澎湃新聞記者 蔣夢瑩

9月16日，景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭在線上分享會中表示，7月疫情過後，中國可能會迎來新一輪貨幣政策寬鬆。與此同時，美國和歐洲市場充足的流動性和有力的財政支持應可繼續支持由消費帶動的經濟反彈，但反彈力度或不及上半年。

“共同富裕”政策或推動中低收入羣體消費的增長

趙耀庭指出，7月疫情致使政府再次實施封鎖措施，一定程度上影響消費者信心和支出，故而近來數月中國經濟增速稍顯放緩。過去幾個月，隨着全球消費者開支從商品消費轉向服務和體驗消費，工業生產也有所放緩。政策制定者在房地產領域的措施也在一定程度上對固定資產投資造成影響，房地產和基礎設施投資顯著放緩。不過，趙耀庭也表示，中國8月份貿易數據遠勝市場預期，緩解了市場對經濟增長放緩的擔憂。

從貨幣政策角度來看，趙耀庭認爲，繼7月實施降準後，央行或將再次下調存款準備金率。他還預期地方政府將擴大債券發行以支持基建投資。而貸款增長也將在年內餘下時間裏保持穩定。充足的信貸刺激應可在第四季度和明年第一季度爲中國經濟提供支持。

“共同富裕”近期成爲大熱詞彙。

趙耀庭表示，“共同富裕”政策可能會帶來整個經濟結構的重新調整，未來會更多地支持小企業和貧困人口。最終的政策效果可能會推動中低收入羣體消費的增長。

趙耀庭還表示，要縮小財富差距，未來政府會進一步提高對一些重要行業的支持，包括使得他們更容易獲得融資和補貼，例如高新技術產業、先進製造業、可再生能源發展，5G或者是新能源汽車等，未來這些行業都有較好的發展前景。

美國通脹趨高是暫時的

美國方面，儘管政府債務和赤字水平仍引人注目，但趙耀庭並不過分擔心經濟增長的持續反彈會引發惡性通脹。他更擔心的是德爾塔變異毒株的蔓延可能會阻礙美國就業和消費者信心的恢復。

趙耀庭還指出，持續的經濟重啓和供應鏈中斷可能會導致通脹在短期內超過美聯儲2%的目標，但這很可能是“暫時”的。所以，高通脹壓力可能在未來幾個季度有所緩和，並於較長時期內穩定在美聯儲2%的目標水平。

趙耀庭認爲，美國的通脹在7、8月已經逐漸的企穩，這也讓很多人擔心通脹會失控的情況得到了一些緩解。通脹壓力也不是美國獨有的現象，很多新興市場國家的央行爲了抑制通脹也提升了利率，雖然目前的通脹水平還是相對較高，但是並沒有改變景順對於通脹趨高是暫時性的判斷。

美聯儲主席鮑威爾表示，可能會在今年第四季度縮減資產購買的規模。趙耀庭表示，未來美國的經濟可能會經歷一點小的波折，但是總體的情況是穩定和堅實的，即便美聯儲開始縮表，也不會使得美國經濟脫離正常的軌道。對新興市場經濟而言，美國開始縮表的可能會給他們帶來一些波動性，但是他們也早就有所準備。

“美聯儲可能會在11月或12月開始縮減資產購買規模，但由於美國勞動力市場復甦繼續低於趨勢水平，政策利率將在較長一段時期內維持在接近零的水平，”趙耀庭評論道。

疫苗接種進展迅速加上家庭儲蓄水平上升進一步刺激消費增長。趙耀庭預期這將利好美國週期股的表現，且通貨再膨脹交易仍將持續。此外，貨幣政策預期仍將保持寬鬆，股票估值相較債券仍更具吸引力。不過，趙耀庭也提醒投資者應注意，隨着美國經濟增長和盈利放緩以及德爾塔毒株的蔓延，市場可能會經歷更多波動和短期的股市回調。