原標題：毛利率下降拖累業績，金牌廚櫃三季度淨利降兩成

記者 | 鄭小琳

10月27日晚間，金牌廚櫃（603180.SH）發佈2021年三季度報。

三季度顯示，2021年第三季度金牌廚櫃實現營業收入8.93億元，同比增長13.49%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7134.25萬元，同比下降18.14%。

2021年前三季度，金牌廚櫃主營收入爲22.2億元，同比上升37.41%；歸母淨利潤1.58億元，同比上升6.38%；扣非淨利潤1.05億元，同比上升2.06%。

金牌廚櫃稱，第三季度的業績下降，主要系廈門同安生產基地受此次疫情影響，因部分訂單生產完成後無法在第三季度交付，以及部分訂單需延期至第四季度生產交付的訂單金額合計約1億元。

具體來看，今年9 月，廈門市同安區部分區域被列爲新冠肺炎疫情中高風險地區，實施全區域封控及企業停產的管控措施，導致金牌廚櫃生產基地從9月14日-10月7日停產，部分收入和利潤延期至第四季度。

此外，由於金牌廚櫃持續加大對海外、木門、廚電、智能家居、衛陽、家品、整裝等業務的人員、資源投入，導致相關成本費用有所增加，業績出現下滑。

資料顯示，金牌廚櫃創立於1999年，總部位於廈門。早期，金牌廚櫃主要從事廚櫃業務，2016年切入衣櫃。

其中，廚櫃和衣櫃是公司主要收入來源。截至2021年6月底，公司廚櫃、衣櫃佔主業收入比重分別爲76.88%、21.13%。

第三季度財報顯示，由於成本開支的加快，超過營收增速，金牌廚櫃毛利率再次下跌。財報顯示，前三季度金牌廚櫃的營業成本爲15.72億元，同比增長44.7%，營業成本增速高於收入增速。

事實上，自去年疫情以來，金牌廚櫃便出現毛利率走低態勢。2020年，金牌廚櫃主業定製傢俱的毛利率爲31.88%，同比下降3.11個百分點。

分產品來看，2020年，整體廚櫃的毛利率爲32.85%，同比下降3.64個百分點；整體衣櫃毛利率爲29.65%，同比增加2.82個百分點；木門的毛利率爲0.34%，同比下降10.27百分點；其他配套品的毛利率爲13.80%，同比下降10.61百分點。

進入2021年，情況並未得到改善。今年上半年，公司除了衣櫃業務毛利率依然保持正增長外，其他產品毛利率全線下降。

財報顯示，金牌廚櫃整體廚櫃、衣櫃、木門、其他業務毛利率分別爲27.42%、26.69%、2.95%、5.02%，同比增長-6.97個百分點、1.58個百分點、-6.64個百分點、-28.36個百分點，整體定製主業毛利率同比下降5.7個百分點。

同時，在今年第三季度，金牌廚櫃毛利率依然在走下坡路。儘管公司毛利率較上半年環比有所回暖，但相比去年同期卻又下跌了約4個百分點。

具體來看，除了衣櫃毛利率維持微幅增長外，整體廚櫃、木門、其他業務均處於全線下降的態勢，同比降4.35個百分點、8.37個百分點、1.42個百分點。

首創證券研報認爲，受低毛利率的木門及大宗業務佔比提升及原材料價格上漲拖累，金牌廚櫃前三季度毛利率同比下降至29.2%。

不僅如此，公司淨資產收益率（簡稱“ROE”，衡量企業盈利能力強弱）亦在大幅下跌。Choice數據顯示，公司ROE從2020年的21.28%下降至今年9月底的8%。ROE的下跌，說明公司盈利能力正在走弱。

縱觀行業，毛利率下降幾乎是整個家居建材行業的趨勢。原材料成本接連上漲，家居建材企業利潤被壓得更低。

根據國家統計局數據顯示，2021年9月份，全國工業生產者購進價格同比上漲14.3%，環比上漲1.1%。與此同時，工業生產者購進價格中，化工原料類價格上漲20.7%。

本輪原材料漲價潮自然也涵蓋定製家居企業的主要原材料，比如板材、臺板、五金配件等。這些材料價格於今年都發生了大幅上漲。上游原材料價格上漲傳導至下游，家居企業終端成本加速攀升。

可以預見的是，若原材料繼續漲價，金牌廚櫃的業績和盈利能力或再次承壓，因此，未來一段時間，如何提升自身盈利能力，成爲擺在金牌廚櫃眼前一大挑戰。