今年以來，中國乳業企業之間規模最大的一筆投資併購案例最新出爐。

10月27日晚間，伊利股份（600887）公告，公司擬通過全資子公司金港控股以協議轉讓、認購新股並觸發全面要約義務的方式，收購澳優乳業的股權，交易價格10.06港元/股。其中，金港控股將購買賣方轉讓的澳優乳業合計30.89%股份，總價53.4億港元。以現金方式認購澳優乳業9000萬股新股，認購總價9.05億港元。上述交易完成後，金港控股將持有澳優乳業已發行股本的34.33%，並觸發全面要約。

值得注意的是，澳優乳業目前爲港交所上市公司，截至目前，澳優乳業最新市價爲8.85港元/股，而本次收購價格較市價溢價近14%，可見乳業巨頭伊利對嬰配奶粉細分龍頭澳優的看好。

中國食品產業分析師朱丹蓬對證券時報·e公司記者表示，伊利收購澳優凸顯出中國乳業產業發展活躍度不斷提升，行業前景發展持續看好。“從產業端、資本端以及政策端來看，說明了整個中國奶粉行業極具活力以及發展的前景被看好，伊利投資澳優雙方更能實現雙良好互補，協同效應也將大幅提升。”

涉及金額62．45億港元

具體來看，伊利股份本次收購澳優乳業部分股權分爲兩步走。首先，金港控股以每股10.06港元的價格，收購中信農業產業基金旗下全資子公司CitagriEasterLtd．，晟德大藥廠股份有限公司及其關聯企業BioEngineCapitalInc．等合計持有的5.3億股澳優股份，約佔澳優已發行股份總額的30.89%，購股協議交易總對價爲53.4億港元。

其次，澳優乳業以每股10.06港元的價格向金港控股定向發行9000萬股新股，募集資金9.05億港元。所募資金將用於進一步提升澳優的研發、生產、銷售與分銷能力及優化財務結構。上述交易完成後，金港控股將持有澳優乳業已發行股本的34.33%。

上述交易完成後，金港控股將持有澳優股份合計6.20億股，佔其擴大後股份總額的34.33%，涉及金額爲62.45億港元。根據相關規定，本次交易將觸發全面要約收購，金港控股須向上市公司所有的已發行股份提出強制性全面要約，並按照相關規定啓動交易。

實際上，上述交易完成後，伊利將間接成爲澳優單一最大股東。具體來看澳優前5大股東持股將變更爲：金港控股持股34.33%；晟德大藥廠持股7.23%；澳優董事長顏衛彬持股6.71%；澳優CEOBartlevanderMeer及其個人擁有的全資附屬公司共同持股5.23%；中信農業產業基金旗下全資子公司CitagriEasterLtd．，持股5.11%。

協同效應受關注

從交易標的看，天眼查顯示，澳優乳業是在香港主板上市的專業高端乳品、食品公司，在全球範圍內從事生產、研究及銷售嬰幼兒配方奶粉、成人食品、基粉、奶酪、黃油等。

據披露，澳優乳業爲一家在全球擁有從奶源收集、產品研發、生產到市場終端銷售全產業鏈條的嬰幼兒配方奶粉及營養食品企業，在全球共有十個工廠，形成嬰幼兒配方奶粉、兒童奶粉、成人奶粉、營養品的生命全階段營養呵護體系。尤其在羊奶粉領域，澳優在荷蘭擁有全球領先的奶源資源優勢，澳優佳貝艾特KABRITA品牌的羊奶粉在國內進口羊奶粉市場連續多年市場佔有率第一；在超高端奶粉領域，澳優海普諾凱品牌的產品近年來保持了持續的高速增長。

財務數據方面，截至今年上半年末，澳優乳業資產總額89.6億元，淨資產51.96億元；2020年和2021年上半年，澳優乳業實現營業收入分別爲79.86億元和42.71億元，歸母淨利潤分別爲10億元和5.9億元。

公告顯示，交易及交割結束後，伊利將繼續支持澳優的獨立運營，維持澳優在香港資本市場的上市地位，澳優現有營運及業務不會做出任何重大變動。伊利將幫助澳優完善長遠業務發展的計劃及策略，充分發揮雙方協同效應，促進澳優更加持續健康發展。

實際上，本次交易的協同效應被業內看好。對於本次交易，伊利股份表示，本次交易將有利於強化公司在嬰幼兒配方奶粉及營養食品細分領域的市場競爭力，有助於公司更好地抓住行業發展契機，實現更好的發展，也有利於鞏固和提升公司乳製品行業龍頭地位。同時，與標的公司在供應鏈、研發、大健康領域、渠道等方面將帶來良好的協同效應，將有利於進一步提升公司競爭力。

伊利股份是中國乳業領域的巨頭，目前已穩居全球乳業第一陣營，並多年蟬聯中國及亞洲乳業第一，同時也是中國規模最大、市值最高、產品品類最全的乳品企業。今年上半年，公司實現營業總收入565.06億元，同比增長18.89%；實現歸母淨利潤53.22億元，同比增長42.48%，營收、淨利實現雙位數高增長。