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導語：3月份在需求疲軟背景下，玉米油價格逐漸走低，清明節假期之後，玉米油一改近期頹勢，開啓止跌反彈通道。截止發稿，國內一級玉米油報價12600元/噸，較節前12100元/噸上漲500元/噸，漲幅4.13%；國內玉米毛油報價11400元/噸，較節前11000元/噸上漲400元/噸，漲幅3.63%。目前各油廠看多心態明顯，此次上漲背後的推手是誰？

油脂盤面強勢上漲，利好玉米油心態

清明假期結束，油脂盤面迎來連續上漲，豆油y2209合約從節前收盤9904元/噸，漲至今日最高價10752元/噸，上漲848元/噸，漲幅7.31%。盤面強勢對玉米油形成強烈利好，直接推動了玉米油價格反彈的開始。目前山東地區豆油現貨價格11200元/噸，一級玉米油與豆油價差1400元/噸。

原料胚芽受深加工開機影響，連續反彈

據Mysteel農產品調查數據顯示，上週玉米澱粉開工率繼續下降。上週全國玉米加工總量爲52.21萬噸，較上週玉米用量減少3.45萬噸；周度全國玉米澱粉產量爲27.80萬噸，較上週產量減少1.94萬噸。開機率爲54.41%，較上週下降3.80%。企業庫存偏高，爲緩解庫存壓力，部分深加工企業減產停機。

玉米胚芽受到深加工企業開機率的影響，產量有所減少，加上玉米澱粉價格偏弱運行，爲保利潤，深加工企業上調胚芽報價意願較強。目前38%含油胚芽報價5435元/噸，較上週上調110元/噸。目前公共衛生事件對物流運輸的影響下，玉米胚芽發運較爲困難，據瞭解，胚芽庫存主要集中在深加工企業手中，深加工企業胚芽訂單未執行較多，玉米油壓榨企業原料較爲緊俏，隨着物流的逐漸恢復，玉米胚芽陸續發出，壓榨廠原料逐步緩解。

玉米油需求略有恢復，小包裝預期好於去年同期

3月中旬開始，部分大型油企如魯花、中糧、益海、南順等均開始陸續採購玉米油，大廠拿貨價格基本集中在12000-12100元/噸，這個節點建倉風險相對較小，拿貨以剛需爲主。隨着目前玉米油價格的上漲，下游拿貨熱情逐漸消退。小包裝方面，目前國內公共衛生事件頻發，多地在外堂食仍受限制，以豆油爲代表的餐飲用油脂需求下降，而家庭烹飪用油用量上漲，居民對於花生油、玉米油等小包裝油脂採購量較去年同期略有上升，但由於距離春節較近，上升幅度有限。

玉米油後市預測

綜上來看，外部油脂環境的助力、原料的強勢支撐以及需求的相對恢復，玉米油目前利多因素較爲活躍，在尚未完全消化之前，玉米油上漲通道尚未見頂，短期穩中偏強的基調不變，但高位能維持多久，仍要繼續關注原料的走勢及需求的變化。