136億元至2184億元，同比增長幅度約爲11%-13.5%；歸母淨利潤約爲175.8億元至178.6億元，同比增長約爲26%- 28%。

但不可否認的是，隨着國內移動、寬帶用戶普及率的提升，移動、寬帶用戶增長速度呈下降趨勢，用戶增長的市場空間正在逐步縮小，那麼未來中國電信的增長點和想象空間在哪？

通過閱讀招股書不難發現，中國電信未來的重要發力點大概率仍將圍繞5G展開，中國電信預計，2021年的資本支出高達870億元，其中45.6%將用於5G業務。

5G網絡覆蓋方面，截至2020年12月31日，中國電信在用5G基站38萬個，5G網絡已實現全國所有地級以上城市覆蓋、部分發達縣城室外基本連續覆蓋、重點樓宇室內覆蓋。

招股書顯示，中國電信近幾年佈局“雲改數轉”戰略，以5G和云爲核心打造雲網融合的新型信息基礎設施，在網絡覆蓋和IDC(互聯網數據中心)資源池建設兩方面試圖構建其5G業務的差異化優勢。

在IDC資源池建設方面，中國電信發揮IDC國內數量最多、分佈最廣的資源優勢，加快 “2+4+31+X+O”的雲網一體化規劃、建設與運營，截至2020年底，IDC機架總數超過42萬個，全國平均機架利用率達到70%。

根據前瞻產業研究院統計，2019年中國IDC市場規模達1563億元人民幣，中國電信IDC服務收入排名國內第一。

中國電信2019年IDC市場份額高達31%，約是中國移動和中國聯通總和。公司有全國最大的to B業務佈局，2020年上半年產業數字化收入達429億元，超過中國移動209億元的DICT業務收入和中國聯通227億元的產業互聯網業務收入。

另外，中國電信在雲計算領域也頗具優勢，2020年中國電信行業雲收入111.75 億元，同比增長 58.0%，其中中國電信最主要的雲產品—天翼雲的收入增長高達142%，在公有云IaaS市場份額排名達全球第七、位居全球運營商之首。

隨着今日網上申購啓動，中國電信將成爲中國聯通之後，第二家登陸A股的運營商，未來中國移動在A股IPO後，3家運營商將齊聚A股。此前，中國移動在港交所公告，擬申請A股發行上市，計劃公開發行人民幣股份數量不超過9.65億股（行使超額配售選擇權之前）。