經濟觀察網 記者 鄒永勤 有關電子煙的信息近期此伏彼起。

8月第一週，國家菸草專賣局官網就新增了50餘家菸草專賣生產企業許可證核發公示。而截止2022年8月6日，已有超過200家企業獲得了電子煙生產許可證，5.5萬商戶獲得電子煙零售許可證。

其中，不乏著名上市公司的身影，比如中國最大電子煙霧化設備商思摩爾國際（06969.HK）、被認爲是行業龍頭挑戰者的比亞迪電子（00285.HK），以及定位爲菸草核心配套供應商的勁嘉股份（002191.SZ）等等。

對於衆多企業紛紛於此時刻獲得許可證，業內人士指出，這是因爲《電子煙管理辦法》將於10月1日正式實施。其中，深圳兩個至上科技有限公司聯合創始人趙童在接受經濟觀察網記者採訪時表示，隨着國標的實行，電子煙行業將進入法制化、規範化發展階段；同時，產業的集中度會進一步提升，從而推動產業進一步升級；另外，也會對全球電子煙的監管帶來示範和加速效應。

許可證密集發放

8月3日晚間，思摩爾國際發佈公告稱，在全資子公司深圳韋普萊思於7月21日獲得菸草專賣生產企業許可證後，全資子公司深圳麥克韋爾科技、深圳麥克兄弟科技亦獲批菸草專賣生產企業許可證，目前其已有3家子公司獲批菸草專賣生產企業許可證。對此，思摩爾國際表示，上述許可證的頒發，進一步增強了其對未來發展的信心，集團總體生產經營將按預定計劃進行。

比亞迪電子則於8月4日公佈，旗下全資子公司比亞迪精密製造有限公司獲得了由國家菸草專賣局頒發的《菸草專賣生產企業許可證（電子煙代加工企業）》。比亞迪電子稱，得益於自身雄厚的研發與製造實力，比亞迪電子嚴格按照規定流程完成申報工作，快速通過了國家主管部門的審覈評定。這也是對比亞迪電子堅守品質、精細管理的肯定。

緊接着8月4日晚間，勁嘉股份亦發佈公告稱，其控股子公司雲普星河收到國家菸草專賣局下發的菸草專賣生產企業許可證。這是勁嘉股份獲得的第二張牌照，此前的7月份，其另一下屬子公司雲爍科技已收到國家菸草專賣局下發的菸草專賣生產企業許可證（霧化物）。

上述三家只不過是衆多獲得許可證公司的縮影。統計數據顯示，僅僅在8月第一週（8月1日至8月6日），國家菸草專賣局網站就新增50餘家菸草專賣生產企業許可證核發公示。而截止2022年8月6日，已有超過200家企業獲得了電子煙生產許可證，5.5萬商戶獲得電子煙零售許可證。

對此，深圳兩個至上科技有限公司聯合創始人 CEO 趙童向記者表示，許可證的價值體現在三方面：“首先，拿到許可證是企業可以在國內合法從事電子煙經營的前提。因爲2022年9月30日是《電子煙管理辦法》的過渡期截止日。在此之後，如果沒有拿到相關許可，市場主體是不能繼續從事電子煙經營的。

其次，拿到許可證是企業實力的體現。許可證的申請，國家菸草專賣主管機構有着嚴格的流程，能通過這一流程拿到許可，代表了企業資質達到了要求。

第三，拿到許可證是企業未來進一步發展的基礎。拿到生產許可證是第一步。未來，部分大企業可能會謀劃IPO等更長遠的發展，這些也需要相應的審批。但生產許可證是這些審批的前提和基礎。”

思摩爾國際在公告中亦強調，“獲頒《菸草專賣生產企業許可證》，是國家對思摩爾過去合規運營和精細管理的肯定，未來，思摩爾將繼續落實監管要求，規範、有序發展”。

逾200多家企業於這個時間段密集拿證的現象，給市場的感覺就是社會資本正大力並加速湧進電子煙領域。然而，事實又是否真的如此？這些企業的密集拿證，又會否給原有的電子煙競爭格局帶來影響？

在深圳寶安一家電子煙企業擔任高管的柯華在接受經濟觀察網記者採訪時指出，雖然今年確實有不少社會資本湧進電子煙領域，但這個跟現在許可證的頒發沒有太大關係，“無論是比亞迪電子還是勁嘉股份，他們都已經佈局電子煙好幾年了，只不過規模小而未被大衆熟悉而已，算不上新進的資本。此次之所以大家相繼發佈拿牌的公告，是因爲電子煙的國標將於10月1日正式施行”。

柯華口中的國標，指的是國家菸草專賣局於2022年3月11日發佈的《電子煙管理辦法》。辦法規定，在中國境內從事電子煙的生產、批發、零售等環節需取得相關菸草專賣許可證，並規定從2022年5月1日到2022年9月30日爲過渡期。

柯華表示，按照《電子煙管理辦法》，過渡期前僅受理電子煙既存經營主體的申請和受理，過渡期後開始受理非既存主體的電子煙零售牌照的申請，“所以，真正能體現社會資本湧進電子煙領域的，是10月1日以後許可證的發放量”。

對此，趙童也表述了相同意見。他強調，目前的許可證申請，針對的是“存量企業”，即2021年11月10日之前從事電子煙經營的企業，“無論是比亞迪電子還是勁嘉控股等，都是之前已經在從事電子煙經營，只不過最近根據《電子煙管理辦法》完成了相應許可申請而已，並沒有證據表明‘資本正加速湧進電子煙領域’”。

企業熱情擁抱國標

電子煙“國標”的正式實施，無疑是電子煙行業發展的一大里程碑。

公開信息顯示，《電子煙管理辦法》是國家菸草專賣局於2022年3月11日發佈，並於4月12日得到了國家市場監督管理總局、國家標準化委員會的批准從而成爲電子煙強制性國家標準，自2022年10月1日起實施，屆時所有電子煙產品皆須依照國標進行生產運營。

對此，銀河證券的陳柏儒在研報中表示，該政策將提升電子煙門檻，行業將向頭部集中，“一方面，政策直接規定電子煙產品相關參數標準，增加產品研發及生產難度，淘汰落後企業；另一方面，政策通過口味及菸鹼含量、釋放量等途徑，一定程度上限制了電子煙使用體驗，而如何在政策標準限制下，儘可能提高用戶體驗，則取決於企業是否具備足夠的研發技術實力”。

國標將對行業帶來提振作用，這基本上是市場的共識。但在10月1日正式施行前的過渡期間，業內企業應該如何主動擁抱國標？或者說，企業應該做好哪些措施，從而保證公司能夠適應國標從而得到進一步發展？

對此，福特汽車公司前亞太區合規總監、大成上海辦公室高級合夥人陳立彤律師對記者表示，合規分爲兩種，一種是強制性的，一種是選擇適用的，而《電子煙管理辦法》屬於強制性的合規義務。《電子煙管理辦法》的實施將帶給電子煙行業統一的標準，各個電子煙企業必須主動積極地去適應和學習，以達成合規。

“從合規本身的四個維度來說，企業首先應當從法律法規上做到合規；同時圍繞《電子煙管理辦法》建立自身的合規管理；並根據國標標準，例如ISO37301：2021《合規管理體系要求及使用指南》建立相應管理體系；同時還要建設合規文化，建設從‘要我合規’到‘我要合規’的全員認知”。陳立彤強調稱，雖然看起來有了更多的規矩，但合規其實帶來了更多的機會，各電子煙企業可以在《電子煙管理辦法》的要求下做大做強。

趙童亦向記者指出，在過渡期間，企業應該將合規管理納入企業戰略力建設之中，從而理解政策、執行政策、發掘政策機會，“要加大科研投入，在新國標下開發符合國內市場需求的產品。此外，還要加大出海力度，進一步加大出口和全球化發展”。

那麼，業內企業又是如何應對的呢？作爲A股市場上最爲積極佈局電子煙領域的勁嘉股份，其動作應該是最具代表性。8月10日，記者以投資者身份致電該公司進行了解。

勁嘉股份證券部的相關工作人員表示，在國標細則出臺後，他們就開始做這方面的適應配套工作，“就以關於添加物的標準爲例，在國標裏面把新標準確定下來後，我們的研發團隊立即根據這個新標準去做符合國標的產品，並且已經取到了一定的進展”。

而相關企業在獲得許可證之時，亦紛紛發佈了支持政策、擁抱國標的經營策略。比如思摩爾國際在公告中表示，“將堅決擁護國家相關政策，依法合規經營。同時，以科學技術爲企業發展的原動力，積極推動行業長遠健康發展，服務全球客戶和用戶，並切實履行企業責任，爲社會積極做出貢獻”。而比亞迪電子則強調“新政策下，作爲電子霧化領域領導廠商之一，比亞迪電子堅決擁護國家對電子煙的相關政策，依法合規展開生產經營，爲行業健康有序發展做出積極貢獻”。

行業集中度將提升

雖然當前許可證發放的突然放量並不能表明“資本正加速湧進電子煙領域”，但資本市場對於電子煙行業的青睞卻是有跡可尋。

比如，主營業務爲微型電聲元器件及電聲組件的研發、生產和銷售的共達電聲（002655.SZ）日前在互動易平臺上回答投資者問題時披露，該公司與電子煙有關的業務目前正在推進中。

而8月3日，勁嘉股份更是在深交所互動易上表示，他們在新型菸草產業鏈的上游、中游、下游均有佈局。上游耗材端公司佈局了霧化電子煙油、HNB香精香料及新材料；中游生產製造端，公司爲國內外知名電子煙品牌提供ODM服務；在產業鏈的下游，自有新型菸草品牌FOOGO推出的電子煙產品在產品口碑、市場開拓等方面持續取得良好進展；深圳和印尼的雲普星河爲海內外客戶提供新型菸草供應鏈業務；香港恆天商業主要負責菸草及新型菸草相關產品的進出口貿易和市場營銷。

勁嘉股份同時強調稱，“公司2021年新型菸草業務實現營收1.69億元，同比增漲381.16%。在市場發展和行業合規的大背景下，公司新型菸草業務緊抓機遇大力拓展業務，力爭打造新的利潤增長點”。

勁嘉股份爲何要對電子煙作全產業鏈佈局？該公司的上述工作人員對記者表示，是因爲看好電子煙的發展前途。“其實，從整個國際上的新型菸草的發展來看，以美國爲例，它的這個市場是比較大的。而衆多的研究報告顯示，國內電子煙市場的未來前景亦是非常值得期待”。

電子煙行業近幾年正呈現高速發展態勢。由中國電子商會電子煙專業委員會參與出品的《2022年電子煙產業出口藍皮書》顯示，中國電子煙行業是疫情期間逆勢增長的代表性行業之一，特別是2021年，電子煙出口規模達到1383億元，較2020年同比增長180%，增速遠超同期全國貨物出口總額。同時，在2021年1383億元的基礎上，預計2022年全年電子煙出口總額有望達到1867億元人民幣，增長率依然高達35%。

究竟是什麼原因推動電子煙這幾年的高速發展？對此，趙童向記者表示，主要是市場需求、產業鏈優勢和科技創新這三大因素在起作用。

他指出，市場需求方面，電子煙產業的發展是以全球對電子煙消費的巨大需求爲基礎。經過霧化產業20年的發展，電子煙的滲透率普遍只有10%左右（美國、英國則達到30%左右），因此電子煙仍然有着巨大的潛在發展空間。

產業鏈優勢方面，趙童認爲，疫情之下，包括電子煙在內的中國產業鏈充分體現了其穩定、可靠的優勢，中國製造在全球的影響力進一步提升。

“至於科技創新，最近五年也是電子煙科技創新飛速發展的階段。科技帶來了電子煙產品巨大的改變，進一步激發了全球消費需求的提升。”趙童說。

展望電子煙未來的市場前景，陳柏儒認爲，從國際市場來看，據弗若斯特沙利文統計及預測，全球霧化電子煙行業市場規模（出廠價）預計未來5年將以25.3%的CAGR繼續成長，並於2026年達到282.04億美元；從國內市場來看，我國擁有全球最大的菸民基數，電子煙對傳統捲菸替代空間廣闊，伴隨電子煙行業進入規範發展階段，國內市場有望穩步擴張，且行業集中度提升背景下，頭部企業將充分受益。

而財通證券的劉洋亦在研報中指出，國內電子煙生產、批發、零售牌照審批工作穩步推進，過渡期市場平穩運行，預計在今年10月國標正式生效後，市場將迎來持續向好的穩健發展，監管利好各產業環節的優勢企業份額提升，鼓勵產業技術創新及數字化發展，未來頭部企業在國內及海外市場發展空間廣闊，伴隨研發投入加大、產品迭代升級，將進一步夯實企業競爭壁壘、提升盈利能力。

責任編輯：劉萬里 SF014