一夜間油價暴跌2.5美元宏觀風險拖讓油市迅速降溫

來源：能源研發中心

歸零心態

拉斯·特維德在《金融心理學》中提到：“大多數交易者都同意市場由反饋過程支配，並且這些過程產生趨勢。經濟學家已經得出結論——無論這些過程是什麼，其總和是價格或多或少的隨機運動。但是其他科學家（主要來自自然科學領域）有不同看法，他們經常證明——在一個由反饋過程支配的系統中，運動的總和是一種被稱爲確定性混沌的事物。這種混沌系統的固有運動規律很難預測，但不是不可預測的。”

後市觀點

布倫特昨日盤中一度突破每桶80美元創下三年新高，這是2018年10月以來首次越過這個關鍵心理關口，市場一度羣雄振奮，但很快市場風雲變幻，連續多重利空衝擊下油價高位大跌2.5美元之多。從昨天整體的市場表現上來看，美元指數大漲，美債收益率大漲，美股大跌，原油價格下行，就連強勢已久的天然氣價格都收出了一條上影線極長的十字星。宏觀市場似乎又成爲了大宗商品的拖累，主要原因是隨着全球大宗商品價格的攀升，全球通脹預期變得異常嚴峻。美聯儲預計將會在11月開始緊縮政策，同時預計明年將會有兩次加息。除了美聯儲之外，英國和挪威央行也變得更加鷹派，全球似乎都朝着可能加息的方向在前進，這對於大宗商品的漲勢比較不利。因此，昨天我們也看到了全球主要商品的大幅下行。

美股和原油大跌的另外一個因素是，市場並不確定美國是否能夠順利的提高債務上限。一旦美國不能夠提高債務上限，那麼將會引發巨大的市場危機，投資者對此也比較擔心。不過在我們看來，在孟晚舟女士順利回國之後，美國主動釋放與中國緩和的氣氛，這就讓美國的金融維穩壓力輕鬆不少，因此，預計美國不僅能夠提高其債務上限，拜登的基建刺激法案也能夠得到部分的推行。所以美國的債務危機並不會演化成事實。

今日凌晨公佈的API數據直接全線累庫，原油增412.7萬桶，汽油增355.5萬桶，取暖油增248.3萬桶，遠超市場預期，糟糕的庫存數據讓油價繼續跳水。綜合來看，連續的利空衝擊下，市場看漲情緒明顯降溫，尤其是關鍵關口遇挫後，短期內油價繼續大幅上漲的可能性迅速下降，但基於當前原油市場供需局勢以及市場影響因素仍存在較多變數，。原油價格大概率仍會維持高位震盪走勢。另外，臨近國慶假期，昨天夜盤開始已經提保，面對不確定性更強的假期，投資者還需主動降低風險敞口，謹慎持倉過節。

每日動態

【1】WTI主力原油期貨收跌0.16美元，跌幅0.21%，報75.29美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.37美元，跌幅0.47%，報78.35美元/桶；INE原油期貨收跌0.78%，報498元。

【2】美元指數漲幅0.32%，報93.72；港交所美元兌人民幣跌幅0.08%，報6.4981；美國十年期國債跌幅0.21%，報131.45；道瓊斯工業指數跌幅1.63%，報34299.99。

近期要聞

【1】美聯儲理事佈雷納德稱美國就業“仍略低於”可開始縮減購債的水準；美聯儲理事佈雷納德（Lael Brainard）週一表示，美國就業“仍略低於”美聯儲開始縮減月度購債規模的水準。他在講話中強調，疫情反撲可能在秋季繼續阻礙就業的風險。佈雷納德重申了美聯儲最近的政策聲明措辭，稱她同意，如果招聘活動“如我所希望的那樣”繼續下去，經濟“可能很快就會達到標準”，從而可以縮減美聯儲每月1200億美元的購債步伐。但在爲全美商業經濟協會（NABE）的講話中，她也警告稱，隨着新冠病毒Delta變種的傳播衝擊餐館、旅遊和其他經濟領域，8月份出現的招聘放緩可能會繼續。佈雷納德表示，“8月份休閒和酒店行業的就業增長持平……受Delta變種病毒影響，9月就業報告可能比我預期的更疲弱，對潛在經濟動能的反映也更少，鑑於疫情的不可預測性，我們需要對我們正確預測未來經濟狀況的能力保持謙遜。”自2014年加入美聯儲以來，佈雷納德一直是政策方面頗具影響力的聲音，她的言論表明，美聯儲何時削減購債的最終決定可能取決於即將公佈的9月就業報告。該報告將於10月8日發佈，這將是美聯儲在11月初政策會議之前的最後一份就業報告。

【2】美國國債領跌全球債市，收益率升至2020年以來高位；受能源成本上升及對美聯儲將開始減碼的猜測推動，美國國債領跌全球債市，收益率升向2020年初以來最高水平。週二美國2年期國債收益率一度上漲4個基點至0.32%，交易員認爲主因是週一發債顯示需求疲軟後出現對該基準債券的展期。30年期國債收益率一度飆升11個基點，自美聯儲上週會議釋放鷹派信號以來累計上升近30個基點，爲18個月以來同時段最大漲幅。英國10年期國債收益率自2020年3月以來首次突破1%；自從上週美聯儲暗示11月可能開始減碼，英國和挪威央行也轉鷹後，全球國債收益率一直在攀升。歐洲“電荒”升級也讓債券投資者緊張不安。週二，聖路易斯聯儲主席布拉德發表講話後，交易員加大了對美聯儲將加大貨幣政策緊縮力度的押注。布拉德表示，預計明年將有兩次加息。隔夜掉期利率顯示交易員預計美聯儲最快會在2022年9月加息；RussellInvestments全球投資策略主管Andrew Pease表示，市場正在重新評估未來貨幣政策前景，收益率還有多一點上行空間，我認爲較長期收益率正處於重新正常化的過程中

【3】布倫特衝破80美元后下跌，受美國股市重挫拖累；受美國股市暴跌拖累，一度升破每桶80美元創下三年新高的布倫特合約回落；全球原油基準週二收盤下跌0.6%，盤中曾短暫漲破80美元，爲2018年10月以來首次越過這個關鍵心理關口；連續五個交易日上漲的西德克薩斯中質油下跌0.2%；美國股市大跌，市場人士警告若因無法提高債務上限而導致美國違約，將產生災難性後果；瑞穗證券美國期貨部門主管Bob Yawger說，股市跌得一塌糊塗，今天上午利率環境也變得嚴峻，這兩個情況合謀拉低了原油市場；此前銀行和交易員紛紛預測油價看漲，有跡象顯示需求超過供應並且庫存正在日漸耗盡；11月交割的布倫特合約下跌44美分，結算於報每桶79.09美元，週二盤中一度觸及80.75美元的高位；11月交割的WTI合約下跌16美分，收於每桶75.29美元；石油輸出國組織（OPEC）祕書長Mohammad Barkindo接受採訪時表示，隨着疫情的消退，各國開始重新開放、旅行得以恢復，石油需求正在復甦。雖然復甦仍有可能“緩慢”而“坎坷”的，但需求將繼續攀升。OPEC+將在10月4日的會議上在保持市場平衡方面繼續盡其所能