劉珂（Z0016336）                                                      

2022年8月15日星期一      

今日，鄭棉主力領漲整個商品市場，其中主力2301合約漲4.48%，2305合約漲4.50%。

今日盤面大漲，主力期價重回萬五關口，主要來自以下方面：

（1）8月USDA報告大幅調低美棉產量，美棉期貨連續兩個交易日漲停。根據USDA8月平衡報告，美棉新作收穫面積從345萬公頃下調至288萬公頃，約下調57萬公頃/16.5%，覈算棄耕率從31.5%大幅提升至41.9%，爲近二十年的歷史最高值；產量從337萬噸下調至274萬噸，大幅下調64萬噸/18.99%，爲近二十年的第二低位，僅次於2009/2010年度的265.2萬噸。

（2）8月底之前新疆軋花廠銷售以及資金壓力相對減輕。8月10-12日連續三個交易日中央儲備棉輪入無成交，新疆棉花加工企業進入觀望、等待期，據悉金融機構允許部分棉花加工企業推遲還貸、延期還貸、信貸資金跨年結轉，使部分新疆棉花加工企業現金流壓力得到緩解，交不急於大面積虧損交儲，不排除將2021/22年度棉花推遲至2022/23年度銷售。

（3）市場對2022年四季度我國棉紡織品服裝出口增長預期增強、信心回升。7月紡織服裝出口繼續攀升。按美元計，7月份中國紡織服裝出口額在上月基礎上繼續保持增長，其中服裝出口增幅較大，同、環比分別增長18.5%和8.8%。 8月份以來歐美等國聖誕節、復活節訂單有望提前下達，再加上內需市場秋冬季補單及2023年春季打樣單也逐漸落地，四季度紡織品服裝產銷旺季仍有一定期待。

綜合來看，棉花今日大漲更多是受外盤大漲以及當前對於前期悲觀心態的一種修復性上漲行爲，國內產業中游棉紗、坯布走量環比好轉但價格暫弱，下游環比增加棉花原料補庫對棉價有一定支撐，不過下游需求仍不及去年同期，另外，海外高通脹預計將對服裝類產品的消費產生抑制作用及美國/歐盟等新疆棉進口禁令全面落地、基因檢測或逐漸啓動等影響，出口形勢難有扭轉式大幅度好轉，中長期棉價上方依舊面臨壓力。

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