9月27日，國際油價上週五繼續連續第四個交易日走高，創兩個月來新高，因全球產出中斷和庫存降至多年低位，同時圍繞美國刺激計劃和債務上限的樂觀情緒似乎也提振原油多頭信心。不過，美聯儲縮減購債計劃支撐美元保持堅挺、中國出售戰略儲備原油和美國活躍鑽井平臺數增加，這或會限制油價大幅上漲。截止美國收盤，美國WTI原油11月期貨收漲0.68美元，或0.93%，報73.94美元/桶，最高觸及74.25美元/桶，最低跌至72.79美元/桶；布倫特原油11月期貨收漲0.78美元，或1.01%，報77.99美元/桶，盤中最高觸及78.21美元/桶，最低跌至76.85美元/桶。

颶風艾達過境已近一個月，但墨西哥灣區的原油和天然氣生產仍未全面恢復，迄今原油產量下降了近16%，天然氣產量下降約24%。美國墨西哥灣最大的原油生產商——荷蘭皇家殼牌公司——表示，由於颶風艾達對海上轉運設施造成的破壞，明年年初初之前，墨西哥灣原油供給都將受到限制。

同時，加拿大油砂遭遇不可抗力，供應困境加劇。據知情人士透露，因油砂場出現機械故障，輕質原油生產商Syncrude Canada Ltd．削減9月份油砂供應規模。在本月早些時候，Syncrude的四名所有人之一發出不可抗力通知中，客戶被告知9月份減供高達20%。艾伯塔省能源監管機構的數據顯示，Syncrude在1月至5月期間每天生產約275000桶油砂。

英國石油公司關閉了英國國內部分加油站，進一步支撐了油價；英國石油公司23日宣佈，因全國卡車司機短缺導致煉油廠成品汽油運輸困難，公司不得已暫時關閉了英國國內部分加油站。英國石油公司旗下30%英國加油站主要油品耗盡，過去兩天的“強烈需求”導致供應緊缺。

此外，西方和中東之間的緊張關係，引發了地緣政治擔憂，也加劇了原油供應短缺憂慮。

由於全球生產中斷迫使能源公司使用庫存原油，導致美國和全球庫存大幅減少。根據數據分析公司Kayrros的數據，全球陸上原油庫存上週減少了近2100萬桶，其中以亞洲大國爲首，而美國庫存接近三年低點。美國煉油商正尋求替代墨西哥灣原油，轉而購買伊拉克和加拿大原油。印度8月份原油進口從7月份近一年來的低點同比增長3.1%，至1740萬噸，爲三個月高點。

與此同時，圍繞美國刺激計劃和債務上限的樂觀情緒似乎也令原油多頭受益。儘管美國共和黨人質疑民主黨提出的3.5萬億美元刺激計劃，以及將債務上限進一步推高的要求，但衆議院議長佩洛西最近似乎很樂觀。然而，據路透社報道，她在週末對美國廣播公司新聞表示，“我不會提出沒有選票的法案。”此外，對刺激計劃實際規模的擔憂加劇了市場的混亂。最近，政府削減了1萬億美元的基礎設施支出。即便如此，隨着美國政府10月1日預算到期的臨近，援助計劃可能很快就會推出。

此外，原油需求強勁復甦的樂觀預期也提振了油價。OPEC在其月度報告中指出，預計全球原油需求將超過疫情前的水平，平均每天需求1.008億桶。

高盛在其最新分析報告中將布倫特原油價格預期上調至每桶90美元，較之前預期的80美元上調 10 美元。該行將當前全球原油供需缺口預期，加上“全球原油需求自新冠病毒德爾塔變種疫情影響中恢復得更快”列爲油價上漲的主要因素。

然而，市場對中國房地產巨頭恒大違約的擔憂正在逼近，德國大選引發的對歐元區經濟不確定性挑戰了原油需求的擔憂。另一個不利因素是，在美聯儲縮減購債計劃引發擔憂之際，美元走強，這使得以美元計價的原油對持有非美貨幣的投資者而言更加昂貴。儘管如此，美元指數（DXY）仍在8月份創下的年度峯值附近較爲堅挺。

同時，中國首次出售戰略儲備原油，以遏制原材料價格的通脹，限制了油價失控性的大幅上漲。

此外，美國石油鑽井公司連續第三週增加石油和天然氣鑽井平臺也給油價上行構成威脅。隨着油價回升，活躍鑽機數此前一直在溫和增長。活躍鑽機數是衡量未來供應的一個指標。美國油服公司貝克休斯（Baker Hughes）最新數據顯示，截至9月24日當週，原油鑽井總數增加10座至421座，爲2020年4月以來的最高水平，預期爲414座；天然氣鑽井總數減少1座至99座，預期爲100座；原油和天然氣鑽井平臺總數增加9座至521座，預期爲515座。

展望未來，美國8月用品訂單（預期增長0.6%，而前一個月爲下降0.1%）可能會吸引原油交易員，但風險催化劑將是追隨新動力的關鍵。

美元指數

美元指數上週五開盤後自93.008水平震盪上行，因爲市場對通脹的擔憂，以及美聯儲官員的言論助長了有關美聯儲減碼資產收購的預期，但有關美國刺激計劃和債務上限的樂觀情緒，推動美國股市上漲，這削弱了美元的吸引力，令美元指數上行受限於93.381水平。

美國人口普查局和住房與城市發展部聯合發佈的數據顯示，美國8月份新房銷售增長1.5%，經季節調整後摺合成年率爲74萬套。2021年8月出售的新房銷售價格中值爲39.09萬美元，平均售價爲44.32萬美元。數據增幅超過預期，但有跡象顯示，隨着新冠疫情的利好減弱，樓市動能正在放緩。美國8月新屋銷售同比仍下降24%以上，爲十年來最低。值得注意的是，新房銷售的增長完全是由未開工房屋驅動的，已完工房屋銷售處於2016年以來的最低水平。

美聯儲主席鮑威爾週五在“美聯儲傾聽”的活動上發表講話稱，美國經濟正在經歷“根本性轉變”，人們和企業正在適應“新現實的要求”。雖然不確定性通常會阻滯企業，但也可能帶來機會，過去18個月展現出來的創造力和適應性是少數亮點。 我對小企業的靈活性和巧思感到鼓舞。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特週五表示，美國經濟已經達到了縮減購債規模的“實質性進一步進展”門檻；我支持在11月開始縮減購債規模，並在明年上半年完成；在通脹方面，加息的門檻已基本達到；預計到明年年底，首次加息的條件將得到滿足；經濟距離加息所需的最大就業目標仍有“一段距離”；預測的不確定性很高；強勁的復甦正在進行，但風險依然存在；德爾塔變種將在下半年抑制消費者支出，但不會破壞經濟；供應瓶頸帶來的限制將持續到明年；預計今年GDP增長5.5%，明年增長3.75%至4%；預計今年失業率將達到4.75%，到2023年將達到4%；未來幾年，通脹率可能會保持在2%以上；通脹上行風險大於下行風險，但不確定性很高；如果通脹與美聯儲的目標不符，他們將採取行動；在開始縮減購債規模後，仍將購買資產，但速度有所放緩，這仍會給利率帶來一些下行壓力

堪薩斯城聯儲主席喬治週五表示，縮減購債規模的標準已達到，繼續每月購買資產的理由已減弱；大流行病和政策應對已經推動消費和勞動力選擇失衡；正常模式可能會出現，但可能需要時間；恢復正常應該會讓經濟繼續增長，通脹放緩，但大流行帶來的一些變化可能會持續存在；一旦縮減購債計劃完成，美聯儲將面臨有關資產負債表規模的複雜討論；資產負債表對長期利率的影響，將影響美聯儲關於調整聯邦基金目標利率的決定；他們的預測有點模糊；犯錯的代價很高；需要考慮各種可能的情況；使用抵押貸款支持證券（MBS）購買的政策選擇與信貸分配無關；長期以來，MBS和美國國債一直是美聯儲購買組合的一部分；不希望以購買資產的組合爲中心。

技術分析

美國原油

日圖：保利加通道擴散，油價緊隨上軌發展；14和20日均線看漲；隨機指標在超買區企穩。

4小時圖：保利加通道上揚，油價緊隨上軌發展；14和20均線看漲；隨機指標自超買區回撤。

1小時圖：保利加通道擴散，油價自上軌回落；14和20小時均線看漲；隨機指標自超買區回撤。

綜述：預計日內油價將在73.50-76.20區間內震盪，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注9月27日高點75.30，突破後將7月13日高點75.50，然後是7月1日高點76.20和7月5日高點76.40，以及7月6日高點76.75和2018年10月3日高點76.90；而下方支持留意9月24日高點74.25，跌破將下探9月23日高點73.50，然後是9月24日低點72.80和9月22日高點72.25，以及9月23日低點71.60和9月17日高點71.20。

布倫特原油

日圖：保利加通道擴散，油價升穿上軌；14和20日均線看漲；隨機指標在超買區企穩。

4小時圖：保利加通道上揚，油價緊隨上軌發展；14和20均線看漲；隨機指標自超買區回撤。

1小時圖：保利加通道擴散，油價自上軌回落；14和20小時均線看漲；隨機指標自超買區回撤。

綜述：預計日內油價將在77.80-80.10區間內震盪，可嘗試高拋低吸。上方阻力關注9月27日高點79.50，突破將上探2018年10月16日低點79.75，然後是2018年10月23日高點80.10和2018年10月22日高點80.40，以及2018年10月19日高點80.85和2018年10月12日高點81.45；而下方支持留意9月27日高點78.75，跌破將下探9月24日高點78.20，然後是7月6日高點77.80和8月23日高點77.30，以及7月14日高點76.65和9月20日高點76.20。

週一關注：

美國8月耐用品訂單

芝加哥聯儲主席埃文斯發表講話

紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話

美聯儲理事佈雷納德發表講話