◎記者 張雪 ○編輯 馬婧妤

全國股轉公司董事長、北京證券交易所董事長徐明昨日在2021金融街論壇年會分論壇上發表致辭，詳細闡述了北交所建設思路。

徐明表示，全國股轉系統和北交所將不斷深化改革、優化服務，增強制度的包容性和普惠性，突出“更早、更小、更新”，構建覆蓋中小企業全鏈條的金融服務體系，探索資本市場發展普惠金融的“中國方案”。

他提出，在北交所打造服務創新型中小企業“主陣地”的過程中，應當科學把握好數量與質量、內部與外部、融資端與投資端、創新發展與風險防控、近期與遠期等五方面關係。

構建覆蓋中小企業全鏈條的金融服務體系

徐明指出，深化新三板改革，設立北京證券交易所，是中央着眼於構建新發展格局作出的重大決策部署，是實施國家創新驅動發展戰略的重要舉措，也是完善多層次資本市場體系的重要內容，對於更好發揮資本市場樞紐功能、支持中小企業創新發展，具有十分重要的意義。

他表示，中小企業是我國國民經濟和社會發展的重要力量，在促進經濟增長、穩定就業、推動創新、改善民生等方面，發揮着越來越重要的作用。同時，由於企業規模、發展階段等原因，中小企業獲取金融服務的能力較弱，需要金融體系持續改進和深化中小企業金融服務，給予特別支持。

新三板自2013年成立以來，始終堅守服務中小企業初心，進行了一系列制度探索和改革創新，匹配公開集中市場的標準化服務和中小企業個性化需求，探索出了公開資本市場服務中小企業的可行路徑。

徐明透露，下一步全國股轉系統和北交所將緊緊圍繞中小企業這個主體，認真總結新三板的實踐經驗和教訓，不斷深化改革、優化服務，增強制度的包容性和普惠性，突出“更早、更小、更新”，構建覆蓋中小企業全鏈條的金融服務體系，探索資本市場發展普惠金融的“中國方案”。

北交所將支持各類創新型中小企業發展

徐明指出，創新是引領高質量發展的第一動力，是培育壯大經濟新動能、形成新的經濟增長點的引擎。企業是創新的主體，中小企業是創新的重要發源地。

他說，從創新領域看，中小企業覆蓋國民經濟各行業各領域，其創新不僅體現在新興產業，也體現在傳統產業中，創新主體不僅包括以製造業爲主的“專精特新”中小企業，也包括戰略新興產業中創新能力突出的中小企業、向專業化和價值鏈高端延伸的生產性服務業企業、向高品質和多樣化升級的生活性服務業企業。

從創新方式看，中小企業自身積累少、資本實力相對較弱，業態和模式創新往往是其快速發展的重要路徑，創新型中小企業不侷限於技術創新，還包含模式創新、產品創新、服務創新等各方面。

徐明表示，全國股轉系統、北交所將把支持創新放在更加突出的位置，解決好支持中小企業創新發展的四個關鍵機制問題，即創新包容機制、資金供給機制、價格發現機制、人才激勵機制。

首先，針對創新風險大、不確定性高、週期長的特點，新三板和北交所將持續優化掛牌上市准入條件，豐富創新評價維度，提高審查包容度，充分體現精準包容的理念。

其次，新三板、北交所將支持引導私募基金、公募基金等加大投資力度，推動保險資金、社保基金等長期資金入市，持續優化“小額、快速、靈活、多元”的發行融資制度。

再者，持續豐富交易機制類型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融資融券交易。

最後，持續優化股權激勵制度和差異化表決權制度，充分體現市場化、便利性，促進管理層、技術人才和資本所有者形成利益共同體，釋放中小企業創新活力。

 打造“主陣地”需科學把握五類關係

徐明指出，打造服務創新型中小企業“主陣地”，是北交所和全國股轉系統發展的目標和方向。在打造“主陣地”的過程中，應當科學把握好五方面關係：

數量與質量的關係。徐明認爲，打造“主陣地”，質量是根本，數量是關鍵，要堅持數量與質量並重，在一段時間內聚集一批高質量的創新型中小企業，達到一定的市場規模，形成品牌效應。實踐中，北交所對市值、財務指標、業績波動等方面的包容，並不意味着放鬆審覈，北交所發行上市審覈將嚴守財務真實性和信息披露充分性底線，壓實中介機構責任，強化監管執法，把好公司質量關。

內部與外部的關係。徐明表示，中小企業需要全鏈條全方位的金融服務，要堅持內外部聯動形成打造“主陣地”的合力。市場內部，北交所作爲“龍頭”，要發揮示範引領和“反哺”作用，激發整體市場活力；基礎層、創新層是基礎，承擔規範培育功能，源源不斷爲北交所輸送優質上市資源。市場外部，通過轉板機制，加強與滬深交易所、區域性股權市場互聯互通，支持商業銀行開展投貸聯動、併購貸款等業務創新，形成多層次資本市場間協同發力、直接融資與間接融資雙輪驅動的局面。

融資端與投資端的關係。一方面，北交所將加強融資端改革，大力推進融資工具創新，完善發行承銷制度，不斷提升審覈註冊透明度和可預期性，深化信息披露差異化安排，增強信息披露針對性和有效性。另一方面，將優化投資端，持續完善投資者適當性管理制度，豐富投資者類型，推動持股行權、代表人訴訟、先行賠付等投資者保護機制落地，培育理性投資、價值投資、長期投資的文化。

創新發展與風險防控的關係。徐明談到，在探索推動制度、產品、服務創新過程中，要處理好加強監管、風險控制和改革創新的關係，做到同步研判、同步部署、同步落實。針對創新發展中可能出現的各類風險，應做到事前預研預判，事中加強監管和監測，事後穩妥處置化解。同時，對違法違規行爲要保持“零容忍”，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。

近期與遠期的關係。徐明表示，市場建設要堅持總體規劃、分步實施、穩步推進。近期，北交所將積極探索構建支持中小企業創新發展的政策、制度、監管和服務體系，完善掛牌准入、發行上市、交易、持續監管等基礎制度安排，夯實市場發展基礎，保障改革順利實施，確保北京證券交易所平穩運行。中長期，北交所將不斷總結市場運行實踐，持續深化改革，加大創新力度，完備市場功能，健全產品體系，探索發展與中小企業投融資需求相匹配的股票、債券、基金及衍生品市場，強化服務創新型中小企業的特色和品牌。

責任編輯：凌辰 SF179