光大證券發佈研究報告稱，維持融創服務（01516）“買入”評級，上調2021-23年歸母淨利預測爲13.02億元（上調8.41%）、20.03億元（上調4.11%）、29.11億元（上調5.13%）。當前股價對應2021-23年PE估值爲37.5/24.4/16.8倍。

事件：公司發佈2021年半年度業績公告，期內實現營業收入33.19億元，同比增85.4%；實現歸母淨利6.06億元，同比增長154.4%；每股基本盈利爲人民幣0.2元。

光大證券主要觀點如下：

業績高速增長，結構進一步優化，社區生活服務蓄勢儲能

1）業績高速增長，營收結構進一步優化：2021H1，公司實現營業收入33.19億元，同比增長85.4%；實現歸母淨利潤6.06億元，同比增長154.4%，經營業績維持高增長態勢。同時，由於公司業務規模及管理密度不斷增加，規模經濟效應開始顯現，配合一系列成本管控及精細化管理措施，公司盈利能力顯著增強；報告期內，公司毛利率爲31.0%，較上年同期提升5.1pct．；淨利率爲19%，較上年同期提升5pct．。上半年，公司基礎物業、非業主增值、社區生活服務的營收佔比分別爲61.6%、32.7%、5.7%；其中，基礎物業和社區生活服務的營收佔比持續提升，公司業務結構進一步優化。

2）聚焦核心城市，外拓成效明顯，版圖持續完善：截至2021年6月30日，公司合約面積達3.22億平方米，較2020年末增長22%；在管面積達1.73億平方米，較2020年末增長28.4%；合約/在管面積比達1.86，公司仍有較爲充裕的項目儲備。上半年新增合約面積中，來自第三方的合約面積佔比爲69.8%，公司市場化外拓能力快速提升。

在併購領域，公司充分發揮集團的資源和口碑優勢，綜合考慮標的發展能力及能力互補等因素優中選優。上半年，公司完成對彰泰物業的併購，獲取合約面積約2595萬平方米，完善了在西南地區的佈局。截至2021年6月末，公司在管面積前三大城市爲杭州、重慶、天津，在管面積佔比分別爲10.5%、9.7%、5.9%，區域佈局聚焦核心高能級城市。

3）社區生活服務蓄勢儲能，推進數字科技建設與智慧化服務：報告期內，公司社區生活服務業務快速增長，實現營收約1.89億元，較上年同期同比增長206.5%；營收佔比達5.7%（同比增2.3pct．），與行業內其他公司相比仍然較低，考慮到公司較大的合約面積及管理密度，該板塊未來有望實現超預期增長。上半年，公司成立數字科技中心，推進運營管理降本增效，驅動業務模式創新。