週五（8月12日）亞市盤初，現貨黃金窄幅震盪，目前交投於1787.06美元/盎司附近。週四金價震盪微跌，雖然美國7月PPI低於市場預期，美元一度承壓，幫助金價漲至1800關口附近，但美聯儲官員淡化低於預期的通脹數據，並重申他們對緊縮政策的承諾，美債收益率升至近三週高位，令金價回吐漲幅並小幅承壓。

相對而言，目前市場對美聯儲9月加息75個基點的預期已經明顯下降，利率期貨顯示加息50個基點的概率升至60%，略微偏向利多金價。雖然此前三個交易日金價未能有效突破1800關口，但回調力度相對較小，而且地緣局勢依然緊張，金價仍留有震盪上漲的機會。下方留意10日均線和1780關口的雙重支撐，如果下破該支撐，則增加短線看空信號。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，“黃金一直在1800美元的關鍵水平附近徘徊，市場已經調低了加息預期，這也削弱了美元，儘管大多數美聯儲的發言繼續暗示會進行更多加息。金市已經消化了大部分的加息預期，是未來預期的差異在推動交易。”

美元指數上一交易日低位窄幅震盪，週五亞市盤初，仍在近逾一個月低位徘徊，美元指數目前交投於105.20附近，技術面顯示，匯價短線仍有較大的下跌風險，後市可能會跌向100日均線103.66附近；這有望給金價震盪走高提供機會。本交易日留意英國二季度GDP數據和美國7月進口物價指數月率，重點關注美國8月密歇根大學消費者信心指數初值，該指數在6月創下了歷史新低至50，7月爲51.5，市場預計8月密歇根大學消費者信心指數初值爲52.5，整體處於歷史低位，偏向給金價提供避險支撐。

基本面主要利多

【7月生產者物價意外下降，美聯儲9月僅升息50個基點的可能性微升】

美國7月生產者物價意外下降，因能源產品價格回落，核心生產者物價通脹似乎也呈下降趨勢，而在勞動力市場仍然喫緊的情況下，初請失業金人數連續第二週上升。

美國勞工部週四表示，7月最終需求生產者物價指數（PPI）較前月下降0.5%，爲2020年4月以來首次出現環比下降，6月爲攀升1.0%。在截至7月的12個月裏，PPI上漲9.8%，6月爲上漲11.3%。

接受訪查的經濟學家之前預測，7月PPI環比上漲0.2%，同比將急升10.4%。

商品價格在6月上漲2.3%之後，7月下降1.8%。汽油價格下降16.7%，佔了整體商品價格降幅的80%。柴油、液化天然氣（LNG）和民用天然氣價格也大幅回落。

扣除波動較大的食品、能源和貿易服務，7月核心PPI環比上漲0.2%，6月上漲0.3%。在截至7月的12個月中，核心PPI上漲5.8%，6月爲上漲6.4%。

美聯儲正考慮是否在9月20-21日舉行的下次政策會議上將指標隔夜貸款利率再提高50或75個基點，以遏制目前爲其2%的目標逾三倍的通脹。

牛津經濟研究院美國經濟學家Mahir Rasheed表示：“對消費者、企業和聯邦公開市場委員會（FOMC）來說，物價同比漲幅可能觸頂是一個值得歡迎的跡象，但推動經濟的、處於歷史性高位的物價動能可能會持續到今年年底。”

對美聯儲政策預期最敏感的兩年期美債收益率下跌，芝商所（CME）集團的FedWatch工具顯示，美聯儲下月加息50個基點的可能性略微增加至61.5%，加息75個基點的概率下降至38.5%。

【美國初請失業金人數連續第二週攀升】

勞工部週四報告稱，初請失業金人數連續第二週上升，表明勞動力市場進一步放緩。

截至8月6日當週，初請失業金人數增加1.4萬人，經季節性調整後爲26.2萬人。接受路透訪查的經濟學家預測爲26.3萬人。

雖然這仍低於經濟學家認爲反應勞動力市場實質性放緩的27萬-30萬區間。

截至7月30日當週，續請失業金人數增加8000人，達到142.8萬人。這是衡量招聘情況的一個指標。

【烏克蘭核電站遭襲】

俄羅斯和烏克蘭週四相互指責對方炮擊歐洲最大的核電站，聯合國祕書長提議在該核電站設立非軍事區，以防發生災難。

烏克蘭國家核電機構Energoatom稱，扎波羅熱核電站週四遭到五次襲擊，其中包括放射性物質存儲地附近。俄羅斯塔斯社稱，俄羅斯任命的官員表示，烏克蘭兩次炮擊該工廠，擾亂了交接班工作。

聯合國安全理事會週四開會討論了這一事態。祕書長古特雷斯呼籲立即停止所有在該核電站周邊展開的軍事行動，並且不要把核電站設施或周圍環境作爲打擊目標。

古特雷斯在一份聲明中說：“扎波羅熱核電站決不能成爲任何軍事行動的一部分，現在恰恰需要在技術層面達成緊急的協議，爲保障該區域的安全設立非軍事化的安全邊界。”

在安理會會議上，美國支持建立非軍事區的呼籲，並敦促國際原子能機構（IAEA）進入該核電站。

另外，週四發佈的衛星圖片顯示，被俄羅斯吞併的克里米亞一個空軍基地遭到破壞。西方軍事專家說，這表明烏克蘭可能已經獲得了新的遠程打擊能力，有可能改變戰爭的進程

獨立衛星公司Planet Labs的圖像顯示，俄羅斯薩基（Saki）空軍基地的建築物被精確擊中，出現三個幾乎相同的彈坑。該基地位於克里米亞西南海岸，遭受了大面積火災，至少有8架被毀戰機的外殼清晰可見。

俄羅斯否認有飛機受損，並稱週二基地的爆炸是意外事故。烏克蘭沒有公開聲稱對這次襲擊負責。

戰爭研究所（The Institute for the Study of War）表示，烏克蘭官員將克里米亞襲擊稱作是烏克蘭在南部展開反攻的開始，這表明8月和9月的激烈戰鬥可能決定戰爭下一階段的結果。

基本面主要利空

【美聯儲戴利：對於9月份是否需要加息75個基點持開放態度】

北京時間週五7：30，舊金山聯儲主席戴利接受了媒體的採訪，戴利表示，“通脹數據顯示出一些改善，但這不是勝利。通貨膨脹太高了，重要的是要看到它下降。加息幅度不取決於某一個數據點。9月份加息50個基點是基線情景。不想被通脹改善所矇騙。美聯儲需要保持根據數據來決定利率的調整。對於9月份是否需要加息75個基點，我持開放態度。”戴利稱，“經濟中最重要的風險是過高的通貨膨脹，不想顛覆勞動力市場，所以加息50個基點是合理的。我們距離經濟衰退的風險還有很長的路。希望金融狀況保持緊俏。專注於實現平穩過渡，避免經濟衰退。通脹預期目前得到了很好的控制。全球同步收緊政策令增長放緩。預計今年年底前政策利率將達到3.4%，預計明年的政策將更加收緊，以抑制通脹。”

【美國債券收益率創近三週新高，投資者關注進一步加息】

美國指標國債收益率週四創下近三週新高，因投資者押注美聯儲將在通脹率居高不下的情況下繼續加息，儘管價格壓力有減弱的跡象。

ING的美洲地區研究主管Padhraic Garvey說，“即使他們看到通脹放緩和經濟放緩，他們仍然會加息。爲什麼？因爲通脹率仍達到8%，仍然太高了，”

Seaport Global Holdings的總經理Tom Di Galoma說，美聯儲可能想再加息75個基點，因爲一旦經濟放緩，加息將更加困難。他指出，通脹仍然“相當高”。

Galoma說，“我認爲美聯儲希望儘快加息，以便一旦經濟放緩，他們可以降低利率，除非一場相當廣泛的經濟衰退即將到來，否則收益率曲線不會出現這樣的倒置。”

對美聯儲緊縮政策將引發經濟放緩的擔憂使較長期國債收益率低於較短期國債。

備受關注的兩年期和10年期國債收益率差週四爲負35個基點，週三達到負56個基點，是2000年以來最嚴重倒置。

收益率曲線的這一部分出現倒置被視爲一個可靠的指標，表明12-18個月後將出現經濟衰退。

美國10年期國債收益率週四達到2.902%，爲7月22日以來最高。兩年期國債收益率升2個基點，至3.229%。

【德債收益率升至兩週高位】

德國國債收益率週四漲至兩週高點，因美聯儲官員淡化低於預期的通脹數據，並重申他們對緊縮政策的承諾。 

德國10年期國債收益率勁升多達10個基點，尾盤上漲8個基點，報0.969%，收復了週三的失地，早些時候曾一度下跌1個基點。

Validus風險管理公司的利率主管Shane O‘Neill說，“美聯儲是最大影響因素，當利率預期上升或下降時，你會看到對歐洲市場的影響，程度較輕，工作還沒有完成，美聯儲已經重申，他們仍將與通脹作鬥爭。”

對美聯儲積極加息的預期也強化了對歐洲央行9月大幅加息的押注。

路孚特數據顯示，交易員認爲歐洲央行下個月加息50個基點和今年再加息約116個基點的機率爲百分之百。   

債券收益率的上漲意味着持有黃金的機會成本增加，略微打壓金價的表現。

整體來看，市場觀望情緒有所增加，金價近幾個交易日振幅有所收窄，短線走勢的不確定性有所增加，美聯儲加息前景對金價的影響處於主導地位，鑑於9月份加息75個基點的預期升溫，美元短線下行風險依然較大，金價短線仍略微偏向震盪上漲，若能頂破1800關口，則有望啓動新一輪漲勢。不過，技術面短線下行風險有所增加，需要予以警惕，關注1775-1780區域支撐情況。