週末，拆解一則巴菲特的交易。
昨天，伯克希爾哈撒韋發佈公告稱再次大手筆增持西方石油（990萬股），至此，伯克希爾哈撒韋成爲西方石油的最大股東，持股佔比高達17.4%。
說實話，對這則交易，包括其5月的加倉，我有點想不明白。
1，逆趨勢加倉
上半年受俄烏戰爭的刺激，國際油價從年初的75美元/桶，一路大漲到120美元/桶的上方。
但是，從6月上旬開始，國際油價又開始震盪下跌，這說明在全球資本的眼中，
俄烏戰爭對油價的突發刺激，已逐漸進入邊際向下區間。
在這一時刻，幾乎所有的成熟投資者（包括我），都認爲，當下是逢高減持石油股票的時候。
但是，巴菲特不僅高位不減，而且，還逢回調繼續加倉。
2，中長期沒有未來
石油類公司至少中長期之未來，比如兩三年之後，其整體估值應該是向下的。
這是因爲，新能源（鋰、光伏、水能、風能等）不僅已經成爲趨勢，而且，最近兩三年，還呈現出加速擴張的趨勢。
而一旦新能源的佔比加速上升，那麼，未來（5-8年後）的石油與煤炭，更多的屬性，其實是化工原材料，而不是能源本身。
這樣的認知，巴菲特肯定是有的，但是，巴菲特還是加倉了，並且還加成了第一大股東。
3，非高明操作
當然，有人會說，西方石油市盈率低，一季度就狂賺超過40億美元，這其實是一種初級投資者的認知。
對於週期類公司，更爲成熟的認知應該是，在業績暴增導致超低市盈率的時候，其實往往是儘快減持離場的時候。
而最佳離場時間點，一般是業績暴增導致超低市盈率兌現之前2至6個月。
比如，去年初的防疫股，英科醫療業績暴增導致超低市盈率出現在去年7月（3倍多），而股價的高位跳水，則從去年1月初2月初開始，至少暴跌超過80%。
比如，去年至今的海運股，中遠海控業績暴增導致超低市盈率出現在去年3季度（2倍），而股價的高位下跌，則提前三個月，從去年6月開始。
再比如，從事顯卡業務（與虛擬貨幣的挖礦週期有關）的公司，栢能集團的超低市盈率出現在今年3月（1.2倍左右），但栢能集團股價是從去年12月開始連續大跌的，至今跌幅超過50%。
雖然石油類公司是明顯的週期股，但是，巴菲特在西方石油業績暴增導致市盈率超低的時候，卻還是果斷選擇了加倉。
所以，五六月，巴菲特連續加倉西方石油，看起來是一場豪賭。
我想不明白，但必須去想。
因爲，我所認知的，巴菲特肯定全部認知，但是，巴菲特的認知，我卻可能並不認知。
想不明白的，必須進行邏輯推導。
我所認爲的，油價進入邊際向下區間，在巴菲特眼中並不是，超短期可能是，但是，至少中短期（半年）不是。
巴菲特認爲，油價中短期還將上漲。
我們所認爲的，乃至全球公認的，石油類公司中長期（5年以上）沒有未來，巴菲特並不認同。
巴菲特認爲，石油之於能源的主體存在價值，至少還要維持5-8年。
進一步進行邏輯推導。
第一個，巴菲特認爲，油價中短期內還將上漲，至少不會再大幅下跌。
這一判斷，其實押的是，俄烏戰爭半年內不會結束，或者即使俄烏戰爭結束，沙特、俄羅斯等也沒有大規模進行原油擴產的動力。
有沒有這個可能性？
詳細推敲了半天，我認爲這個概率還是比較大的——即使俄烏戰爭半年內結束，美國和歐洲對俄羅斯的制裁卻不可能放鬆。
另外，沙特等中東國家、乃至美國石油公司，難得等來了油價的春天，所以，即使俄烏戰爭結束，他們基本上也不可能主動進行大規模擴產從而降低油價。
第二個，巴菲特認爲，石油之於能源的主體存在價值，至少還要維持5至8年，注意，是至少。
這種可能性存不存在呢？
我認爲，也是有可能的，儘管，事實幾乎沒有人願意這樣。
各式各樣的新能源是起來了，而且呈現超高速態勢，但是，這種新能源的超高速，至少目前而言，還離不開財政政策的貼補，幾乎所有國家都不意外。
如此，問題就來了，在俄烏戰爭導致全球共識撕裂之下，在5-8年內，究竟有多少國家（主要是發展中國家）願意去影響全球減少碳排放的共識？
印度，包括印度在內的其他南亞人口大國，肯定不願意，印度既沒有形成新能源產業鏈，而且也不具備對新能源進行大規模財政補貼的可能性。
南美、非洲、以及部分東南亞國家，多數肯定也不願意，原因與印度類同。
這種不願意，如果是在全球化加速的時代，是可以通過全球共識機制倒逼其必須響應的。
但是，現在是全球化撕裂的時代，全球共識機制本就已經撕裂，又談何迫使其響應呢。
這樣一環又一環的邏輯推導下來。
我們必須要承認巴菲特認知的更高維度，即使全球走勢的事實推演（油價和石油公司股價是事實推演的結果之一），最終證僞了巴菲特這些核心判斷，或最終證明巴菲特對全球化過於悲觀了。
但是，對巴菲特的反常操作，進行詳細的邏輯推導，至少拓寬了我們的認知。
注：對巴菲特的反常投資，我們不必陷入其操作，他的操作都是透明的（也不一定全對），但是，不間斷推敲其邏輯則是很有必要的。
做主動投資，認知是必須不斷拓寬的，只有不斷拓寬，纔有可能建構多維的認知體系。
只有具備多維的認知體系，纔有可能結合不同的歷史變革和突發事件，揪住不同投資標的、不同投資標的在不同區間的主要矛盾，至而化繁爲簡做出決策。
有句話講，投資之道，化繁爲簡。
但是，邏輯和研究，必須先複雜，再簡單。
不經歷複雜的簡單，只能算是空洞。
