原標題：奇虎360以GP身份做投資，字節跳動、小米、喜馬拉雅等也在路上？

記者 | 魯智高

又一家互聯網公司將以GP身份做投資。

近日，中國證券投資基金業協會官網顯示，三六零（北京）私募基金管理有限公司已於8月20日完成備案登記，機構類型爲私募股權、創業投資基金管理人，實控人爲三六零安全科技股份有限公司。

這是三六零首次以GP（General Partner）身份發展股權投資業務。在此之前，奇虎360便通過直投和LP（Limited Partner）參投的形式進行佈局。CVS投中數據顯示，奇虎360直接投資了152家企業，同時以LP的身份累計投資了19支基金，間接投資了189家企業。

除奇虎360外，字節跳動、小米、喜馬拉雅等互聯網公司也有着以GP身份做投資的心思。

天眼查App顯示，成立於2018年3月的天津字節跳動股權投資管理有限公司，在最近將企業名稱改爲天津字節跳動私募基金管理有限公司。另據中國證券投資基金業協會官網顯示，天津字節跳動股權投資管理有限公司已於2018年8月備案登記，同時有一支天津字節跳動契約型私募股權投資基金（人民幣），該基金託管人爲中信建投證券股份有限公司，目前處於運作階段。

儘管字節跳動方面向界面新聞表示，目前沒有成立私募基金對外募資的計劃，但隨着該公司業務不斷拓展，以GP身份做投資，顯然有助於撬動更多資源，畢竟其擁有很強的造血能力。

小米在今年5月成立了私募股權基金管理有限公司，8月份，其註冊資本變更爲11億元，該公司是小米科技有限責任公司的全資子公司。雖然小米已有直投部門，還有產業基金進行投資，但該公司一旦完成備案登記，就能以GP身份做投資。

從喜馬拉雅的動作來看，應該也有這方面的想法。天眼查App顯示，海南喜馬拉雅股權投資基金管理有限公司在2020年11月成立，並於今年3月更名爲海南喜馬拉雅私募基金管理有限公司。今年7月，上海喜馬拉雅科技有限公司退出股東序列，不過喜馬拉雅創始人餘建軍仍是該公司的執行董事。

互聯網公司通常會有戰投部門或子公司直接投資，同時還會以LP的身份投資基金，從而擴大自己的投資覆蓋範圍。此外，公司創始人與他人合夥創辦的投資機構，在保持獨立運作的同時，往往也會與這些互聯網公司產生協同效應。比如，馬雲和虞鋒創辦的雲鋒基金，以及雷軍和許達來創辦的順爲資本。在阿里巴巴、小米的對外投資中，也時常能看到雲鋒基金、順爲資本的身影。

清科研究中心發佈的《2020年中國創業投資（CVC）發展研究報告》顯示，在CVC（企業風險投資）發展過程中，可以通過集團內部投資、LP的投資、自主或聯合發起設立基金、設立獨立投資機構等方式參與股權投資市場。

不同的投資方式，對應着不同的優勢和劣勢。比如，直投有利於公司戰略實施，不用操心資金的募集，也沒有退出的壓力，但缺乏一定的靈活性；而外設控股投資機構靈活度高、激勵效果好，但同時則有募資的任務和LP所帶來的業績回報壓力。

在實際操作中，CVC往往會兼顧戰略投資和財務回報。阿里和騰訊是其中的代表，不過從投資結果來看，阿里更偏戰略，騰訊則偏財務。

在戰略投資上，主要有兩個方向，即橫向的產業擴張和縱向的產業延伸。橫向產業擴張是指企業通過投資擴大自身產業領域的資源，在現有產業上擴大市場佔有率；縱向的產業延伸則是加深產業鏈佈局、延伸客戶需求，從而整合更多產業鏈資源。而財務回報，最直接的就是通過投資，獲取主營業務之外的財務收益。

隨着多家互聯網公司開始成立私募基金管理有限公司，未來這些公司在投資領域將擁有CVC、LP、GP等多重角色。而不論是側重於戰略投資，亦或是財務回報，在這些因素的疊加下，或許會形成不一樣的投資策略和打法。