21世紀經濟報道記者 邊萬莉 北京報道 疫情對實體經濟的影響正在顯現。

5月13日，央行發佈的金融統計數據顯示，4月末，廣義貨幣（M2）餘額249.97萬億元，同比增長10.5%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.4個百分點。狹義貨幣（M1）餘額63.61萬億元，同比增長5.1%，增速比上月末高0.4個百分點，比上年同期低1.1個百分點。

央行有關負責人表示，金融對實體經濟的支持力度穩健。4月末，M2和社會融資規模增速分別爲10.5%和10.2%，均保持在10%以上的較高水平。

下一階段，央行將穩增長放在更加突出的位置，加大穩健貨幣政策的實施力度，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加快落實已出臺的政策措施，積極主動謀劃增量政策工具，支持經濟運行在合理區間。

M2增速明顯走高，社融不及預期

4月M2同比增長10.5%，增速比上月提高0.8個百分點。

對於M2增長超出預期的原因，民生銀行首席研究員溫彬認爲：一是4月降準落地，有助於提高貨幣乘數，從而加強了貨幣派生效應。二是財政政策積極發力，本月財政存款僅小幅增加410億元，同比少增5367億元。三是去年4月M2同比增長8.1%，爲當時的低點，形成了較低基數，對本月M2回升形成一定貢獻。

4月新增社融9102億，環比少增約3.74萬億，同比少增9468億；社融存量爲326.46萬億元，同比增長10.2%，同比增速較上月末放緩0.4個百分點。

“4月新增社融總量表現不佳主要受投向實體經濟的人民幣貸款、表外票據融資和外幣貸款三項拖累。”東方金誠首席宏觀分析師王青分析，表外票據融資負增2557億，環比多減2844億，同比多減405億。我們注意到4月開票量雖環比減少但同比增加，故表外票據融資同比多減主要由票據貼現高增、表外票據更多轉移到表內所致。4月外幣貸款負增760億，環比多減999億，同比多減488億，與近期人民幣貶值預期升溫有關。

溫彬表示，整體上看，本月信貸社融明顯不及預期，反映出當前有效需求不足，經濟下行壓力較大。與此同時，本月M2增長較快，前4個月累計新增社融超過去年同期，也體現了金融靠前發力支持實體經濟發展。

他認爲，目前，我國經濟面臨更趨複雜多變的內外部環境，風險挑戰有所上升，穩增長更加緊迫。貨幣政策要繼續發揮好總量政策和結構性政策雙重功能，提振有效融資需求，穩定信貸總量。運用存款利率市場化機制的調整，引導實體經濟融資成本下行。持續加大對重點領域和薄弱環節以及受疫情影響行業的支持力度，爲市場主體紓困，促進經濟運行在合理區間。

居民、企業部門貸款雙雙走弱，貸款利率下降

4月人民幣貸款增加6454億元，同比少增8231億元。

央行負責人答記者問表示，“前4個月新增貸款8.9萬億元，爲歷史同期次高水平，4月份當月人民幣貸款增長明顯放緩，同比少增較多，反映出近期疫情對實體經濟的影響進一步顯現，疊加要素短缺、原材料等生產成本上漲等因素，企業尤其是中小微企業經營困難增多，有效融資需求明顯下降。”

從新增人民幣貸款的結構看，居民、企業部門貸款均明顯走弱。

住戶貸款減少2170億元，同比少增7453億元。其中，住房貸款減少605億元，同比少增4022億元；不含住房貸款的消費貸款減少1044億元，同比少增1861億元；經營貸款減少521億元，同比少增1569億元。

中國銀行研究院研究員梁斯表示，“疫情影響下，線下看房需求及餐飲、消費等接觸類服務需求驟降，導致居民貸款明顯少增。2022年4月，30個大中城市商品房成交面積、成交套數爲816.86萬平方米、7.75萬套，同比分別大幅下降54.24%和53.55%，延續了3月份的下行態勢，且下降幅度爲2020年3月份以來最大。”

企（事）業單位貸款增加5784億元，同比少增1768億元，其中，短期貸款減少1948億元，中長期貸款增加2652億元，票據融資增加5148億元。

梁斯分析，企業中長期貸款自3月份同比多增後再次出現少增，且降幅較大，票據融資則延續了連續多增態勢。近段時間以來，疫情影響範圍持續蔓延，全國多個省市均受到影響，各地防控措施升級，經濟活躍度明顯下降，企業生產經營活動受到干擾，疊加原材料價格波動、要素短缺等因素，企業對未來經營的正面預期有所轉弱，資金需求動力，尤其是對中長期資金的需求動力不足，資金需求仍主要用於短期紓困。

值得一提的是，1-4月企業貸款利率爲4.39%，同比下降0.25個百分點，保持在有統計記錄以來的低位。4月份人民幣存款增加909億元，同比多增8161億元。

央行：加大穩健貨幣政策的實施力度

央行有關負責人表示，近期，疫情和烏克蘭危機導致風險挑戰增多，我國經濟發展環境的複雜性、嚴峻性、不確定性上升。同時也要看到，我國發展有諸多戰略性有利條件，經濟體量大、迴旋餘地廣，具有強大韌性和超大規模市場，長期向好的基本面不會改變。

下一階段，央行將按照黨中央、國務院決策部署，將穩增長放在更加突出的位置，加大穩健貨幣政策的實施力度，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加快落實已出臺的政策措施，積極主動謀劃增量政策工具，支持經濟運行在合理區間。

一是穩定信貸總量。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配，宏觀槓桿率會有所上升，但保持在合理區間。

二是降低融資成本。充分發揮貸款市場報價利率改革效能，發揮存款利率市場化調整機制作用，推動降低銀行負債成本，進而帶動降低企業融資成本。推動金融機構減少收費，向實體經濟合理讓利。

三是強化對重點領域和薄弱環節支持力度。督促金融機構全面落實好“金融23條”，支持受困企業紓困、暢通國民經濟循環、促進外貿出口發展，靈活調整受疫情影響較大的居民家庭、小微企業主、個體工商戶、靈活就業人員信貸還款安排。