紐約聯儲公佈氣候壓力測試模型分析報告，對美國27家大型銀行進行測量

原標題：紐約聯儲公佈氣候壓力測試模型分析報告，對美國27家大型銀行進行測量

來源：21世紀經濟報道

21世紀經濟報道記者胡天姣綜合報道各國央行在官方數字貨幣（CBDC）亦步亦趨的同時，對氣候壓力測試也陸續前後關注。

瞭解氣候變化對金融系統的影響是全世界研究人員、中央銀行和金融監管機構的一個重要問題；機構投資者認爲氣候風險對其投資組合公司具有財務影響，且這些風險已經開始具體化；多國央行最近也開始將氣候壓力情景納入其壓力測試框架。

繼歐央行（ECB）於當地時間9月22日披露了首次全歐元區整個經濟壓力測試結果報告後，當地時間9月27日，紐約聯儲（NY Fed）在官網掛出氣候壓力測試報告（Climate Stress Testing），報告內文提供了一種新的測試模型。

報告由紐約聯儲經濟學家Hyeyoon Jung、美國財政部金融研究辦公室（Office of Financial Research）前負責人Richard Berner，及紐約大學（New York University）斯特恩波動和風險研究所聯合主任Robert Engle合作撰寫。

“紐約聯儲此次發表的一項新研究，爲未來可能對美國大型銀行進行的氣候變化風險敞口壓力測試提供了模型，是正式對銀行業進行氣候風險壓力測試的重要一步。” 摩根士丹利（Morgan Stanley）當日的研報稱。

報告與其他央行持有相同態度。“氣候變化可能會給金融部門帶來系統性風險，無論是由於氣候變化的物理影響而導致的經濟活動中斷，還是由於經濟向低碳環境轉型而導致的政策變化。”

爲此，報告制定了壓力測試程序，以測試金融機構應對氣候相關風險的彈性。壓力測試過程包括三個步驟。第一步是測量氣候風險因素，第二步是利用動態條件模型估計金融機構的時變氣候貝塔，最後是計算CRISK，即氣候壓力情景下金融機構的資本缺口，也是給定金融公司規模、槓桿率和受氣候壓力影響的預期股權損失的函數。

具體來說，分析引入了一種稱爲CRISK的措施，即系統性氣候風險。在這分析模型上，該項研究列出一套程序，以識別銀行投資組合中易受氣候相關衝擊影響的資產，然後計算氣候壓力事件導致的預期資本缺口。

利用該模型，報告研究了2020年化石燃料價格暴跌時，並將其模型應用到對美國大型的27家銀行的分析中，後者佔全球石油和天然氣公司貸款總額的80%。

“氣候變化儘管對不同銀行的影響各不相同，但卻與其高度相關。”分析結果表明，對於一些銀行來說，資本短缺在經濟上是嚴重的。如在氣候壓力情景下，花旗集團在2020年所需籌集的資金預計增加730億美元，以恢復其審慎資本比率。

報告分析考慮的壓力場景是，在六個月的時間裏，擱淺資產組合的回報率下降了50%。“研究發現，氣候貝塔（beta）值隨時間變化，銀行的氣候貝塔指數會隨着時間的推移而變化。在2020年能源價格暴跌時，氣候貝塔指數和CRISKs指數都出現了共同的峯值。2020年CRISK的增加主要是由於銀行股本價值的下降，而不是債務價值的下降或氣候貝塔值的增加。此外，證據表明，在石油和天然氣行業有較高貸款敞口的銀行往往有較高的氣候貝塔值。”

在銀行氣候壓力測試這一方面，美聯儲官員一貫很少公開談論。但其主席鮑威爾等在6月表示，“氣候情景分析”是一個新興研究領域。

美國金融改革協會（Americans for Financial Reform）的高級政策分析師Alex Martin表示，紐約聯儲在制定具體程序方面帶頭是正確的。“許多國家已經在進行實際的氣候壓力測試，美國監管機構也該跟進了。”

根據歐央行此前披露首份全歐元區經濟氣候壓力測試，在最嚴重的情況下（不採取任何措施），截至2100年，整個歐元區的生產總值（GDP）或將比政府採取行動的情況下降低10%，並導致風險敞口最大的企業貸款違約率上升30%。

“2050年，在不解決氣候變化問題的情況下，歐元區銀行的企業貸款組合平均違約的可能性比在有序綠色過渡的情況下高約8%；大銀行對那些極易受到氣候風險影響的公司的風險敞口比小銀行高出50%以上。” 報告指出，而最易受氣候風險影響的投資組合在2050年違約的可能性將會比2020年高出30%。