金十數據

鋅庫存暴跌至至少25年來的最低水平。

倫敦金屬交易所（LME）正在醞釀一場新的供應危機，鋅庫存的暴跌使現貨買家面臨巨大溢價。

現貨鋅相對於期貨的溢價週四飆升至1997年以來的最高水平，這種情況被稱爲現貨溢價，這是供應緊縮的一個標誌性特徵。本週鋅庫存暴跌至至少25年來的最低水平之後，現貨溢價隨之大幅飆升。LME表示正在密切關注情況。

三個月前，LME鎳市場剛發生過一場空前的空頭擠壓，引發了鎳價瘋狂上漲250%並導致交易所暫停鎳交易一週。此後，LME推出了幾項旨在防止空頭擠壓失控的緊急措施，但鋅的歷史性現貨溢價仍可能意味着現在需要金屬的買家遭受着重大損失。

近幾個交易日，由於對全球潛在經濟衰退的擔憂迅速升溫，工業金屬價格受到重創，但包括鋅、銅和鋁在內的許多金屬仍然嚴重供不應求。

美國和歐洲的LME鋅庫存幾乎全部耗盡，本週亞洲倉庫的剩餘庫存也被快速出清。週四現貨鋅庫存降至19825噸，相當於全球半天的消費量。

交易所庫存水平在實物結算合約中很重要，因爲在合約到期前持有頭寸的每個賣空者都必須交付實物金屬。LME最近的一項措施允許空頭頭寸持有人推遲交割，但他們仍需支付罰款。

雖然三個月鋅價週四下跌1.6%，但現貨合約和期貨之間的價差大幅飆升，因爲庫存暴跌導致賣家稀少，那些持有即將到期空頭合約的投資者和工業對沖者難以回補倉位。

上一次價差如此之大是在1997年，當時有貿易商指責嘉能可通過壓低LME庫存水平來扭曲市場，後者否認這一指控。

今年4月，外媒報道稱，托克集團（Trafigura Group）一直在從LME倉庫撤出大量鋅，以彌補歐洲減產後自身供應的短缺。因電力成本不斷上升，該公司的Nyrstar部門減少了歐洲鋅冶煉廠的產量。

現貨鋅合約週四較三個月期鋅升水199.85美元/噸。今日到期的合約和一天後到期的合約之間的價差也飆升至每噸100美元，這是可追溯到1998年的數據中的最高水平。

LME發言人Miriam Heywood通過電子郵件表示：“我們注意到鋅市場的庫存在撤出，並正在密切關注這一情況。我們對LME金屬實施了多項額外控制措施，以應對低庫存環境，包括現貨溢價限制和延期交割機制，旨在維持市場秩序。”