財聯社6月14日訊（記者 滕飛）硫元素近期又成香餑餑，除了“漲價”的硬邏輯，還得益於市場對熱門產業鏈的深度挖掘，梳理“硫”產業脈絡，國內煉廠、硫鐵礦和銅冶煉企業有望在這一輪產業紅利中受益。

硫酸價格扶搖直上

“硫這個元素供需挺緊張的，硫磺、硫鐵礦都在漲價，這跟地緣政治影響脫不了干係。”有上市公司人士向財聯社記者講道，“硫資源主要來源於煉油、天然氣和冶煉氣，地緣衝突打破以往供需平衡的關係，反映到終端硫磺、硫酸等產物上，就是漲價。”

硫元素最直接的產物是硫酸，硫酸的下游則對應着磷肥（硫磺—硫磺酸—磷肥）、工業用酸。近年硫酸價格直線上升，目前價格已經達到949.60元/噸，較年初503.00元/噸的價格近乎翻倍。

硫酸價格的強勢，得益於市場強需求的支撐，從磷礦石到終端肥料，產業鏈上各產品價格近期不斷走高；工業用酸景氣度提升，則是得益於鋰、鎳、鈷浸出用硫酸用量的攀升。

談起硫酸，不得不提上游原料——硫磺，工業硫磺的來源主要是石油、天然氣、油砂、冶金中回收硫磺，據百川盈孚數據顯示，國內煉油廠和天然氣淨化廠硫磺產能佔比達 97.31%。

地緣政治、新能源需求大增之下，石油、天然氣的需求增長受到抑制，硫磺作爲中間產物供給也受其影響。供給端減少但下游需求卻愈發強盛，致使硫磺價格大幅上漲。

據WIND數據顯示，硫磺價格已從2019年底500元/噸上漲至目前3000元/噸，同期硫酸價格則從150元/噸上漲至625元/噸。

工藝轉向硫鐵礦制酸

成本壓力下，產業資本開始尋找硫磺制酸的替代工藝。

“產業是圍繞硫酸進行傳動的，哪種制酸方法經濟效益高，產業資本就用哪種方法煉化。以前國內外硫磺資源充沛時，主要採用硫磺制酸，這種工藝污染少，投資小、建設週期短，經濟效益很高。”前述產業人士向財聯社記者講到。

油價高企，導致硫磺價格飆升，國內以往制酸習慣被打破，硫鐵礦制酸法的成本優勢逐漸顯露，而這直接給煉廠、硫鐵礦和銅冶煉企業帶來了產業紅利。

據財通證券數據，目前國內硫磺制酸是主要制酸工藝，佔比約46%，其餘爲冶煉酸35%、礦石酸17%。

隨着硫磺價格大幅上漲，冶煉酸和礦石酸性價比凸顯。但冶煉副產酸產能較難擴張，新建硫酸將更傾向於硫鐵礦制酸，硫鐵礦價格中樞的上移，正是工藝變遷的直接寫照。

據百川盈孚數據，目前硫鐵礦市場均價爲906 元/噸，同比上漲 95.68%，較年初上漲 82.66%。

誰家掌握資源優勢

據國海證券統計，2022年-2024年，國內冶煉廠及化工企業等預計將分別新增硫酸產能801、30、40萬噸，新增產能集中在2022年投產。

除了磷化工外，硫酸的第二增長極在於鋰電投資，目前已有不少磷化工企業扎堆向鋰電池正極材料磷酸鐵領域。諸多企業配套建設硫酸產能，對硫磺以及硫鐵礦形成強烈需求。

據國海證券統計，磷化工企業將新增830萬噸硫酸產能，其中硫磺制酸560，硫鐵礦制酸270萬噸產能，對硫磺、硫鐵礦分別約形成187、193萬噸需求。

在產業上行期，尤其對於資源型企業，掌握更多原材料，意味着擁有先發優勢。近期產業公司也紛紛披露自家產能、保有資源量情況。

司爾特（002538.SZ）在投資者互動平臺表示，公司擁有硫鐵礦制酸產能80萬噸，硫磺制酸產能35萬噸；川恆股份（002895.SZ）近期公告中表示，公司30萬噸/年硫鐵礦制硫酸項目已達到預定可使用狀態，但項目達到預定產能尚需一定時間，該項目有利於擴充公司硫酸產能，完善公司產業鏈，保證原材料硫酸供應的穩定性，提高硫酸自給率。

輝隆股份（002556.SZ）公司全資孫公司中成科技位於安徽省合肥市廬江縣，縣域內硫鐵礦儲量4.23億噸，中成科技立足區域硫資源，該公司以磷酸一銨爲主要產品，硫酸和鐵精砂爲副產品，具備30萬噸硫酸產能，20萬噸磷酸一銨產能。

粵桂股份（000833.SZ）是國內硫精礦龍頭，據財聯社記者瞭解到，公司硫化工產品產銷兩旺，量價齊升，目前硫鐵礦和硫酸客戶大部分是先款後貨的銷售模式。截至2021年末，公司全資子公司雲硫礦業採礦許可證範圍內保有硫鐵礦資源量12，122萬噸。其中露天開採境界內保有資源量5566萬噸，露天開採境界外保有資源量3190萬噸；地下采礦部分保有資源量3366萬噸。

（編輯：曹婧晨）