證券時報記者 毛軍

本週，北上資金先抑後揚，特別是週五，乘着5年期LPR（貸款市場報價利率）下調的東風，大幅淨買入逾142億元，刷新年內單日最高紀錄，全周合計淨買入逾152億元。不過，北上資金的交投意願受外圍市場劇烈震盪影響，也大幅降低，全周每個交易日成交均沒有超過千億元，5月18日僅成交715億元，創1年來新低。

銀行股受青睞

低估值的銀行股再度受到北上資金的青睞，淨買入逾31億元，爲本週唯一淨買入超30億元的行業；化工、公用事業兩行業獲得超10億元的淨買入，機械設備、電氣設備、汽車、家用電器等行業本週也獲得北上資金超億元的淨買入。醫藥生物、房地產兩行業則被北上資金大幅套現超10億元，輕工製造、傳媒等行業也被減持超億元。

在5年期LPR下調15個基點的利好作用下，銀行股大幅上揚。招商銀行疊加結束人事震盪，週五公告，正式任命王良爲新任行長，成爲繼王世禎、馬蔚華、田惠宇之後的第四任行長。招商銀行也一反之前連續大跌的走勢，股價跳空高開高走，全周合計大漲7.56%。

中金公司20日發佈研報指出，給予招商銀行最高60.3元目標價。北上資金本週淨買入招商銀行17.65億元，位居淨買入榜首。

南京銀行本週公告，第一大股東法國巴黎銀行於5月17日以可轉債轉股的方式增持南京銀行股份1.83億股，增持比例爲1.42%。北上資金本週也淨買入南京銀行1.18億元，增持1053萬股。實際上，北上資金已連續13個交易日增持南京銀行，累計增持近6500萬股。

不僅僅是外資看好銀行股，內資機構今年以來頻繁調研上市銀行。根據Wind數據不完全統計，年內共有20家A股上市銀行獲機構調研，參與調研的機構近2000家次。

國盛證券表示，5年期LPR下調15個基點至4.45%，降息發力“穩增長”，利好信用環境改善、支撐銀行估值。當前銀行板塊估值已反映對經濟、息差下行等悲觀預期，後續疫情影響逐步消退疊加穩增長政策不斷落地，利於未來經濟企穩預期，也有利於支撐銀行基本面。極低估值+較低的倉位水平+優質銀行業績穩定增長，銀行板塊有較大的修復空間。

房地產行業仍有待恢復

房貸利率與5年期LPR相關聯，5年期LPR下調對房地產行業無疑是重大利好。另外，房地產行業近來政策利好不斷，本週幾乎每日都有地方政府公佈調控政策放鬆的新聞。

但房地產板塊整體走勢卻不盡如人意，北上資金本週也大幅淨賣出房地產行業逾10億元。造成這樣背離的現象，主要是房地產銷售數據不理想，資金鍊依舊緊繃。本週統計局公佈的數據顯示，前4月商品房銷售面積同比下降20.9%。並且房地產企業融資仍不夠順暢，債務缺口增加。

據貝殼研究院統計，前4月，房企境內、境外債券融資累計約2350億元，同比下降41%，4月房企到期債務缺口重回400億元。其中4月房地產板塊境內、境外債券融資共發行63筆，較上月減少23筆，發行規模約617億元，環比減少30%，同比減少34%。

另外，部分上市房企負面新聞不斷。金科股份5月20日晚間公告，控股股東金科控股在中信證券客戶融資融券信用交易擔保證券賬戶所持有的部分公司股份於5月18日至5月19日被中信證券強制平倉，被動減持數量爲4524.47萬股，佔公司總股本的0.85%。金科控股所持股票本次被強制平倉不會導致公司控股股東與實際控制人發生變更，不會對公司生產經營、公司治理產生影響。

金科股份近日還公告，鑑於近期金科股份債券價格波動較大，於5月20日起，針對“19金科03”等8只債券調整投資者適當性管理安排，調整後上述債券僅限專業投資者中的機構投資者買入。原持有上述公司債券的專業投資者中的個人投資者，可以選擇繼續持有到期或選擇賣出債券。

週五 “19金科03”一度大跌，金科股份以跌停報收。北上資金本週減持金科股份近900萬股，而自去年高點以來，北上資金持有金科股份倉位由2.86億股，減持至目前1.32億股，減持了超一半的倉位。華髮股份、華僑城A、天健集團、保利發展等本週也均被北上資金淨賣出超億元。

平安證券認爲，隨着政策發力及疫情後復甦形成共振，二季度末三季度初爲樓市企穩的重要觀察窗口期，下半年行業有望逐步迎來政策寬鬆與銷售復甦的蜜月期，板塊估值有望逐步修復。